تأجيل تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة حتى 2026! المفاوضات بين الحزبين تعرقل وخيبة أمل في القطاع

الكونغرس الأمريكي يؤكد يوم الاثنين أن جلسة استعراض تشريعات هيكلة سوق العملات المشفرة المقررة هذا الأسبوع قد تم تأجيلها رسمياً إلى أوائل عام 2026. وذكر متحدث باسم رئيس اللجنة، تيم سكوت، في بيان أن على الرغم من التقدم الكبير الذي أحرزه الحزبان في تشريع هيكلة سوق الأصول الرقمية، إلا أن رئيس اللجنة يصر على أن يكون هذا العمل نتيجة تعاون الحزبين، ولذلك قرروا تأجيل المناقشة لضمان التوصل إلى توافق قوي بين الحزبين.

المفاوضات بين الحزبين تصل إلى طريق مسدود، سكوت يصر على الأولوية للتوافق

(المصدر: لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ الأمريكي)

أصدر متحدث باسم رئيس لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ، تيم سكوت، يوم 15 ديسمبر بياناً أكد فيه أن اللجنة لن تعقد هذا العام اجتماع تقييم هيكلة سوق العملات المشفرة. وأكد البيان أن رئيس اللجنة، سكوت، وزملاؤه الديمقراطيون أحرزوا تقدماً كبيراً في تشريع هيكلة سوق الأصول الرقمية بين الحزبين، لكنهم أكدوا أن العمل يجب أن يكون نتيجة تعاون الحزبين دائماً.

وقال المتحدث: «لقد شارك بصبر وصدق في المناقشات، وفي النهاية ساهم في تحقيق نتيجة قوية من التعاون بين الحزبين، مما يوفر توجيهاً واضحاً لصناعة الأصول الرقمية، ويجعل الولايات المتحدة عاصمة العملات المشفرة في العالم،» وأضاف: «اللجنة تواصل المفاوضات، وتتطلع إلى إجراء المناقشة في أوائل عام 2026.»

هذا الإصرار على التوافق بين الحزبين يعكس استراتيجية سكوت السياسية، لكنه يكشف أيضاً عن الانقسامات العميقة التي تواجه تشريعات تنظيم العملات المشفرة في الكونغرس. لا تزال الديمقراطية والجمهورية تختلفان حول توزيع صلاحيات التنظيم، ومستوى حماية المستثمرين، وكيفية تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi). على الرغم من أن الطرفين يتفقان على ضرورة وجود إطار تنظيمي واضح، إلا أن الصراع على التفاصيل أدى إلى تأجيل التشريع مراراً وتكراراً.

الأهم من ذلك، أن اختيار سكوت تأجيل المناقشة هذا الأسبوع بدلاً من دفعها بالقوة، يعكس اهتمامه أكثر بمرونة تمرير القانون النهائي بدلاً من التصريحات السياسية قصيرة الأمد. في الكونغرس الأمريكي شديد الاستقطاب، عادةً ما يصعب تمرير مشروع قانون بدون دعم الحزبين، إذ يتطلب الأمر غالباً 60 صوتاً في مجلس الشيوخ.

القطاع يعبّر عن خيبة أمله، والفراغ التنظيمي مستمر

قال المستثمر والباحث في العملات المشفرة، بول بارون، بصراحة: «فشل مشروع قانون هيكلة السوق في مرحلة المناقشة بمجلس الشيوخ… وخطط أوائل 2026 قد تكون مهددة.» تنتشر هذه الحالة التشاؤمية بسرعة في القطاع، حيث يخشى العديد من العاملين أن يتأخر القانون حتى عام 2026 بسبب عوامل سياسية مثل الانتخابات النصفية.

الهدف الرئيسي من التشريع هو تحديد كيفية تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) لسوق العملات المشفرة، حيث تم تعيين CFTC كجهة تنظيم رئيسية للسوق الفوري. إعادة توزيع صلاحيات التنظيم هذه ستغير بشكل جذري مشهد تنظيم العملات المشفرة في أمريكا، لكن هذا التغيير أثار جدلاً واسعاً.

على مدى السنوات الماضية، سيطرت هيئة SEC على تنظيم العملات المشفرة من خلال إجراءات قانونية، حيث اعتبرت معظم الرموز كأوراق مالية. وإذا تم نقل صلاحية تنظيم السوق الفوري إلى CFTC، فسيؤدي ذلك إلى تقليص كبير لصلاحيات SEC، مما أثار مقاومة داخل الوكالة.

