يتزوج باكسوس النظام البيئي سولانا، USDP جاهز لفصل الربيع؟

ربما تكون هذه بداية حرب العملات المستقرة.

** بقلم: لوبي، أوديلي بلانيت ديلي**

في الآونة الأخيرة، جذب التطور التنظيمي لشركة Paxos انتباهنا. حصلت Paxos على موافقة من إدارة الخدمات المالية في نيويورك (NYDFS) لتوسيع عمليات إصدار العملات المستقرة لتشمل سلسلة Solana blockchain. يجب التأكيد على أنه حتى المشاريع واسعة النطاق مثل BUSD لا يزال مسموحًا بإصدارها على شبكة Ethereum فقط من قبل السلطات التنظيمية.

تمثل هذه الخطوة المرة الأولى التي تقوم فيها Paxos بتوسيع عملياتها خارج Ethereum إلى عالم العملات المشفرة.

كانت شركة Paxos معروفة في السابق بأعمالها التجارية BUSD. في فبراير 2023، أصبح BUSD فجأة تحت إشراف NYDFS. بعد تعليق عملات BUSD بموجب اللوائح التنظيمية، أصبحت Paxos ضعيفة تدريجيًا في المشهد التنافسي للعملات المستقرة. هل ستجلب الموافقة على أعمال سولانا نقاط نمو جديدة لباكسوس، بل وستؤدي إلى تعطيل سوق العملات المستقرة نسبيًا؟

تقلص حصة “باكسوس” في السوق، وتلاشت هالتها كمنافس

عندما نلاحظ الوقت على مقياس السفر بالدراجة، يمكننا اكتشاف عملية التطور الدراماتيكية لباكسوس.

تظهر البيانات التاريخية أنه خلال السوق الهابطة في عام 2022، كانت القيم السوقية لعملة USDT وUSDC تنخفض ببطء. ومع ذلك، استمرت عملة BUSD المملوكة لشركة Paxos في الارتفاع ببطء، حيث وصلت إلى أعلى مستوى تاريخي يزيد عن 23 مليار دولار أمريكي.

بعد العقوبات التنظيمية، خسرت باكسوس BUSD. لم يتمكن USDP أبدًا من إحداث الكثير من الموجات في سوق العملات المستقرة.

تُظهر بيانات DeFiLlama أن سوق العملات المستقرة الحالي لا تزال تهيمن عليه شركتان. على الرغم من أن BUSD تم تصنيفها كثالث أكبر عملة مستقرة، إلا أن الحصة السوقية لـ USDP، المنتج الرئيسي لشركة Paxos، لا تزال عند مستوى منخفض.

وفقًا لبيانات من DeFiLlama، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 130.7 مليار دولار أمريكي. يمثل USDT وUSDC معًا 88% من حصة سوق العملات المستقرة.

على الرغم من أن USDP هو تاسع أكبر عملة مستقرة، من حيث الحصة، إلا أنه بعيد عن القدرة على التنافس مع الثنائي القديم في سوق العملات المستقرة.

حاليًا، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لـ USDP 370 مليون دولار أمريكي فقط. إذا ما قورنت بقيمة الذروة للـ BUSD، فهي تعادل 1.6٪ فقط من BUSD.

تبدو هذه البيانات قبيحة بعض الشيء بالنسبة للثلث السابق في السوق. قد يجلب هذا الإعلان عن توسيع أعمالها لتشمل النظام البيئي Solana حيوية جديدة لباكسوس.

حالات استخدام العملة المستقرة الخاصة بـ Solana آخذة في التزايد، فهل يمكن أن يؤدي ذلك إلى إبعاد Paxos؟

في الأيام الأخيرة، استمر رمز SOL في الارتفاع، مما أعاد نظام Solana البيئي إلى مركز السوق مرة أخرى. تظهر بيانات DeFiLlama أن قيمة TVL البيئية لـ Solana قد زادت ما يقرب من خمس مرات منذ هذا العام.

مع التطور السريع لـ Solana، على الرغم من أننا لا نعرف حتى الآن إلى أين ستذهب Solana في المستقبل، إلا أن المجتمع والسوق لديهم آمال كبيرة عليه.

ويبدو أن سولانا لا يزال يستخدم الالتزام باعتباره أحد خطاباته الأساسية في المستقبل.

حاليًا، أصبحت SOL رابع أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، وإذا لم يتم تضمين USDT في التصنيف، فإن SOL هي ثالث أكبر عملة مشفرة بعد BTC وETH. في المستقبل، إذا نما Solana مرة أخرى ليصبح جيلًا جديدًا من عمالقة العملات المشفرة، فستظل العملات المستقرة مشهدًا تجاريًا لا غنى عنه وحالة استخدام في هذا النظام البيئي.

