سيطرة Tether تصل إلى 6% في نوفمبر - لماذا يعتبر هذا إشارة مقلقة

تشرين الثاني / نوفمبر 2025 يمثل نقطة تحول مهمة حيث تجاوز مؤشر هيمنة تيثر (USDT.D) - الذي يمثل نسبة القيمة السوقية لـ USDT مقارنة بإجمالي القيمة السوقية لسوق العملات الرقمية - رسميًا عتبة 6%. من الجدير بالذكر أن USDT.D قد انهار أيضًا خط الاتجاه الهابط الذي استمر منذ عام 2022، وهي إشارة كانت تُعتبر “قلعة” قوية للسوق.

أدى هذا التطور إلى إثارة العديد من المخاوف في أوساط المحللين. عادةً ما يشير تجاوز USDT.D لمستوى المقاومة على المدى الطويل إلى بداية تصحيح عميق أو حتى مرحلة هبوط طويلة الأمد لكامل نظام سوق العملات الرقمية.

معنى زيادة USDT.D في سياق سوق نوفمبر

وفقًا للبيانات من TradingView، وصلت USDT.D إلى 6.1% في 18/11 قبل أن تتراجع قليلاً إلى 5.9%. في بداية الشهر، كان هذا المؤشر لا يزال تحت 5%، مما يعكس تزايد الشعور الحذر بين المستثمرين. بدلاً من استثمار الأموال في الألتكوينات ذات التقييم المنخفض، انتقل الجزء الأكبر من رأس المال إلى USDT — العملة المستقرة ذات السيولة الأعلى في السوق.

لقد أثبت التاريخ وجود علاقة عكسية قوية بين USDT.D وإجمالي القيمة السوقية لسوق العملات الرقمية. لذلك، فإن انهيار USDT.D للخط الاتجاه الذي استمر لمدة تقارب أربع سنوات قد يكون علامة على تراجع أعمق في السوق بأكملها.

USDT.D مقارنة بإجمالي القيمة السوقية | المصدر: TradingViewيتوقع العديد من الخبراء أن USDT.D سيستمر في الارتفاع إلى 8% بحلول نهاية العام، مما يعني أن الاتجاه الهابط قد بدأ يتشكل بالفعل في نوفمبر. وتزداد قوة هذا التوقع مع استمرار تصاعد القلق دون أي علامات على التهدئة.

تقلبات سوق العملات المستقرة: تدفق الأموال خارج النظام

لقد أشار المحلل الشهير ميلك رود إلى تغيير ملحوظ في سوق العملات المستقرة. تُظهر بيانات DefiLlama أن إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة قد انخفض بشكل حاد من 309 مليار USD في نهاية شهر أكتوبر إلى 303.5 مليار USD في شهر نوفمبر - وهو ما يعادل انخفاضًا قدره حوالي 5.5 مليار USD في أقل من شهر. هذه هي المرة الأولى التي يحدث فيها انخفاض ملحوظ منذ سوق الدب في عام 2022. كما تُظهر مخططات DefiLlama أنه بعد أربع سنوات من النمو المستمر، أصبحت منحنى القيمة السوقية للعملات المستقرة مسطحًا وبدأ في الاتجاه نحو الأسفل.

القيمة السوقية للعملات المستقرة | المصدر: DefiLlama. مزيج من تقلص رسملة العملات المستقرة و USDT. يعكس D القوي اتجاها أوسع: لا يبيع المستثمرون العملات البديلة للتحول إلى العملات المستقرة فحسب ، بل يسحبون أيضا العملات المستقرة من السوق. قال ميلك رود: "إن المعروض المتزايد من العملات المستقرة هو علامة على تدفقات سيولة جديدة. عندما يستقر هذا العرض أو ينخفض ، فهذا يدل على أن التدفق النقدي الذي يدفع النمو قد تباطأ ".

ومع ذلك، لا تزال Milk Road ترى الصورة السوقية من منظور إيجابي. يرى أن هذا ليس بالضرورة علامة على أزمة، بل ببساطة السوق يعمل مع مصدر ‘وقود’ أقل بعد سنوات عديدة من النمو السريع. مثل هذه التغييرات عادة ما تكون مقدمة لتقلبات سعرية كبيرة قادمة.

الاتجاه المعاكس: العملات المستقرة ترتفع في البورصة

بالإضافة إلى ذلك، سجل التقرير الأخير من BeInCrypto تطورًا متناقضًا: على الرغم من انخفاض إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، فإن كمية العملات المستقرة المحتفظ بها في البورصات قد زادت في نوفمبر. وهذا يشير إلى أن جزءًا من المستثمرين يستغلون الانخفاض للاستعداد لفرص نهاية العام، بدلاً من الانسحاب تمامًا من سوق العملات الرقمية.

تساعد هذه النسخة المعاد كتابتها في نقل المعلومات بشكل واضح ومهني، مع تسليط الضوء على التحليلات والآراء الهامة حول اتجاه سوق العملات الرقمية في نوفمبر 2025.

أونغ غياو