ثلاث مخاوف رئيسية من صناعة العملات المشفرة بشأن التأجيل

تمديد حالة عدم اليقين التنظيمي: قبل إصدار قوانين واضحة، لا تزال شركات العملات المشفرة الأمريكية تواجه غموضاً في صلاحيات SEC و CFTC، مما يزيد من تكاليف الامتثال والمخاطر القانونية.

فقدان القدرة التنافسية الدولية: لقد دخلت لوائح MiCA الأوروبية حيز التنفيذ، وتعمل سنغافورة وهونغ كونغ على تعزيز تنظيمات ودية، وتأخير التشريع الأمريكي سيؤدي إلى استمرار هروب الشركات ورؤوس الأموال للخارج.

تراجع ثقة السوق: كانت الصناعة تتوقع أن يشهد عام 2025، بدعم من إدارة ترامب، تقدمًا تنظيميًا، لكن التأجيل إلى 2026 يعني انتظاراً لأكثر من ستة أشهر على الأقل.

مخاطر السياسة لعام 2026: ظلال الانتخابات النصفية

سيُجرى في عام 2026 انتخابات نصفية، حيث ستُعاد انتخاب جميع أعضاء مجلس النواب البالغ عددهم 435 عضواً، و33 عضواً من مجلس الشيوخ. تُظهر التجارب التاريخية أن الانتخابات النصفية غالباً ما تؤدي إلى تأخير أو تعقيد تمرير مشاريع قوانين الحزبين معاً. في سنة الانتخابات، يميل أعضاء الكونغرس إلى اتخاذ مواقف محافظة، وتجنب المخاطرة في قضايا مثيرة للجدل لتجنب التأثير على نتائج الانتخابات.

انخفض سوق العملات المشفرة الفوري بعد إعلان التأجيل، مما يعكس قلق المستثمرين من استمرار حالة عدم اليقين التنظيمي. والأكثر إثارة للقلق هو أن الوقت غير واضح لاستئناف المناقشات في 2026. بعد انتهاء العطلة، سيركز الكونغرس على تمويل الحكومة الفيدرالية، حيث تنتهي صلاحية مشروع قانون التمويل الحالي في 30 يناير، مما قد يؤدي إلى تأجيل التشريع الخاص بالعملات المشفرة إلى ما بعد مفاوضات الميزانية الأكثر إلحاحاً.

حتى لو استؤنفت المناقشات في أوائل 2026 كما هو مقرر، فإن المرور النهائي للقانون يتطلب شهوراً من الوقت. بعد موافقة مجلس الشيوخ، يحتاج إلى موافقة مجلس النواب، ثم يُرسل إلى الرئيس للتوقيع. أقصر وقت لإنهاء العملية التشريعية هو في النصف الثاني من 2026، وإذا أخذنا في الاعتبار تغيرات المقاعد المحتملة بعد الانتخابات النصفية، قد يتطلب الأمر إعادة التفاوض على محتوى القانون، مما يسبب مزيداً من التأخير.

الأمر الأسوأ هو أن تغير نتائج الانتخابات النصفية في مجلس الشيوخ أو مجلس النواب قد يؤدي إلى تغيير الأغلبية، مما قد يهدد التوافق بين الحزبين ويجبر على بدء التشريع من جديد. هذا عدم اليقين السياسي يجعل وعد «أوائل 2026» مليئاً بالمخاطر، ولهذا السبب يعبّر القطاع عن تشاؤم كبير.

ثمن الفراغ التنظيمي وطرق الخروج

تأجيل التشريع التنظيمي للعملات المشفرة في أمريكا تسبب في أضرار حقيقية. خلال العامين الماضيين، اختارت العديد من شركات العملات المشفرة الأمريكية نقل مكاتبها إلى الخارج أو إعادة توجيه أعمالها إلى ولايات قضائية أكثر وضوحاً في التنظيم. وتعمل Coinbase و Kraken وغيرها من البورصات الكبرى على توسيع حضورها الدولي، جزئياً بسبب عدم اليقين في البيئة التنظيمية الأمريكية.

وفي الوقت نفسه، دخلت لائحة تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ في نهاية 2024، مما يوفر إطاراً تنظيمياً واضحاً لشركات التشفير الأوروبية. كما أن سنغافورة وهونغ كونغ والإمارات العربية المتحدة أطلقت سياسات صديقة للعملات المشفرة لجذب رؤوس الأموال والموارد العالمية. وإذا استمرت أمريكا في التأجيل، فقد تفقد مكانتها القيادية في وضع معايير تنظيم العملات المشفرة عالمياً.