Bitcoin ist am vergangenen Montag erneut stark gefallen und näherte sich der Marke von 60.000 US-Dollar, was Panik auf den Märkten auslöste. Allerdings ist laut der Forschungsfirma K33 diese Kursrutschung höchstwahrscheinlich ein Zeichen dafür, dass ein „phaseweises Tief“ bereits etabliert wurde. K33 ist der Ansicht, dass sowohl im Spot-, ETF- als auch im Derivatemarkt Anzeichen für eine Art „kapitulationsartigen Ausverkauf“ sichtbar sind.
Der Forschungsleiter von K33, Vetle Lunde, führte in einem Bericht vom Dienstag eine Reihe von „extrem ungewöhnlichen Daten“ an, um die oben genannten Ansichten zu untermauern. Er wies darauf hin, dass es erstmals seit der US-Bankenkrise im März 2023 zu einem Zusammenbruch der Funding-Raten kam und dass die Options-Preisdifferenzniveaus nur während der schlimmsten Bärenmarkt-Phasen 2022 beobachtet wurden. Zudem erreichte das Handelsvolumen den 95. Perzentil.
Das Unternehmen stellte außerdem fest, dass auch die Momentum-Indikatoren auf ein seltenes Niveau gefallen sind. Die anhaltende Verkaufswelle seit dem 20. Januar führte dazu, dass der Relative Strength Index (RSI) von Bitcoin auf 15,9 fiel – das sechstniedrigste Niveau seit 2015, nur übertroffen von den Tiefständen im März 2020 und November 2018. Der RSI misst die Geschwindigkeit und den Umfang der Preisänderungen und schwankt zwischen 0 und 100.
Lunde erklärte, dass die beiden vorherigen Male, bei denen der RSI so niedrig war, jeweils mit einem zyklischen Tiefpunkt korrelierten, was die These stützt, dass die jüngste Abwärtsbewegung möglicherweise ein temporäres Tief bildet.
Auch die Marktstimmung ist gleichzeitig eingebrochen. Der Crypto Fear & Greed Index fiel zeitweise auf 6 – den zweittiefsten Wert in der Geschichte – und deutete auf eine nahezu vollständige Panik hin, was die extrem pessimistische Stimmung der Investoren bezüglich eines Rückgangs von Bitcoin auf 60.000 US-Dollar widerspiegelt.
Lunde sagte, dass die Kursvolatilität mit „außergewöhnlich aktiven Handelsaktivitäten“ einhergeht. Er schrieb, dass das Spot-Handelsvolumen von Bitcoin am 6. Februar innerhalb von zwei Tagen 32 Milliarden US-Dollar erreichte – ein Rekordhoch –, wobei die Volumina an den beiden aufeinanderfolgenden Tagen den 95. Perzentil erreichten. Solche Situationen seien nur während des Zusammenbruchs von FTX einmal aufgetreten.
Lunde analysierte, dass solche extremen Daten meist auf eine Annäherung des Preises an ein temporäres Extrem hindeuten, gefolgt von einer Konsolidierungsphase, in der es auch zu einem erneuten Test des lokalen Tiefs kommen könne.
Auch die Derivatemärkte spiegeln die extreme Angst wider. Laut K33-Daten fiel die tägliche annualisierte Funding-Rate für unbefristete Bitcoin-Kontrakte am 6. Februar auf -15,46 %, den niedrigsten Wert seit März 2023; der 7-Tage-Durchschnitt sank ebenfalls auf -3,5 %.
Zudem befindet sich die Optionspreisdifferenz in einem „extrem defensiven Bereich“, was auf eine hohe Absicherungsstimmung hinweist – vergleichbar mit den Phasen des LUNA-Crashs, der Liquidation von Three Arrows Capital (3AC) und der Insolvenz von FTX.
Im Bereich der Bitcoin-Spot-ETFs erreichte BlackRocks IBIT am 5. Februar ein Rekordhoch beim Tagesvolumen mit über 10 Milliarden US-Dollar und 284,4 Millionen gehandelten Aktien. Gleichzeitig verzeichnete IBIT den fünftgrößten Nettoabfluss an einem Tag seit Auflegung. Obwohl in den folgenden Tagen Kapital zurückfloss, belief sich der Nettoabfluss seit dem vergangenen Dienstag auf insgesamt 13.670 Bitcoin.
Angesichts der Vielzahl an extremen Daten – Volatilität, Handelsvolumen, Renditen, Preisdifferenzen und ETF-Kapitalflüsse – ist Lunde der Ansicht, dass die Wahrscheinlichkeit, dass 60.000 US-Dollar ein temporäres Tief darstellen, äußerst hoch ist.
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