Es ist grundlegend für jeden, der Teil der Finanz- oder Krypto-Märkte werden möchte, etwas über Bid-as-Spread sowie Slippage zu wissen. Die jeweiligen Konzepte beeinflussen direkt den Preis, den man zahlt oder bekommt, wenn man Trades ausführt, oft in einer Weise, die Einsteiger übersehen. Obwohl die Handelskosten sichtbar sind, sind Slippage und Spreads versteckte Gebühren, die den Gewinn heimlich abzehren können. Durch das Berechnen der jeweiligen Grundlagen kann man intuitive Handelsentscheidungen treffen und unerwartete Verluste verhindern.
Einführung in Krypto-Handelsgebühren jenseits von Gebühren
Während man beim Handel mit Assets wie Kryptowährungen, schenken die meisten der Neulinge ihre meiste Aufmerksamkeit den Handelsgebühren. Dennoch geht die tatsächliche Kosten einer Transaktion über das hinaus, was von der Börse berechnet wird. Marktdynamiken wie Liquidität, Nachfrage und Angebot spielen eine Schlüsselrolle dabei, den endgültigen Ausführungspreis zu bestimmen.
Jeder der Trades berücksichtigt eine Verhandlung, die zwischen Verkäufern und Käufern stattfindet. Die jeweilige Integration schafft eine Preislücke, auch Bid-Ask-Spread genannt. Zusätzlich können die allgemeinen Bedingungen auf dem Markt dazu führen, dass sich die Ausführung einer Order im Vergleich zur Erwartung unterscheidet, was Slippage bezeichnet. Um die Funktionsweise der Märkte umfassend zu verstehen, muss man in das Orderbuch eintauchen, den Mechanismus, der Sell- und Buy-Orders erfasst, sowie in die Interaktion der Trades mit ihm.
Bid-Ask-Spread verstehen und Auswirkungen von Volatilität
Der Bid-Ask-Spread bezeichnet die Differenz zwischen dem niedrigsten Preis, den ein Verkäufer (ask) zu akzeptieren bereit ist, und dem höchsten Preis, den ein Käufer (bid) zu zahlen bereit ist. Wenn beispielsweise der Ask-Preis $101 and the bid price is $100, the spread equals $1. Wenn jemand eine Market-Purchase-Order aufgibt, besteht die Notwendigkeit, den Ask-Preis zu bezahlen. Wenn aber jemand eine Sell-Order aufgibt, erhält er den Bid-Preis.
Der Spread entsteht, weil Verkäufer und Käufer unterschiedliche Erwartungen an den Wert des Assets haben. Käufer wollen niedrigere Preise, während Verkäufer höhere Preise wollen. Eine solche natürliche Uneinigkeit führt zur Entstehung einer Lücke. Darüber hinaus ist Liquidität auch ein Schlüsselfaktor für Spreads. Liquidität bezeichnet, wie bequem es ist, ein Asset zu verkaufen und zu kaufen, ohne dass es den Preis erheblich beeinflusst.
In dieser Hinsicht führt hohe Liquidität, insbesondere im Fall von Bitcoin und renommierten Forex-Paaren, zu schnellerer Ausführung, engen Spreads und niedrigeren Handelskosten. Zusätzlich führt geringe Liquidität, wenn es um kleine Altcoins geht, zu breiteren Spreads, erhöhten Handelsgebühren und langsamerer Ausführung. In deutlich liquideren Märkten konkurrieren mehrere Marktteilnehmer darum, zu verkaufen und zu kaufen, wodurch sich der Spread natürlich strafft.
Einfluss von Market Makern
Market Maker heben die Firmen oder Teilnehmer hervor, die Liquidität bereitstellen, indem sie Sell- und Buy-Orders platzieren. Sie nutzen den Spread, indem sie zum Bid-Preis kaufen und dann zum Ask-Preis handeln. Also: Kaufen bei $800 , wenn man anschließend bis zu $801 verkauft, unterstreicht einen Gewinn pro Einheit von $1. Schon geringe Spreads können zu beachtlichen Gewinnen führen, wenn man dies bei hoher Frequenz wiederholt. In der Welt der Krypto-Assets tragen Market Maker stark dazu bei, enge Spreads aufrechtzuerhalten und einen reibungslosen Handel zu gewährleisten.
Rolle von Order Books und Depth Charts
Ein Depth Chart stellt eine visuelle Darstellung von Sell-Orders und Buy-Orders dar, wobei die rote Seite die Asks enthält und die grüne Seite die Bids umfasst. Die jeweilige Lücke zwischen den beiden Seiten unterstreicht den Bid-Ask-Spread. Ein tiefes Orderbuch deutet auf großes Volumen auf mehreren Preisniveaus hin, geringere Slippage und einen verringerten Einfluss großer Trades. Ein Orderbuch mit geringer Tiefe zeigt jedoch eine begrenzte Liquidität, ein erhöhtes Slippage-Risiko und einen höheren Preiseinfluss.
