No marché de Noël n’a pas eu lieu, les analystes en cryptomonnaies avertissent : si l’Ether revient à 4 878 dollars en 2026, cela pourrait devenir un piège haussier, la contradiction entre la liquidité et la politique obligeant les investisseurs à rester prudents.
(Précédent contexte : BitMine continue d’acheter de l’Ether ! Investissant 19,63 millions de dollars pour acheter 6 678 ETH, la détention totale approche 410 000 ETH)
(Complément de contexte : le trésor d’Ethereum ETHZilla vend 24 291 ETH pour rembourser une dette : passant de DAT à la tokenisation RWA)

Table des matières

• Piège haussier : le risque de double sommet à 4 878 dollars
• Les fondamentaux ne peuvent peut-être pas contrer le vent macroéconomique défavorable
• 2026 : une philosophie d’investissement priorisant la défense

La nuit de Noël 2025, le marché des cryptomonnaies n’a pas connu le « marché du Père Noël » attendu. L’ETH (ETH) se négocie autour de 2 898 dollars, encore à environ 40 % du sommet historique de 4 878 dollars. Alors que Wall Street mise sur les bénéfices politiques du deuxième année du gouvernement Trump, les données on-chain et de flux de capitaux racontent une histoire très différente. L’analyste Ben Cowen, lors du Bankless Podcast du 23 décembre, a déclaré que si l’ETH atteint un nouveau sommet en 2026, cela pourrait plutôt être un signal de « retrait » qu’un début de nouveau marché haussier.

Piège haussier : le risque de double sommet à 4 878 dollars

Le modèle de Cowen montre qu’une fois que l’ETH, sous l’impulsion de l’optimisme spéculatif, reviendrait à 4 878 dollars, une structure de double sommet majeure apparaîtrait sur le graphique technique. Ce type de configuration a souvent été suivi de ventes rapides, le prix pouvant retomber vers la barre des 2 000 dollars, avec une chute potentielle de 50 %. Cowen met en garde : si le Bitcoin reste en tendance baissière durant cette période, l’ETH aura du mal à monter seul, et il déclare :

« Si le Bitcoin est vraiment en marché baissier, sans sommet de type bulle classique mais plutôt une dégradation lente, alors l’ETH aura du mal à monter seul. »

L’avis du trader expérimenté Peter Brandt renforce cette inquiétude : il pense que le Bitcoin pourrait descendre à 60 000 dollars au troisième trimestre 2026, établissant ainsi un plafond pour le marché global.

L’administration Trump a une attitude favorable à l’industrie crypto, mais la politique monétaire ne produit pas d’effets immédiats. Cowen indique que si la Fed ne voit pas d’expansion significative de son bilan, l’environnement macroéconomique restera « restrictif ». Cela se reflète dans les flux de capitaux : en novembre 2025, l’ETF spot sur l’ETH a connu une sortie nette de 1,42 milliard de dollars, montrant que les institutions traditionnelles préfèrent se couvrir plutôt qu’augmenter leurs positions. L’absence de politique monétaire accommodante constitue une clé pour expliquer la pression à la baisse du marché.

Les fondamentaux ne peuvent peut-être pas contrer le vent macroéconomique défavorable

Malgré cela, certains acteurs institutionnels et analystes techniques restent optimistes sur le long terme pour l’ETH. Matt Hougan, analyste chez Bitwise, pense que des nouvelles réglementaires positives comme la « Clarity Act » pourraient libérer la demande institutionnelle en 2026, avec un ETF qui pourrait voir ses achats dépasser l’offre quotidienne. Les données on-chain montrent également que des acteurs comme BitMine ont continué à accumuler de l’ETH dans la seconde moitié de 2025, et que des forks comme Glamsterdam et Hegota pourraient améliorer la performance du réseau. Cependant, Cowen insiste sur le fait qu’en l’absence de liquidité suffisante, ces bonnes nouvelles risquent de paraître faibles et de ne pas inverser la tendance générale.

( 2026 : une philosophie d’investissement priorisant la défense

Cowen élargit sa perspective à l’ensemble de l’écosystème, soulignant que la majorité des altcoins est « terminée » dans ce cycle, avec une dynamique clairement en déclin. Alors que le prix de l’ETH continue de fluctuer en dessous de 3 000 dollars, les indicateurs techniques montrent une faiblesse persistante. Il pense que 2026 sera une année « de défense avant tout », toute tentative de revenir aux sommets historiques devant être considérée comme une occasion de prendre des profits, plutôt qu’une opportunité d’acheter à tout prix. Les investisseurs doivent faire preuve de prudence face au FOMO, évaluer calmement les risques, afin de préserver leur capital en cas de piège haussier.

La réflexion calme de Noël rappelle au marché que l’optimisme apparent ne peut pas masquer la contraction de la liquidité et la pression technique. Si l’ETH devait réellement approcher 4 878 dollars en 2026, il serait peut-être plus sage de sortir en beauté plutôt que de poursuivre une course effrénée.