¿La limpieza de fichas ha terminado? El guion clave para que Bitcoin 2026 reinicie el mercado alcista

Con la apertura de 2026, el mercado de Bitcoin ha experimentado una limpieza significativa de fichas y una reestructuración. Tras la reducción de la presión de venta por realización de beneficios, el precio se ha recuperado desde la zona baja de 80,000 dólares hasta cerca de 94,000 dólares, lo que indica que el sentimiento del mercado se está recuperando gradualmente. Sin embargo, el informe de Glassnode señala que hay una acumulación densa de fichas atrapadas en la parte superior, lo que será la mayor resistencia para el mercado en el futuro. El enfoque actual del mercado está en si Bitcoin puede superar eficazmente la base de coste de los poseedores a corto plazo (STH Cost Basis), considerado como un umbral clave para confirmar un cambio de tendencia. Al mismo tiempo, los cambios en la estructura del mercado de fondos institucionales y derivados también ofrecen pistas importantes para el soporte en la parte inferior.

Presión de toma de beneficios aliviada

En la primera semana de 2026, Bitcoin rompió la zona de consolidación a largo plazo alrededor de 87,000 dólares, subiendo aproximadamente un 8.5%, alcanzando los 94,400 dólares. Este aumento ocurrió después de que la presión de toma de beneficios en el mercado se redujera notablemente. A finales de diciembre de 2025, las ganancias realizadas (media móvil de 7 días) cayeron drásticamente a 183.8 millones de dólares diarios, muy por debajo del pico de 1,000 millones de dólares diarios durante la mayor parte del cuarto trimestre. Con la fuerza de venta debilitada, el mercado pudo estabilizarse, recuperar la racionalidad y sostener un nuevo impulso alcista. Por lo tanto, la ruptura a principios de enero refleja que el mercado ha restablecido eficazmente la presión de toma de beneficios, permitiendo que el precio suba.

Resistencia superior: superar STH-MVRV es clave para confirmar la tendencia

Aunque el precio actual de Bitcoin ha mostrado un rebote, está entrando en una zona de oferta estructuralmente pesada. Los datos muestran que entre 92,100 y 117,400 dólares, hay una gran cantidad de fichas acumuladas por compradores recientes. La mayoría de estos inversores entraron cerca del pico del ciclo y, con la recuperación del precio, enfrentan la tentación de vender en breakeven (回本拋售), formando una resistencia natural en el precio.

Actualmente, el indicador STH-MVRV (Modelo de Coste de Poseedores a Corto Plazo) está en 0.95, lo que significa que los inversores recientes todavía tienen en promedio aproximadamente un 5% de pérdida no realizada. El mercado debe volver decididamente a la zona de ganancias (STH-MVRV > 1). Solo recuperando y manteniéndose por encima de la base de coste de los poseedores a corto plazo, se podrá confirmar que la confianza de los nuevos participantes del mercado se ha restaurado, marcando un cambio de impulso del modo defensivo a una tendencia constructiva. De lo contrario, si el precio se mantiene por debajo de este nivel durante mucho tiempo, la demanda impulsada por la confianza podría volver a erosionarse. La base de coste de los poseedores a corto plazo (STH Cost Basis) actualmente se sitúa en 99,100 dólares.

Nota: La relación MVRV (Market Value to Realized Value Ratio) se calcula dividiendo la capitalización de mercado de Bitcoin por la suma de los precios en los que cada Bitcoin se movió por última vez en la cadena. En pocas palabras, ayuda a determinar si el precio actual de Bitcoin es caro o barato en relación con el coste de posesión de todos los inversores. El STH-MVRV (Poseedores a Corto Plazo) solo considera las fichas que se han mantenido durante menos de 155 días.

Soporte inferior: el escudo de protección construido por fondos institucionales

Aunque la presión en la parte superior es pesada, la estructura de soporte inferior también se está fortaleciendo gradualmente. La tendencia en los flujos de fondos hacia los ETF de Bitcoin en EE. UU. ha cambiado, pasando de salidas netas a entradas netas a finales de 2025, lo que indica que los inversores institucionales están mostrando nuevamente interés en acumular en la zona baja de 80,000 dólares.

Además, aunque las compras de la empresa de finanzas de activos digitales (DAT) muestran características de “impulsadas por eventos” y “intermitentes”, no constituyen una compra estructural continua. Sin embargo, su intervención a gran escala durante las correcciones de precios proporciona un importante colchón en el fondo del mercado. Este patrón de “comprar en caídas profundas”, junto con la recuperación de fondos en ETF, ha construido una línea de defensa relativamente sólida en la zona de 80,000 a 90,000 dólares, limitando el espacio para una caída adicional del precio.

Impulso de derivados: la zona de aceleración después de 95,000 dólares

Tras la limpieza del 45% del volumen de posiciones abiertas (Open Interest) a finales de año, la estructura del mercado de derivados se presenta más favorable para los alcistas. A medida que los operadores se vuelven hacia la compra de opciones de compra (Calls), los riesgos Gamma de los creadores de mercado en la zona de 95,000 a 104,000 dólares se han invertido en Short Gamma.

Esto significa que, una vez que el precio de Bitcoin supere los 95,000 dólares, los creadores de mercado, para cubrir riesgos, se verán obligados a comprar en el mercado spot o de futuros cuando el precio suba, lo que generará una presión de compra mecánica que impulsará la volatilidad al alza. A diferencia de la volatilidad contenida por el Long Gamma a finales de año, la estructura actual ya no limita la subida del precio y, en cambio, puede desencadenar una aceleración tras superar puntos clave. Por lo tanto, los 95,000 dólares pueden considerarse como el desencadenante para una explosión de mercado a corto plazo.

¿La limpieza de fichas ha terminado? El guion clave para que Bitcoin reinicie su mercado alcista en 2026 apareció por primera vez en Chain News ABMedia.