Prozentuale Berechnung des Bid-Ask-Spreads
Zum Vergleich von Spreads über verschiedene Assets hinweg kann man Prozent nutzen:
(Ask Price – Bid Price) / Ask Price x 100 = Spread Percentage.
Wenn also das Bid bei $9.43 liegt und der Ask $9.44 ausmacht, dann beträgt der Spread $0.01.
Einführung in Slippage
Slippage tritt auf, wenn der Trade eines Traders zu einem anderen Preisniveau ausgeführt wird als erwartet. Die bemerkenswerten Gründe dafür berücksichtigen große Ordergrößen, hohe Volatilität und geringe Liquidität. Vor diesem Hintergrund: Wenn jemand eine Kauforder aufgibt, die $100 ausmacht, können ein paar Szenarien zu Slippage führen. Insbesondere, wenn nur ein Teil der Order angeblich auf diesem Niveau gefüllt wird, oder der Rest vollständig bei $102, $102 usw. gefüllt wird, steigt der Durchschnittspreis, was zu Slippage führt.
Slippage-Typen und Rolle in AMMs und DeFi
Positive Slippage liegt vor, wenn jemand im Vergleich zur Erwartung einen besseren Preis bekommt, weniger häufig, aber möglich in schnell bewegten Märkten. Negative Slippage hingegen liegt vor, wenn jemand im Vergleich zur Erwartung einen schlechteren Preis bekommt, meist in Märkten mit geringer Liquidität oder hoher Volatilität.
Die dezentralen Börsen (DEXs) könnten eine deutlichere Slippage erleben, weil automatisierte Preisbildungs-Frameworks im Spiel sind. Plattformen wie automatisierte Market Maker (AMMs) basieren auf verschiedenen Liquiditätspools statt auf konventionellen Orderbüchern. In einem kleinen Pool können selbst moderate Krypto-Trader zu großen Preisverschiebungen führen. Wenn extreme Fälle eintreten, kann Slippage 10% oder mehr überschreiten, insbesondere bei Tokens von geringer Qualität.
Slippage-Toleranz und Front-Running-Risiko
Mehrere Plattformen erlauben es den Nutzern, ihre Slippage-Toleranz festzulegen, die definiert, wie stark die Preisabweichung im Akzeptanzbereich sein darf. Beispielsweise begrenzt eine Toleranz von 1% die Ausführung so, dass sie nur dann passiert, wenn der Preis des Assets innerhalb von 1% bleibt. Allerdings erhöht eine Toleranz von 5% die Wahrscheinlichkeit der Ausführung und steigert gleichzeitig das Risiko.
In der dezentralen Branche kann man dem Risiko von Front-Running begegnen, das durch eine erhöhte Slippage-Toleranz entsteht. Es kann passieren, wenn ein Bot einen ausstehenden Trade erkennt. Infolgedessen führt der Bot einen Trade vor der Person aus und verkauft dann zu einem höheren Preis zurück. Daher kann das Festlegen von Slippage deutlich höher ein erhebliches Risiko darstellen.
Slippage minimieren
Es gibt mehrere praktische Strategien, um Slippage zu verringern. Eine davon ist, große Orders in kleinere Trades aufzuteilen und die Ausführung schrittweise durchzuführen, um den Markteinfluss zu reduzieren. Eine weitere Strategie ist die Nutzung von Limit-Orders, weil sie einen festen Preis festlegen sowie unerwartete Ausführungen verhindern. Der Nachteil dieser Strategie besteht jedoch darin, dass die Order möglicherweise eine Verzögerung bis zur Füllung hat. Die 3. Strategie ist die Auswahl von Assets mit umfassenden Orderbüchern und erhöhtem Handelsvolumen. Außerdem sollte man vermeiden, zu Zeiten wichtiger News-Events und hoher Volatilität zu handeln.
Darüber hinaus, wenn es um dezentralen Handel geht, können Verzögerungen zu schlechterer Slippage führen, während erhöhte Gas-Gebühren die Ausführungszeit beeinflussen können.
Fazit
Zusammenfassend sind Bid-Ask-Spread und Slippage wesentliche, aber oft übersehene Faktoren, die die Handelsergebnisse erheblich beeinflussen. Auch wenn sie gering erscheinen mögen, kann ihre kumulative Wirkung Gewinne verringern oder Verluste erhöhen, insbesondere in volatilen oder Märkten mit geringer Liquidität. Indem man versteht, wie Spreads entstehen und wie Slippage auftritt, können Trader das Risiko besser steuern, die richtigen Ordertypen wählen und die Effizienz der Ausführung verbessern. Letztlich hilft das Beherrschen dieser Konzepte dabei, smarteren Handelsstrategien zum Durchbruch zu verhelfen und zu konsistenteren Ergebnissen sowohl in Krypto- als auch in traditionellen Märkten zu gelangen.
