تيثر تُقلص خطة جمع 20 مليار دولار بعد رد فعل من المستثمرين

يُعتقد أن Tether قد قلص بشكل كبير خطة جمع التمويل التي تبلغ عدة مليارات من الدولارات بعد أن واجهت حذرًا من جانب المستثمرين.

وفقًا لصحيفة Financial Times في 4/2، يقوم مستشارو شركة إصدار العملة المستقرة هذه الآن بمراجعة إمكانية جمع ما لا يقل عن 5 مليارات دولار، وهو أقل بكثير من المبلغ الذي تم ذكره سابقًا في المناقشات الأولية في بداية عام 2025 والذي كان يتراوح بين 15-20 مليار دولار.

هدف أقل بعد المخاوف بشأن التقييم

المدى الأولي للتقييم، الذي أشار إليه Bloomberg لأول مرة في سبتمبر 2025، والذي كان يقارب 500 مليار دولار، قد يضع Tether ضمن قائمة الشركات الخاصة ذات القيمة الأعلى في العالم. ومع ذلك، يُعتقد أن هذا الرقم يصعب إقناع العديد من المستثمرين المحتملين.

وفي تصريح نقله FT، قال الرئيس التنفيذي لـ Tether، باولو أردوينو، إن المستوى الأعلى لم يكن أبدًا هدفًا رسميًا. وفقًا له، هو مجرد الحد الأقصى الذي يمكن للشركة النظر في بيعه. وأكد أردوينو أن Tether تحقق أرباحًا وليس لديها حاجة ملحة لجمع رأس مال من الخارج. “حتى لو لم نبع شيئًا، نحن راضون تمامًا”، قال.

Tether هي جهة إصدار USDT، العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي، وهي الأكبر في العالم، مع حوالي 185 مليار دولار قيد التداول. سجلت الشركة أرباحًا كبيرة بفضل العائد من محفظة الاحتياط التي تضمن USDT، والتي تتكون بشكل رئيسي من سندات الحكومة الأمريكية. وقال أردوينو إن Tether حققت حوالي 10 مليارات دولار من الأرباح في العام الماضي — وهو رقم يُذكر باستمرار في المناقشات حول التقييم.

ومع ذلك، لا يزال بعض المستثمرين يتخذون موقفًا حذرًا. وفقًا لـ FT، تدور المخاوف حول كيفية حساب تقييم 500 مليار دولار وما إذا كان هذا الرقم يعكس النمو المتوقع الحقيقي في ظل السوق الحالية أم لا.

حاليًا، لا تزال المناقشات حول جمع التمويل في مراحل مبكرة جدًا ولم يتم اتخاذ قرار نهائي بشأن الحجم أو الوقت المناسب للتنفيذ.

توسيع الاستثمار لكن ضغط الشفافية لا يزال قائمًا

تتم خطة رأس مال Tether في ظل مناخ سوقي لا يزال يتسم بالمزيج بين التفاؤل والشك. في السنوات الأخيرة، وسعت Tether من محفظة احتياطاتها لتشمل أصولًا غير نقدية، وجمعت كميات كبيرة من البيتكوين والذهب. سابقًا، أكد أردوينو أن الشركة اشترت حوالي 779 مليون دولار من البيتكوين في الربع الرابع من 2025، مما رفع إجمالي حيازاتها إلى أكثر من 96,000 بيتكوين.

وفي الوقت نفسه، لا تزال المناقشات حول الشفافية مستمرة. في نوفمبر 2025، قامت وكالة S&P Global Ratings بتقييم USDT بأدنى مستوى في مقياس تقييم استقرار العملة المستقرة، مشيرة إلى فجوات في الإفصاح عن المعلومات وارتفاع نسبة الأصول في فئات مثل البيتكوين والذهب والقروض المضمونة. وانتقد أردوينو هذا التقييم علنًا، مؤكدًا أن الأطر التحليلية التقليدية لا تعكس بشكل صحيح نموذج عمل Tether.

خفض هدف جمع التمويل يظهر أن Tether تقوم بضبط استراتيجيتها استجابةً لردود فعل السوق بدلاً من السعي وراء تقييم طموح جدًا. وسيعتمد قرار الاستمرار بجولة جمع تمويل أصغر أو تأجيلها تمامًا على رغبة المستثمرين وتطورات سوق العملات الرقمية في الأشهر القادمة.