CryptoQuant: Bitcoins April-Rallye „spekulativ“, Spot-Nachfrage schwach

Das Onchain-Analytics-Unternehmen CryptoQuant warnte, dass die jüngsten Kursgewinne von Bitcoin eher eine „spekulative Rally“ als eine fundamentale Kaufunterstützung darstellen und damit das Risiko einer Korrektur erhöht wird. Laut dem Leiter der Forschung bei CryptoQuant, Julio Moreno, stieg Bitcoin im April um etwa 20% und kletterte von rund 66.000 US-Dollar auf bis zu 79.000 US-Dollar, doch diese Bewegung wurde vor allem durch die Nachfrage nach Perpetual Futures getragen, während die Spot-Nachfrage im gesamten Zeitraum negativ blieb.

Perpetual Futures treiben Rally, Spot-Nachfrage zieht sich zurück

Moreno erklärte in einem Bericht: „Die Nachfrage nach Perpetual Futures war der alleinige Auslöser für die Kursrally im April, während die Spot-‚apparente‘ Nachfrage sich durchgehend zusammenzog; diese Konfiguration ist historisch mit nicht nachhaltig fortgeführten Kursgewinnen während Bärenmärkten verbunden.“ Diese Divergenz – steigende Futures-Nachfrage bei gleichzeitig sinkender Spot-Nachfrage – sei laut CryptoQuant eines der deutlichsten Onchain-Signale dafür, dass die Rally eher spekulativ als strukturell ist. Das Unternehmen stellte außerdem fest, dass der Kursanstieg offenbar eher durch Leverage als durch frische Bitcoin-Ansammlung zustande kommt.

„Historisch gesehen fehlt solchen Konfigurationen die strukturelle Grundlage, um Kursgewinne aufrechtzuerhalten, und sie werden typischerweise durch eine Korrektur aufgelöst, sobald sich die Futures-Positionierung entspannt“, sagte Moreno.

Muster ähnelt dem Start des Bärenmarkts 2022

CryptoQuant identifizierte das aktuelle Nachfrageprofil als ähnlich zu den Bedingungen zu Beginn des Bärenmarkts 2022. Zwar merkte das Unternehmen an, dass dies nicht garantiert, dass sich dieses Mal dasselbe Ergebnis einstellt, doch die aktuelle Struktur birgt „bedeutendes Abwärtsrisiko“. Die Analyse betonte: Ohne eine Umkehr der scheinbaren Nachfrage von negativ zu positiv werden Rallys zurück in Richtung des lokalen Hochs bei 79.000 US-Dollar nicht die Onchain-Unterstützung haben, die für einen nachhaltigen Ausbruch nötig ist.

Bull Score Index signalisiert Verschlechterung

Der CryptoQuant Bull Score Index sank im April von 50 auf 40 und kehrte damit in das bärische Terrain unter die neutrale Schwelle zurück. Laut CryptoQuant bestätigt dieser Rückgang, dass sich die Onchain-Grundlagen nach der jüngsten spekulativen, futuresgetriebenen Kursrally verschlechtert haben. Der Bull Score Index bündelt mehrere Onchain- und Marktindikatoren auf einer Skala von 0 bis 100: Werte über 50 stehen für bullische Bedingungen, Werte unter 50 für bärische Bedingungen.

CryptoQuant schloss: „Der Bull Score, der auf 40 zurückkehrt, zeigt, dass die Bedingungen ‚bärischer werden‘, und versetzt den Markt in denselben Bereich, der historisch auf fortgesetzte Schwäche des Kursverlaufs hinwies.“

Zum Zeitpunkt der Berichterstattung wurde Bitcoin bei rund 78.500 US-Dollar gehandelt, nahezu unverändert im Vergleich zu den vorherigen 24 Stunden.