Bitwise Matt Hougan: Bitcoin entrará en un período de crecimiento estable de diez años, con rendimientos no sorprendentes pero sólidos

Bitwise Asset Management Jefe de inversiones Matt Hougan predice que en los próximos diez años Bitcoin mostrará una tendencia de crecimiento estable en lugar de un aumento explosivo, y destaca sus retornos consistentes.

「Creo que estamos en una fase de retorno sólido que durará 10 años con un crecimiento constante. Aunque los retornos no sean sorprendentes, son fuertes, con menor volatilidad y con altibajos en el camino」, declaró Matt Hougan el viernes en un programa de CNBC.

Hougan predice que Bitcoin experimentará un cambio de paradigma (paradigm shift). Espera que esta criptomoneda deje atrás un ciclo de «prosperidad y recesión» de cuatro años, y pase a una fase de «10 años de molienda» (10-year grind), caracterizada por retornos continuos pero no explosivos. En una entrevista reciente y en las perspectivas anuales de la compañía, Hougan prevé que, aunque el rendimiento de los activos digitales será modesto a finales de 2025, impulsado por una adopción institucional y un entorno regulatorio favorable, Bitcoin alcanzará un máximo histórico en 2026.

Hougan mantiene su predicción de que 2026 será un año positivo para Bitcoin.

El contexto de esta perspectiva de Hougan es que los activos digitales han enfrentado un año lleno de desafíos. Bitcoin ha caído aproximadamente un 7% desde principios de año, y actualmente se negocia en torno a 87,000 dólares, tras un pico de 126,000 dólares en octubre, lo que representa una caída de más del 30%. Atribuye este rendimiento débil a las expectativas residuales de los inversores minoristas sobre el ciclo de reducción a la mitad de cuatro años, que en el pasado ha provocado aumentos abruptos seguidos de profundas correcciones. El ciclo de cuatro años en realidad ha terminado Hougan afirmó recientemente en CNBC: «El ciclo de cuatro años en realidad ha terminado». Enfatizó que los efectos de la reducción a la mitad, la volatilidad de las tasas de interés y la especulación impulsada por apalancamiento están disminuyendo. En cambio, prevé que los próximos diez años serán de crecimiento «fuerte pero no sorprendente», con Bitcoin logrando un crecimiento sostenible en medio de la volatilidad, gracias a la entrada de fondos institucionales que ayudan a reducir la volatilidad. En el informe «Las 10 principales predicciones de criptomonedas para 2026», publicado a principios de este mes por Bitwise y escrito en conjunto por Hougan y el director de investigación Ryan Rasmussen, la compañía muestra un optimismo renovado respecto a la trayectoria de Bitcoin. La principal predicción es que, impulsado por una demanda institucional acelerada, la incorporación de ETF de contado y un entorno regulatorio pro-cripto bajo la administración Trump, Bitcoin «romperá el ciclo de cuatro años y alcanzará un máximo histórico». Hougan destacó el papel de los ETF, prediciendo que, a medida que plataformas como Citibank, Morgan Stanley, Wells Fargo y Merrill Lynch amplíen sus canales, los ETF absorberán más del 100% del nuevo suministro de Bitcoin—aproximadamente 166,000 BTC, valorados en unos 15,3 mil millones de dólares al precio actual. La volatilidad es otro tema clave. Hougan predice que la volatilidad de Bitcoin en 2024 será menor que la de Nvidia, y señala que durante todo 2025, la volatilidad de esta criptomoneda ya ha sido inferior a la de este fabricante de chips. Esta reducción del riesgo se debe a un cambio en la estructura de tenedores: los fondos institucionales ahora realizan reequilibrios mecánicos de sus carteras, contrarrestando la conducta de los minoristas que persiguen el impulso, evitando así caídas más profundas. Hougan explicó: «Estamos viendo una subida escalonada y una bajada en ascensor» (refiriéndose a correcciones más suaves), y añadió que, gracias a las donaciones y compras continuas de fondos y fondos de inversión, la magnitud de las correcciones recientes se ha reducido al 30%, en comparación con el 60% en el pasado. Como predicción adicional, Bitwise espera que la correlación entre Bitcoin y el mercado bursátil disminuya, consolidando aún más su posición como activo diversificado. «10 años de molienda» La teoría de Hougan de «10 años de molienda» coincide con la de otros líderes del sector, como Sebastian Bea, director de inversiones de ReserveOne, quien también cree que el rendimiento de Bitcoin seguirá siendo fuerte, pero se moderará a medida que el mercado madure. La expansión de las stablecoins (que ya superan los 300 mil millones de dólares en valor de mercado) y la tokenización de activos del mundo real (RWA), mediante fideicomisos de custodia y planes de la Cámara de Compensación de Depositos de EE. UU. (DTCC) que podrían traer billones de dólares a la cadena, son considerados catalizadores a largo plazo. Sin embargo, Hougan advierte que la claridad regulatoria, especialmente la aprobación del «CLARITY Act», es crucial; sin esta ley, el impulso podría verse obstaculizado, y una vez aprobada, enviará una señal de «entrada segura» para los inversores durante las correcciones. Estas predicciones no se limitan a Bitcoin. Bitwise prevé que, tras la Universidad de Brown y Harvard, la mitad de los fondos de donaciones de las universidades de la Ivy League asignarán criptomonedas, liberando decenas de miles de millones de dólares de sus activos de 8,71 billones de dólares. Si se aprueba el «CLARITY Act», también se espera que Ethereum y Solana alcancen nuevos máximos, beneficiándose de la tendencia de stablecoins y tokenización. Hougan mantiene un optimismo general para 2026, reiterando en entrevistas que el mercado podría cerrar en alza a fin de año, aunque no da un objetivo de precio específico.

Según los indicadores de sentimiento, actualmente Bitcoin se encuentra en la zona de «miedo extremo», y la visión de Hougan ofrece una perspectiva racional en contra de la volatilidad del sector. Con la participación institucional cada vez más dominante—como lo demuestra el volumen récord de 85.7 billones de dólares en derivados criptográficos en 2023—2026 podría marcar el comienzo de una etapa de madurez en las criptomonedas, transformándolas de apuestas especulativas a componentes estándar de carteras diversificadas. Sin embargo, los escépticos señalan que la psicología humana podría mantener los ciclos, y que, a pesar de los cambios estructurales, los patrones de precios podrían seguir influyendo.