# RWA市场

#RWA市场 أراقب مؤخراً تطورات سوق الأصول العالمية (RWA)، والصناديق الاستثمارية الجديدة التي أطلقتها Amplify تذكرني بمسألة يتم تجاهلها بسهولة — عندما نتحدث عن الأصول المرمزة، ماذا نقصد بالضبط؟
بعد قراءة التحليل المتعمق حول رمزنة DTCC، فهمت أخيراً الفرق الحقيقي. كثيرون يثيرون حماسهم عند سماع كلمة "رمزنة"، معتقدين أن الأسهم ستنتقل إلى البلوكتشين، لكن ما تفعله DTCC هو ترقية الهيكل الحالي للحقوق بدلاً من إعادة هيكلة جذرية. إنه مثل استخدام أنابيب أكثر كفاءة لنقل نفس الأشياء، بدلاً من تغيير الأشياء نفسها.
ما الدروس المستفادة من هذا للمستثمرين الحكماء؟ مساران سيتعايشان على المدى الطويل — أحدهما ترقية حد

#RWA市场 تم مؤخراً نشر تحركات Tether الجديدة على نطاق واسع — فهم يطلقون محفظة محمولة مدمجة بميزات الذكاء الاصطناعي، تدعم البيتكوين وUSDT وUSAT وXUAT (الذهب المرمز). للوهلة الأولى، يبدو أنه ترقية محفظة، لكن ما أراه هو إشارة "تطبيق حقيقية" لمسار RWA.
الذهب المرمز له أهمية عميقة. في التمويل التقليدي، يعتبر الذهب نقطة الارتساء النهائية للقيمة، والآن يمكنه التحرك على السلسلة بصيغة XAUT — هذا ليس فقط ابتكاراً تكنولوجياً، بل هو "تجاوز" حقيقي للأصول الحقيقية إلى عالم السلسلة. تخيل ما سيحدث عندما تنتقل الاحتياطيات الذهبية العالمية والعقارات والسندات وهذه الأصول الحقيقية تدريجياً إلى السلسلة؟ ستتم إعادة

#RWA市场 هاتان الرسالتان متصلتان معًا، وهما في الواقع وجهان لنفس القصة.
يبدو أن دمج محفظة Tether المحمولة مع الذكاء الاصطناعي ودعم الذهب المُمَثَّل بواسطة XAUT هو مجرد تحديث لوظائف المحفظة. لكن عند التفكير بعمق أكثر، فإن هذا هو إشارة حقيقية لاتجاه RWA نحو التطبيق العملي. لم يعد ربط الذهب على السلسلة مجرد إثبات مفهوم، بل هو بناء أداة مالية يمكن للمستخدمين العاديين امتلاكها وتداولها بشكل حقيقي.
وفي الوقت نفسه، ألهمتني الورقة التي تتناول علاقة العملات المستقرة بالبنك بشكل مثير للاهتمام. لقد مررت في 2019 بعاصفة إعلامية حول Libra، حين كان الجميع يصرخون "البنوك ستنتهي". لكن الواقع كان مختلفًا. بعد كل

#RWA市场 رأيت تحركات DWF Labs و Tether، واقعاً لعبة RWA تتسارع نحو التطبيق العملي. اختبار المعاملات بسبائك ذهبية وزنها 25 كيلوغرام قد يبدو صغيراً، لكن أهميته للتوحيد القياسي والسيولة كبيرة جداً — أكثر ما يثير قلق الأصول الفعلية عند إدراجها على السلسلة هو تفاصيل التنفيذ، وهذه الصفقة تثبت أن المنطق الأساسي يعمل بشكل صحيح.
الأهم من ذلك هو التعاون البيئي. دمج محفظة Tether لـ XAUT يوفر مباشرة نقطة دخول وخروج للذهب المرمز، هذا ليس مجرد تحديث أداة، بل بناء حلقة إغلاق الحالات الاستخدامية لـ RWA. من خلال تتبعي لعدة متعاملين مؤسسيين، يمكنني أن أرى أنهم بالفعل يضعون مواقع من الأصول ذات الصلة — البعض يشحن

#RWA市场 Swift يهدم الجدران على Linea، بينما Ripple محاصر بعد عشر سنوات من التخطيط—هذه نقطة التحول يجب أن نفهمها بعمق.
الفروقات الرئيسية ثلاثة فقط: أولاً، Swift يستخدم zk-EVM للتحقق بسرعة ثانية، بينما نموذج ODL من Ripple لا يزال يعتمد على XRP كجسر، وعدم الحياد تجاه الأصول يعني أن المؤسسات تتحمل تقلبات أسعار العملات؛ ثانياً، Swift يتصل مباشرة بشبكة موجودة من 11000+ مؤسسة مالية موجودة، بينما تبدو ال300+ جهة التي بنتها Ripple بسيطة نوعاً ما؛ ثالثاً، والأقسى هو أن Swift يدعم النقود الورقية والعملات المستقرة و CBDC ومتعددة الأصول، مع تكاليف ترقية تكاد تكون صفر، والبنوك لا تحتاج حتى للمراهنة على أصل

