Unge collateralisiertes Stablecoin-Kreditkonzept

Vorwort

Die Nutzer des globalen unbesicherten Konsumkreditmarktes sind wie die fetten Schafe der modernen Finanzwelt — zögerlich im Handeln, urteilsschwach und mangelhaft in mathematischer Kompetenz.

Wenn sich das unbesicherte Konsumkreditgeschäft in Richtung Stablecoin-Markt verschiebt, wird sich der Mechanismus verändern, und neue Akteure haben die Chance, mitzuwirken.

Großer Markt

In den USA ist die wichtigste Form des unbesicherten Kredits die Kreditkarte: Dieses allgegenwärtige, liquide und sofort verfügbare Kreditinstrument erlaubt es Verbrauchern, beim Einkaufen ohne Sicherheiten zu leihen. Die ausstehende Kreditkartenschuld wächst stetig und liegt derzeit bei etwa 1,21 Billionen US-Dollar.

Veraltete Technologie

Die letzte bedeutende Veränderung im Bereich der Kreditkartenkredite fand in den 1990er Jahren statt, als Capital One ein risikobasiertes Preismodell einführte, das die Konsumkreditlandschaft neu gestaltete. Seitdem, trotz zahlreicher neuer Banken und Fintech-Unternehmen, hat sich die Struktur der Kreditkartenbranche kaum verändert.

Doch die Einführung von Stablecoins und On-Chain-Kreditprotokollen bringt eine neue Grundlage: programmierbare Währungen, transparente Märkte und Echtzeitmittel. Sie könnten letztlich diesen Kreislauf durchbrechen und in einer digitalisierten, grenzüberschreitenden Wirtschaft die Art und Weise, wie Kredite entstehen, finanziert und zurückgezahlt werden, neu definieren.

• Im heutigen Bankkartenzahlungssystem gibt es eine Zeitspanne zwischen Genehmigung (Transaktion wird genehmigt) und Abrechnung (Aussteller überweist Geld an Händler über das Kartennetz). Durch die Verlagerung der Mittelverarbeitung auf die Chain können Forderungen tokenisiert und in Echtzeit finanziert werden.
• Stellen Sie sich vor, ein Verbraucher kauft Waren im Wert von 5.000 US-Dollar. Die Transaktion wird sofort genehmigt. Vor der Abrechnung mit Visa oder Mastercard tokenisiert die ausstellende Bank die Forderung auf der Chain und erhält 5.000 USDC aus einem dezentralen Kreditpool. Nach Abschluss der Abrechnung sendet die Bank diese Mittel an den Händler.
• Wenn der Kreditnehmer dann zurückzahlt, wird die Rückzahlung automatisch durch einen Smart Contract an den on-Chain-Kreditgeber zurücküberwiesen. Auch dieser gesamte Vorgang erfolgt in Echtzeit.

Diese Methode ermöglicht Echtzeitliquidität, transparente Mittelquellen und automatische Rückzahlungen, reduziert das Gegenparteirisiko und eliminiert viele manuelle Prozesse, die im heutigen Konsumkreditwesen noch bestehen.

Von Verbriefung zu Kreditpools

Seit Jahrzehnten basiert der Konsumkreditmarkt auf Einlagen und Verbriefung, um großvolumige Kreditvergaben zu ermöglichen. Banken und Kreditkartenemittenten bündeln Tausende von Forderungen zu Asset-Backed Securities (ABS), die sie an institutionelle Investoren verkaufen. Diese Struktur bietet ausreichend Liquidität, ist aber auch komplex und intransparent.

„Buy Now, Pay Later“ (BNPL)-Anbieter wie Affirm und Afterpay haben die Kreditgenehmigungsprozesse bereits verändert. Sie gewähren keine generellen Kreditlimits mehr, sondern prüfen jede Transaktion am Point of Sale, wobei sie zwischen einem Sofa im Wert von 10.000 US-Dollar und einem Sportschuh im Wert von 200 US-Dollar unterscheiden.

• Diese transaktionsbezogenen Risikoprüfungen produzieren standardisierte, teilbare Forderungen, bei denen jeder einzelne Vermögenswert einen klaren Kreditnehmer, eine Laufzeit und ein Risikoprofil aufweist, was sie ideal für Echtzeit-Matching in on-Chain-Kreditpools macht.
• On-Chain-Kredite können durch die Schaffung spezieller Kreditpools, die auf bestimmte Kundengruppen oder Produktkategorien zugeschnitten sind, weiterentwickelt werden. Zum Beispiel könnte ein Pool kleine Transaktionen für hochwertige Kreditnehmer bereitstellen, während ein anderer für suboptimale Verbraucher Ratenzahlungen bei Reisen anbietet.
• Mit der Zeit könnten diese Kreditpools zu zielgerichteten Kreditmärkten werden, die dynamische Preisgestaltung und transparente Leistungskennzahlen für alle Beteiligten bieten.

Diese Programmierbarkeit eröffnet Wege für eine effizientere Kapitalallokation, bessere Zinssätze für Verbraucher und die Schaffung eines offenen, transparenten und sofort prüfbaren globalen unbesicherten Konsumkreditmarktes.

Das aufkommende On-Chain-Kredit-Stack

Die Neugestaltung unbesicherter Kredite für das On-Chain-Zeitalter bedeutet nicht nur, Kreditprodukte auf die Blockchain zu übertragen, sondern das gesamte Kredit-Ökosystem grundlegend neu aufzubauen. Neben Kreditkarten-Emittenten und Zahlungsabwicklern hängt das traditionelle Kredit-Ökosystem auch von einem komplexen Netzwerk von Zwischenstellen ab:

• Neue Kreditwürdigkeitsmodelle sind notwendig. Traditionelle Score-Systeme wie FICO und VantageScore könnten auf die Blockchain übertragen werden, doch dezentralisierte Identifikations- und Reputationssysteme könnten eine größere Rolle spielen.
• Kreditgeber benötigen ebenfalls Bonitätsbewertungen, vergleichbar mit Ratings von S&P, Moody’s oder Fitch, um die Kreditqualität und Rückzahlungsfähigkeit zu beurteilen.
• Schließlich müssen auch die weniger sichtbaren, aber entscheidenden Aspekte des Kreditinkassos verbessert werden. Schulden, die in Stablecoins denominiert sind, benötigen weiterhin Durchsetzungsmechanismen und Rückforderungsprozesse, bei denen automatisierte on-Chain-Prozesse mit rechtlichen Rahmenbedingungen off-Chain verbunden werden.

Stablecoin-Karten haben die Kluft zwischen Fiat und on-Chain-Konsum geschlossen. Kreditprotokolle und tokenisierte Geldmarktfonds definieren Sparen und Erträge neu. Die Einführung unbesicherter Kredite auf der Chain vervollständigt dieses Dreieck, sodass Verbraucher nahtlos leihen und investieren können, während Investoren transparent Mittel bereitstellen — alles angetrieben durch offene Finanzinfrastrukturen.