ارتفاع المحتمل يصل إلى 40٪! دويتشه بنك يوصي بشراء Coinbase ويحدد السعر المستهدف عند 340 دولارًا

أصدرت دويتشه بنك (Deutsche Bank) يوم الأربعاء تقريرها الأخير، والذي يغطي لأول مرة Coinbase (رمز السهم: COIN) بتصنيف “شراء”، مع تحديد هدف سعر عند 340 دولارًا، وإذا تم تقديره بناءً على السعر الحالي للسهم، فإن مساحة الارتفاع المحتملة تصل إلى 40%.

وأشار محلل دويتشه بنك برايان بيديل إلى أنه مع دفع Coinbase بنشاط نحو استراتيجية “البورصة الشاملة”، لم يعد تحديد الموقع للمنصة يقتصر على تبادل العملات الرقمية، بل يتجه نحو منصة تداول شاملة تغطي الأصول المتعددة، والتمويل على السلسلة، والتطبيقات المشتقة.

وأفاد دويتشه بنك أن هذا التحول الرائع لـ Coinbase يتجه من الشعار إلى التنفيذ العملي، ومع إطلاق منتجات جديدة بشكل مستمر، ستتوسع السوق التي يمكن لـ Coinbase الوصول إليها بشكل مستمر، مما يضع أساسًا لنمو السنوات القادمة.

وفي وقت سابق، أعلنت Coinbase عن إطلاق سلسلة من المنتجات الثقيلة، بما في ذلك تداول الأسهم الأمريكية، وأسواق التنبؤ. يعتقد دويتشه بنك أن هذين المجالين سيحققان مساهمة حقيقية في الإيرادات بدءًا من عام 2026، مما يساعد الشركة على تقليل اعتمادها بشكل تدريجي على “رسوم المعاملات الفورية للعملات الرقمية”، وجعل هيكل الإيرادات أكثر تنوعًا واستقرارًا.

3 ركاب نمو رئيسيين

1. المشتقات هي القوة الدافعة الرئيسية

في نظر دويتشه بنك، تعتبر المشتقات هي جوهر النمو على المدى المتوسط والطويل لـ Coinbase.

وأشار التقرير إلى أن Coinbase أكملت مؤخرًا استحواذها على بورصة الخيارات Deribit، بالإضافة إلى إطلاق عقود دائمة منظمة في الولايات المتحدة، مما يفتح مجال النمو الهيكلي للشركة، خاصة بين المستثمرين المؤسساتيين.

ويتوقع دويتشه بنك أنه مع عودة السوق إلى وضعها الطبيعي تدريجيًا، ستستمر حصة المشتقات في الحجم الإجمالي للتداول وإيرادات Coinbase في الارتفاع، مما يجعلها قوة دافعة مهمة لتقييم الشركة.

2. العملات المستقرة وخدمات الاشتراك تدعم “الدخل المنتظم”

الركيزة الثانية للنمو تأتي من العملات المستقرة وخدمات الاشتراك.

وأشار دويتشه بنك إلى أن رصيد USDC على منصة Coinbase يواصل الارتفاع؛ وفي الوقت نفسه، تتوسع حالات استخدام العملات المستقرة في المدفوعات والنشاطات على السلسلة، مما سيساعد على زيادة الدخل المنتظم وتقليل الاعتماد على دورات التداول المتقلبة.

3. ذروة الاستثمار ستنتهي، ومرونة الأرباح تظهر

على الرغم من أن عام 2025 سيظل عامًا للاستثمار المكثف لـ Coinbase، إلا أن دويتشه بنك يعتقد أن المرحلة الأكثر كثافة في الإنفاق قد اقتربت من نهايتها.

وفي نظرة مستقبلية لعام 2026، يتوقع دويتشه بنك أن يبدأ معدل نمو الإيرادات في التفوق على معدل النمو في الإنفاق، مما يدفع هامش الربح للارتفاع بشكل طفيف، مع تقدير أن معدل النمو السنوي المعدل لـ EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) لـ Coinbase في العام المقبل سيتجاوز 20%.

وبسبب تماسك سوق العملات الرقمية مؤخرًا، تراجع سعر سهم Coinbase أيضًا، حيث يتداول حاليًا بالقرب من 245 دولارًا، وهو أدنى مستوى له خلال 7 أشهر. وقال دويتشه بنك بصراحة إن التماسك الحالي يوفر فرصة ممتازة للدخول، لأن السوق قد قلل بشكل كبير من تقديره لقدرة Coinbase على تحقيق أرباح طويلة الأمد بعد توسيع خط منتجاتها.