En resumen
- Tom Lee, presidente de la principal firma de tesorería de Ethereum, BitMine, elogió a Strategy por establecer una reserva de efectivo de 1.400 millones de dólares.
- La reserva permitirá que la tesorería de $61 mil millones en Bitcoin pague dividendos con su acumulación de efectivo durante las caídas del Bitcoin.
- Lee afirmó que los ingresos por efectivo y staking protegerán de manera similar a BitMine, incluso si no ha formado una reserva formal en USD.
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Las acciones de la firma de tesorería de Bitcoin cotizada públicamente Strategy (MSTR) han caído más del 50% en los últimos 6 meses, pero el presidente de BitMine Immersion Technologies, Tom Lee, dijo que la compañía tomó una decisión sensata cuando anunció recientemente una reserva de efectivo en medio de la caída del precio del Bitcoin.
La reserva, un tramo de fondos de 1.44 mil millones de dólares destinado a ayudar a pagar dividendos a los accionistas, fue lanzada a principios de este mes, proporcionando al gigante del Bitcoin una vía para pagar dividendos incluso durante las caídas del BTC. Es una medida que podría ayudar a Strategy a evitar vender parte de su $61 reserva de Bitcoin.
“En la última caída del Bitcoin, Strategy cotizó por debajo del valor neto de los activos (NAV). Va a suceder,” dijo Lee. “Pero realmente—¿cómo está la empresa preparada para esa caída? Creo que están haciendo lo inteligente, han anunciado ahora una reserva de efectivo de 1.4 mil millones de dólares—inteligente.”
BitMine, la mayor firma de tesorería de Ethereum con más de $12 mil millones en ETH, también ha estado manteniendo efectivo, dijo Lee, aunque no ha anunciado una reserva dedicada en dólares estadounidenses.
“Hemos estado manejando efectivo todo el tiempo,” dijo sobre BitMine. “No queremos que nadie piense que no vamos a estar aquí. Tendremos $400 millones en ingresos por staking, y $1 mil millones en efectivo—realmente nada puede pasarle a BitMine.”
Las tesorerías de activos digitales suelen evaluarse en función de su mNAV, la proporción de la capitalización de mercado de la firma respecto a sus holdings netos. En otras palabras, un mNAV de 1 significa que la empresa cotiza en línea con el valor de sus holdings.
Dependiendo del mNAV de una firma, su flexibilidad financiera cambia y puede tomar diferentes acciones para beneficiar a los accionistas. Recientemente, muchas tesorerías de activos digitales han visto cómo sus mNAVs caen por debajo de 1, lo que ha llevado a movimientos para intentar beneficiar a los accionistas.
Por ejemplo, recientemente, cuando cotizaba por debajo de un mNAV de 1, la firma de tesorería de Ethereum ETHZilla vendió parte de sus holdings de ETH para recomprar acciones, en una medida destinada a beneficiar a los accionistas. Otros, como SharpLink Gaming, han recomprado acciones en lugar de comprar ETH en la misma situación.
Según Lee, esas tesorerías de activos digitales que cotizan por debajo de un mNAV de 1 están tomando diferentes caminos para intentar lograr un premium, pero aún no está claro qué terminará funcionando.
“Creo que todos están probando cosas diferentes. No sé qué va a funcionar,” dijo. “Creo que si un DAT cotiza por debajo del NAV, están teniendo un problema existencial.”
El entusiasmo en torno a las tesorerías de activos digitales se ha reducido considerablemente a medida que avanza el año, y los precios de las criptomonedas han caído, destacando las importantes caídas en los precios de las acciones y las ganancias no realizadas en aumento para las firmas más nuevas.
“Es una lección para tanto los constructores de cripto como para los inversores en acciones,” dijo Lee sobre la tendencia. “Para los constructores de cripto, pensaban que construir un DAT era simplemente: ‘Reunamos un equipo, pongamos algunos nombres famosos y vamos a multiplicar por 100 la acción.’ Pero eso fue un poco ingenuo.”
Mientras tanto, dijo, el inversor en acciones ha aprendido que solo porque una firma tenga cripto en su balance, no significa que superará al activo subyacente.
“Lo que ha pasado este año,” dijo Lee, “es que ambos lados se han ido poniendo más sobrios.”
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