El Departamento de Trabajo de Estados Unidos presentó el 31 de marzo un proyecto de norma que planea permitir que los planes de jubilación 401K incorporen más fácilmente criptoactivos, capital privado y bienes raíces, entre otros activos alternativos. Esta propuesta hace eco directamente de la orden ejecutiva firmada por el presidente Trump el pasado mes de agosto, en la que se instruía al Departamento de Trabajo y a la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) a avanzar conjuntamente para ampliar las vías de inversión en activos alternativos dentro de los planes 401K.
Cambio clave en la propuesta del Departamento de Trabajo: giro de política para que las pensiones incluyan activos alternativos
（来源：Federal Register）
El núcleo de este proyecto de norma reside en una transformación estructural de los planes de jubilación. Durante años, la mayoría de los planes de jubilación 401K han tenido como principales objetivos de inversión acciones y bonos; incluso si se considera incluir activos alternativos, se enfrentan a numerosas barreras regulatorias. Si se aprueba la nueva norma, se permitirá que los proveedores del plan aumenten los tokens digitales (incluidos criptoactivos como Bitcoin) y fondos de mercados privados que no se negocian en bolsas públicas.
El secretario del Departamento de Trabajo, Lori Chavez-DeRemer, dijo en un comunicado: «Esta propuesta de norma mostrará cómo cada plan puede considerar productos que reflejen mejor el panorama de inversión actual.»
Cronología clave de la reforma de la política cripto en las pensiones 401K
Mayo de 2025: el Departamento de Trabajo revocó la guía previa que instaba a los fiduciarios a adoptar una postura de «extrema cautela» antes de incluir criptomonedas
Agosto de 2025: el presidente Trump firmó una orden ejecutiva, que exige tratar los activos digitales en igualdad de condiciones que otras opciones de inversión
31 de marzo de 2026: el Departamento de Trabajo presentó formalmente un proyecto de norma que permite que los planes 401K incorporen con mayor facilidad activos alternativos como criptomonedas
Surge la controversia: el dilema entre diversificación y proteger a los trabajadores
Los partidarios sostienen que permitir que las pensiones 401K tengan acceso a una gama más amplia de clases de activos ayuda a mejorar el nivel de diversificación de las carteras, haciendo que los planes de jubilación reflejen la estructura real de los mercados de inversión modernos, en lugar de limitarse a la asignación tradicional de acciones y bonos. Desde la perspectiva de los efectos de escala, si una gran empresa con decenas de miles de empleados asigna el 1% de la cartera de su 401K a Bitcoin, eso implicaría que entrarán cientos de millones de dólares en fondos cripto o en mercados de tokens, aportando un incremento estructural de capital para toda la industria.
Las voces en contra también son claras. La senadora Elizabeth Warren, en un comunicado, criticó que el mercado de crédito privado ya muestra fisuras, que la tasa de retorno del capital privado ha caído al nivel más bajo en 16 años, y que el precio de las criptomonedas también ha seguido bajando; en ese momento, impulsar una reforma resulta cuestionable. Advirtió que esta norma podría hacer que los trabajadores asalariados sufran pérdidas, mientras que las grandes instituciones financieras se beneficien. Dijo sin rodeos: «Pero el presidente Trump ha decidido que ahora es el momento de meter todos estos activos de alto riesgo en las cuentas de jubilación 401K de los estadounidenses».
En la actualidad, el proyecto de norma aún se encuentra en la etapa de consulta pública; la forma final y el calendario de aprobación aún no están definidos.
Preguntas frecuentes
¿Qué es una pensión 401K y por qué esta reforma atrae tanta atención del mercado cripto?
Una 401K es la principal cuenta de ahorro para la jubilación patrocinada por empleadores en Estados Unidos; el total de activos que posee se calcula en billones de dólares. Debido a su enorme volumen de fondos, incluso si solo una proporción muy pequeña se dirige a criptoactivos, su impacto en el mercado cripto podría ser considerable. Es una de las vías políticas clave para que el dinero institucional entre en el mercado cripto.
Si se aprueba la nueva norma del Departamento de Trabajo, ¿los titulares de planes de jubilación deben invertir en criptomonedas?
No es obligatorio. La nueva norma permite que los proveedores del plan «agreguen» opciones de activos alternativos, pero no exige que todos los planes 401K deban incluir criptomonedas. La decisión final de inversión depende del diseño de cada plan de empresa y de las opciones de asignación de activos de cada empleado.
¿Qué magnitud podría tener el impacto potencial en el tamaño de los fondos para el mercado cripto?
Los planes 401K de Estados Unidos tienen un total de activos por valor de billones de dólares; incluso si solo el 1% se canaliza a activos cripto, la cantidad de fondos representada podría alcanzar cientos de miles de millones de dólares. Dado que el mercado cripto es relativamente más pequeño, la entrada de fondos institucionales de esta escala podría tener efectos profundos y duraderos sobre la estructura del mercado.
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