#RWA市场 لاحظت مؤخراً أن مصطلح RWA يظهر بتكرار متزايد، فقررت البحث عنه لأفهمه بشكل أفضل — اتضح أنه يتعلق بنقل الأصول من العالم الحقيقي (مثل الذهب والدولار الأمريكي) إلى البلوك تشين لتوزيعها كرموز 🤔
رأيت أن DWF Labs أنهت بالفعل معاملة ذهب حقيقية بوزن 25 كيلوغراماً، وتخطط للتوسع إلى الفضة والبلاتين وغيرها، مما يشير إلى أن سوق RWA يسخن بسرعة فعلاً. والأكثر إثارة للاهتمام أن مؤسسات كبرى مثل ETHZilla تعدل استراتيجياتها أيضاً، وتحول تركيزها إلى أعمال توزيع RWA، فهل هذا يعني أن هذا المجال على وشك الانفجار حقاً؟
خطوة Velo في إدخال العملة المستقرة USD1 إلى النظام البيئي مثيرة للاهتمام أيضاً، يبدو أنها

#RWA市场 تقييم Lighter في هذه الموجة مبالغ فيه بعض الشيء، حيث يصرخ مؤثرو الرأي مباشرة بخطوط أساسية تتراوح بين 3-4.2 مليار دولار، مع توقعات متفائلة تصل إلى 7.5-12.5 مليار؟ 🚀 المفتاح هو تلك الجملة التي أصابت الهدف - تداول أصول RWA الحقيقية هي المحفز الحقيقي.
الآن لا يزال في مرحلة ما قبل الإدراج، والانتظار للحظة التي يتم فيها تفعيل البنية الأساسية للتداول بالفعل وربط التمويل التقليدي - هذا هو بداية كسر الأسوار. لقد تعب اللاعبون من نموذج التجزئة الذي تبعه Hyperliquid، بينما Lighter يعمل على البنية الأساسية اللامركزية + نظام بيئي RWA، الرؤية مختلفة تماماً.
الدخول الآن لا يزال هناك فرصة، الأمر يتعلق

#RWA市场 محفظة Tether الآن ستدمج وظائف الذكاء الاصطناعي، وتدعم فقط الأصول الأربعة BTC و USDT و USAT و XAUT. بصراحة، هذه الخطوة مثيرة للاهتمام — نظام العملات المستقرة يتوسع، واتجاه RWA (توكن الذهب XAUT) يتطور أيضًا، ويبدو أن Tether تريد أن تجعل نظامها البيئي أداة كاملة لتخصيص الأصول.
لكن الأكثر إثارة هو أن السوق كان قلقًا سابقًا من أن العملات المستقرة قد تتسبب في انهيار النظام المصرفي، والآن يبدو أن الأمر عكس ذلك. أظهرت الدراسات أن العملات المستقرة لم تتسبب في نزوح كبير للودائع، بل أصبحت ضغطًا تنافسيًا — يجبر البنوك على رفع أسعار الفائدة وتحسين كفاءة الخدمات. ببساطة، هو تأثير "سمك السلور"، حيث ل

#RWA市场 رأيت هذا التعاون بين Velo و WLFI، وأرغب في قول كلمتي الصراحة. مجال RWA حقاً بدأ يسخن، لكن المشكلة هي — كلما احتدمت مفاهيم جديدة، يكون الحصاد الأكثر شراسة في تلك الأوقات.
دمج USD1 في نظام Velo البيئي، يبدو على السطح وكأنه تطور في منافسة الرموز المستقرة، المنطق في الخلفية أنا أفهمه. لكن يجب الحذر من عدة نقاط: أولاً، الرموز المستقرة المنظمة تبدو آمنة، لكن في الواقع درجة المركزية أعلى، المخاطر لم تختفِ، فقط تحولت. ثانياً، تكامل النظام البيئي يبدو مهيباً، والجوهر هو مشكلة السيولة فقط — إذا لم تكن هناك حقاً حالات استخدام حقيقية تدعمها، فهذا مجرد لعب ألعاب رقمية. ثالثاً، لا تنخدع بكلمة "تعاون

#RWA市场 إن اثنين من صناديق المؤشرات المتداولة الجديدة على منصة Amplify تستحق فعلاً الانتباه — STBQ يتتبع مؤشر تكنولوجيا العملات المستقرة (يشمل XRP و SOL و ETH و LINK)، و TKNQ يركز على رقمنة الأصول الفعلية (53 فئة أصل)، وكلاهما مدرج في بورصة نيويورك Arca. لكن المنطق وراء ذلك يستحق تحليلاً أعمق.
بناءً على تحليل BlockBeats، هناك مساران مختلفان تماماً لرقمنة الأصول الحقيقية: نموذج DTCC يعمل على تحسين تسجيل الحقوق ضمن نظام الملكية غير المباشرة القائم، مع الحفاظ على كفاءة التسوية الصافية، موجه نحو المؤسسات على نطاق واسع؛ بينما نموذج الملكية المباشرة يقوم برقمنة الأصول نفسها، متجاوزاً سلسلة الوسطاء،