حاليًا، لا يزال هناك العديد من الشكوك التنظيمية في سوق العملات المستقرة. على الرغم من أن USDT وUSDC يعملان بشكل مستقر على المدى الطويل، إلا أن USDP لا يزال يتمتع بميزات فريدة من حيث الامتثال.

والأمر الأكثر جدارة بالملاحظة هو أنه على الرغم من أن BUSD اكتسبت ذات مرة حصة سوقية جيدة في سوق التشفير. ومع ذلك، فإن BUSD، المعروف أكثر للجمهور والمنتشر على سلسلة BNB، وشبكة BUSD الرئيسية لـ ETH، والتي حصلت على إذن تنظيمي، ليسا نفس الشيء. يتم نشر BUSD فقط على شبكة Ethereum بواسطة Paxos، ويتم ربط الشبكات الأخرى بواسطة أطراف ثالثة. في السابق، كان لدى Odaily Planet Daily شرح مفصل عن Paxos وBUSD في مقال قديم.

كمستثمرين، من الصعب علينا تحديد العلامة التجارية للعملات المستقرة الأكثر أمانًا وموثوقية، ولكن استنادًا إلى “البيانات الورقية” فقط، فإن USDP هي بلا شك واحدة من العلامات التجارية الرائدة للعملات المستقرة التي تتمتع بامتثال أكثر اكتمالًا.

ستقوم Paxos أو الإذن التنظيمي بتوسيع منطقة أعمالها خارج شبكة ETH الرئيسية لأول مرة، وهذه ليست مجرد نظرة مستقبلية حول إمكانات USDP، ولكنها تشرح أيضًا الموقف التنظيمي تجاه Solana إلى حد ما. التخمين الأكثر منطقية هو أنه إذا ظلت سولانا محتفظة بـ “امتثالها”، فأنا أخشى أن تكون “العملة المستقرة المتوافقة” بمثابة قطعة أحجية لا يمكن التغلب عليها في المشهد البيئي.

ما مدى نشاط حالات استخدام العملة المستقرة الخاصة بـ Solana؟

يُنظر إلى هذا التوسع في أعمال Paxos على أنه خطوة بارزة للشركة. وبالنظر إلى المستقبل، ربما تؤدي هذه الخطوة إلى اندلاع حرب العملات المستقرة التالية وقد يكون لها أيضًا تأثير عميق على سوق العملات المستقرة بأكملها.

حاليًا، سوق العملات المستقرة في Solana نشط جدًا.

وفقًا لمنصة بيانات العملات المشفرة المؤسسية Artemis، زاد حجم التحويل اليومي للعملات المستقرة لـ Solana بنسبة 600٪ منذ بداية ديسمبر إلى 16.6 مليار دولار، وهي الآن واحدة من شبكات blockchain الرئيسية لحالات استخدام العملات المستقرة.

حجم نقل العملة المستقرة لشبكة Solana

مقارنة عمليات نقل العملات المستقرة عبر الشبكات المختلفة

انطلاقًا من مستوى النشاط، يعد Solana بلا شك أحد أهم سيناريوهات استخدام العملات المستقرة. مع عملية الامتثال لـ USDP، هل سولانا على استعداد لاعتبارها عملة مستقرة بيئيًا “مرتبطة بقوة” بنفسها؟

لطالما اشتهرت Paxos بـ “امتثالها” وأصدرت عملة PayPal المستقرة PYUSD. صرح راج جوكال، المؤسس المشارك لـ Solana، علنًا عن توسع أعمال Paxos: “إن قرار Paxos بإدخال إصدار عملة مستقرة إلى blockchain Solana سيوضح كيف يمكن لشبكة Solana عالية الأداء ورسوم المعاملات المنخفضة أن تدعم المنتجات المالية المنظمة.”

إذا نظرنا إلى التاريخ، يبدو أن كل جيل من العمالقة قد عملوا بجد على العملات المستقرة “المرتبطة بقوة” المدعومة بأنفسهم لفترة من الزمن. حاليًا، ظهر سولانا، ويصادف أن هناك طلبًا واسع النطاق على العملات المستقرة. على الرغم من أنه لا يزال هناك عدم يقين بشأن ما إذا كان سولانا قادرًا على التعافي في النظام البيئي الضخم الذي كان يُطلق عليه “العملاق” في الدورة السابقة، فإن إمكانات سرد “الامتثال” هذا كافية لإحداث تموج في هيكل سوق العملات المستقرة.