إمبراطورية ترامب للعملات المشفرة تكشف بالكامل! شركة DAT تجذب 20 مليار دولار وتخفي مخاطر قاتلة

ترامب يزعم أنه أول رئيس للبلوكشين، وأنه أنهى الرقابة والقمع وأطلق عملة ميم TRUMP. تحت رعايته السياسية، بدأ أكثر من 250 شركة مدرجة في جمع العملات المشفرة، وتخطط شركات DAT (مخزون الأصول الرقمية) هذه لاقتراض أكثر من 20 مليار دولار. ومع ذلك، أدى الانهيار المفاجئ في أكتوبر إلى تصفية رهانات برافعة مالية بقيمة 19 مليار دولار، مما أثر على 1.6 مليون متداول، وانخفضت أسعار بعض الشركات بأكثر من 80%.

من الرقابة والقمع إلى دعم البيت الأبيض: تحول سياسي كبير

دفعت موجة العملات المشفرة التي أطلقها ترامب، عالم العملات الرقمية الذي كان في الأصل هامشياً، إلى موقع مهم في الاقتصاد العالمي. بعد سنوات من النزاعات القضائية مع الصناعة، أنشأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في يناير من هذا العام فريق عمل خاص بالعملات المشفرة، وعقدت العشرات من الاجتماعات مع شركات تسعى للحصول على موافقات على قواعد أو منتجات جديدة. هذا التحول 180 درجة في موقف الرقابة فتح آفاقاً غير مسبوقة لتطوير الصناعة.

وقع ترامب على عدة قوانين مؤيدة للعملات المشفرة، وشارك علناً في الترويج للاستثمار في العملات الرقمية من خلال المكتب البيضاوي. وأعرب رئيس SEC بول أتكينز علناً عن موقف إيجابي تجاه الأسهم المرمزة، واصفاً إياها بأنها تقدم تقنية مهمة. في يوليو، سحبت الوكالات التنظيمية الفيدرالية إرشاداتها السابقة التي كانت تحد من الاقتراض بالرافعة المالية العالية، مما سمح لأكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة بإطلاق أدوات استثمارية تسمح للمتداولين بالاقتراض بمقدار 10 أضعاف من حجم ممتلكاتهم.

هذا التخفيف في الرقابة أدى مباشرة إلى ظهور سلسلة من الأعمال الجديدة التي تتجاوز الحدود. أطلقت بعض الشركات منتجات جديدة، مما يسهل تخصيص الأصول المشفرة في حسابات الوساطة وخطط التقاعد. كما يضغط قادة الصناعة على الجهات التنظيمية لإطلاق رموز تمثل أسهم الشركات المدرجة، والتداول بها في سوق الأسهم المدفوعة بالتقنية المشفرة.

جنون شركات DAT وتراكم المخاطر

أطلق مجتمع العملات المشفرة على هذه المرحلة التي يقودها ترامب اسم: صيف DAT. وDAT، أي شركات خزائن الأصول الرقمية، تشير إلى الشركات المدرجة التي تركز على شراء أكبر قدر ممكن من الأصول المشفرة. وفقاً لإحصائيات شركة الاستشارات المشفرة Architect Partners، اختارت أقل من نصف الشركات التركيز على البيتكوين، لكن العديد منها أعلن عن جمع عملات مشهورة مثل دوجكوين.

نموذج عمل شركات DAT والمخاطر المرتبطة به

1. مسار العمل

· استهداف شركة مدرجة غير معروفة نسبياً

· جمع ملايين الدولارات من المستثمرين الأثرياء

· استخدام الأموال لشراء العملات الرقمية

· تعريض المستثمرين بشكل غير مباشر لتقلبات أسعار الأصول المشفرة

2. المخاطر الأساسية

· العديد من الشركات أُنشئت بسرعة، وتفتقر إلى خبرة تشغيل الشركات المدرجة

· أعلنت بشكل عام عن خطط لاقتراض أكثر من 20 مليار دولار

· الرافعة المالية تزيد من الخسائر في حال هبوط السوق

· زيادة احتمالية حدوث ردود فعل متسلسلة بسبب الربط مع النظام المالي التقليدي

3. أمثلة على الحالات

· شركة Forward Industries تجمع توكن Solana

· جمعت أكثر من 1.6 مليار دولار من المستثمرين الخاصين في سبتمبر

· ارتفع سعر السهم إلى 40 دولاراً في بعض الأحيان

· وانخفض إلى 7 دولارات في هذا الشهر، بانخفاض يزيد عن 80%

هذه المشاريع تتيح للمستثمرين شراء أدوات تشبه الأسهم التقليدية، مما يعرضهم بشكل غير مباشر لتقلبات أسعار الأصول المشفرة. بعض صناديق الاستثمار ووكالات إدارة الأصول ترفض شراء العملات المشفرة مباشرة، بسبب تعقيد عمليات الحفظ، وتكاليفها العالية، وكونها هدفاً متكرراً للسرقة والهجمات الإلكترونية. من خلال الاستثمار في DAT، يمكن لمديري الأموال أن ي outsourcing هذه العمليات المرهقة.

