من المتوقع أن يتم إدخال استراتيجية سايلور في S&P 500 بعد تقرير الأرباح للربع الثالث

رغم هبوط أسعار الأسهم وسرعة شراء البيتكوين البطيئة، لا تزال Strategy - الشركة التي تمتلك أكبر كمية من البيتكوين في العالم - متوقعة بأن لديها حتى 70% احتمال أن تُدرج في مؤشر S&P 500 قبل نهاية عام 2025، وفقًا لتقييم شركة أبحاث سوق العملات المشفرة 10X Research.

بعد ظهر يوم الخميس المقبل، ستعلن Strategy عن تقريرها المالي للربع الثالث من عام 2025، ومن المتوقع أن تسجل أرباحاً تصل إلى 3.8 مليار دولار بفضل إعادة تقييم القيمة العادلة لمقدار بيتكوين الذي تمتلكه الشركة.

وفقًا لتقرير 10X Research يوم الأربعاء، إذا استمرت استراتيجية تحقيق الأرباح في هذا الربع، فإن احتمالية إضافة أسهم الشركة إلى S&P 500 في 19/12 ستصل إلى حوالي 60%–70%.

“لحظة الاستسلام دائمًا تجعلنا نعتقد أن كل شيء قد انتهى - حتى تأتي بهدوء لتشير إلى بداية جديدة،” أشار التقرير. “يمكن أن يؤدي تقرير الأرباح في 30/10 إلى إثارة موجة من التكهنات حول قرار الإدراج في S&P 500 في 5/12 - وهو سيناريو نقدر احتماليته بحوالي 70٪.”

رغم أن نفسية المستثمرين تجاه أسهم Strategy حالياً سلبية إلى حد ما، إلا أن 10X Research تعتقد أن تقرير الأرباح القادم سيصبح “محفزاً واضحاً” لاستعادة هذه الأسهم.

المصدر: دراسة 10x## ضغط التقييم والتباطؤ في بيتكوين

تم تقديم هذا التوقع الإيجابي في سياق العديد من المخاوف بشأن استدامة خزائن الأصول الرقمية (DATs)، حيث شهدت العديد من الشركات انخفاض القيمة الصافية للأصول في السوق (mNAV) دون العتبة المهمة هذا العام.

تعكس نسبة المNAV درجة الارتباط بين قيمة الشركة وقيمة محفظة الأصول الرقمية التي تمتلكها الشركة. عندما تتجاوز المNAV العتبة 1، يمكن للشركة جمع المزيد من رأس المال من خلال إصدار أسهم جديدة لزيادة كمية الأصول الرقمية. على العكس، إذا كانت المNAV أقل من 1، فإن توسيع رأس المال وتراكم الأصول سيواجهان صعوبات كبيرة.

العديد من DATs قد سقطت في حالة mNAV تحت المستوى الآمن، مما يكاد يقفل القدرة على جمع الأموال للصفقات لشراء المزيد من الأصول الرقمية. تشمل هذه الشركات Strategy و Bitmine و Metaplanet (MTPLF) و Sharplink Gaming (SBET) و Upexi (UPXI) و DeFi Development Corp (DFDV).

القيمة الصافية للأصول (mNAV) لصناديق الاستثمار في الأصول الرقمية تعرضت لضغوط كبيرة منذ يونيو | المصدر: ستاندرد تشارترد## سيعود سيولة السوق في “هذا الوقت” من الدورة

خلال الشهر الماضي، قلصت الاستراتيجية بشكل كبير من سرعة شراء بيتكوين، حيث أضافت فقط 778 بِت إلى المحفظة - وهو أدنى مستوى في عدة أشهر، بانخفاض يصل إلى 78% مقارنة بالعدد 3.526 بِت في سبتمبر.

رغم أن سرعة شراء بيتكوين قد تباطأت وأن السوق قد شهدت تصحيحًا عميقًا، فإن 10X Research تعتقد أن هذه قد تكون “لحظة مهمة” في دورة سوق العملات الرقمية، عندما تعود السيولة وتبدأ التقلبات الكبيرة بالظهور.

“عندما تم القضاء على معظم فرق NAV - مما تسبب في خسارة تصل إلى 18 مليار دولار للمستثمرين - وبدأت تقلبات السوق في الارتفاع مرة أخرى، فإن دافع المخاطر - الربح لم يعد في الدفاع ضد الاتجاه الهابط، بل في الاستعداد للمرحلة التالية.”

على الرغم من تقييم الآفاق بشكل إيجابي، إلا أن استراتيجية لا تزال تتلقى تصنيف ائتماني “B-” من S&P Global Ratings، مما يجعلها ضمن فئة المضاربة، وليس ضمن فئة الاستثمار - وغالبًا ما يطلق عليها “السندات المريحة”، على الرغم من أن S&P لا تزال ترى أن آفاق أسعار أسهم الشركة إيجابية.

من الجدير بالذكر أن هذه هي المرة الأولى التي تتلقى فيها شركة تركز على الأصول الرقمية مثل بيتكوين تقييمًا من S&P Global، مما يخلق سابقة جديدة للمؤسسات المالية التقليدية عند النظر في الشركات التي تعمل في مجال التشفير.

أونغ غياو