ومع ذلك، فإن DAT تحمل مخاطر كبيرة أيضاً. قال كوري فريل، المستشار السابق للجنة SEC بشأن العملات المشفرة: الأزمة المالية غالباً ما تبدأ من الرافعة المالية، وما يتم تصنيعه الآن هو مجموعة ضخمة من الرافعات. استثمر رجل الأعمال من ميامي، إيلين ت، من مكتب العائلة في Forward بمبلغ 2.5 مليون دولار، وخسر حالياً حوالي 1.5 مليون دولار. وقال: توقف الموسيقى، والآن أبدأ في التردد، هل يجب أن أخرج؟

انهيار أكتوبر يكشف عن هشاشة النظام

بدعم علني من ترامب، استمر سوق العملات المشفرة في الارتفاع معظم هذا العام. لكن في 10 أكتوبر، انهارت أسعار البيتكوين والإيثيريوم فجأة، وتراجعت عشرات العملات الأخرى. السبب المباشر هو إعلان ترامب فرض رسوم جمركية جديدة على الصين، وهو خبر هز الاقتصاد العالمي. لكن السبب الرئيسي وراء تضرر أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير هو حجم الاقتراض المرتفع في السوق.

وفقاً لإحصائيات شركة البيانات المشفرة Galaxy Research، زاد حجم الاقتراض المبني على الأصول المشفرة عالمياً بمقدار 20 مليار دولار في الربع الثالث فقط، ليصل إلى رقم قياسي قدره 74 مليار دولار. على منصات التداول، يمكن للمتداولين رهن أصولهم، وسحب نقد، أو زيادة الرافعة المالية، للمراهنة بشكل أكبر على العملات الرقمية.

من الناحية الميكانيكية، فإن الاقتراض يزيد من الخسائر عند هبوط السوق. عندما تنخفض الأسعار، تضطر البورصات إلى بيع أصول الرهن الخاصة بالعملاء، وتسمى هذه العملية بالتصفية، والتي غالباً ما تؤدي إلى انخفاض الأسعار أكثر. وفقاً لإحصائيات شركة تتبع البيانات CoinGlass، في 10 أكتوبر، تم إجبار تصفية رهانات بقيمة 19 مليار دولار على الأقل على مستوى العالم، وأثر ذلك على 1.6 مليون متداول.

هذا الانهيار أدى إلى زيادة كبيرة في حجم التداول، حيث واجه بعض المتداولين مشاكل تقنية أثناء محاولة نقل الأموال بين المنصات الرئيسية. قال مهندس البرمجيات من تينيسي، ديريك باترل، إن حسابه على المنصة تم تجميده مرة واحدة. وكأنه أكبر بورصة للعملات المشفرة في أمريكا، كادت أن تقفل حسابات الجميع، وفقدوا القدرة على إنقاذ أنفسهم، واضطروا للركوب على الموجة. وخسر خلال الأيام التالية حوالي 50 ألف دولار من أصوله المشفرة.

النسخة التجارية لعائلة ترامب في عالم العملات المشفرة

العديد من الشركات الجديدة مرتبطة بشبكة شركات العملات المشفرة التي تتوسع باستمرار لعائلة ترامب، مما يزيد من غموض الحدود بين الأعمال والحكومة. في الصيف، أعلن فريق إدارة شركة World Liberty Financial، الناشئة في مجال العملات المشفرة، المملوكة لترامب، عن انضمامه إلى مجلس إدارة شركة ALT5 Sigma المدرجة. كانت الشركة سابقاً تعمل في مجال إعادة التدوير، والآن تخطط لجمع 1.5 مليار دولار لشراء العملات الرقمية.

وفقاً لاتفاقية تقاسم الإيرادات المنشورة على الموقع الرسمي لـ World Liberty، كلما تم تداول رمز WLFI، يمكن للكيانات التجارية التابعة لترامب أن تحصل على جزء من الأرباح. لكن بعد ذلك، بدأت أوضاع شركة ALT5 Sigma تتدهور. في أغسطس، كشفت أن أحد كبار المسؤولين في إحدى شركاتها الفرعية حُكم عليه في رواندا بتهمة غسل الأموال. منذ أغسطس، انخفض سعر سهم الشركة بنسبة 85%.

قال تيموثي ماساد، الذي شغل منصب نائب وزير المالية الأمريكي للشؤون المالية بعد الأزمة المالية عام 2008: الخط الفاصل بين الرهان، والمضاربة، والاستثمار قد اختفى إلى حد كبير، وهذا يثير قلقي الشديد. المنتجات الجديدة التي أطلقتها الصناعة تربط الأصول المشفرة بأسواق الأسهم وباقي النظام المالي، مما يزيد من احتمالية ردود الفعل المتسلسلة، وقد تؤدي أزمة تشفير إلى انتشارها إلى الاقتصاد الأوسع.