Ethereum 6 milliards d'options arrivent à expiration ! La douleur à 3 100 dollars décide de la vie ou de la mort du marché haussier ou baissier

12 décembre, environ 6 milliards de dollars d’options sur Ethereum arrivent à expiration, Deribit détient environ 3,8 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand événement dérivé de la semaine. Le nombre d’options d’achat est 2,2 fois supérieur à celui des options de vente, mais le « point sensible » à 3 100 dollars devient un enjeu clé pour les positions longues et courtes. Si Ethereum ne parvient pas à franchir efficacement ce niveau, une grande partie des options d’achat deviendra sans valeur. Actuellement, le prix reste au-dessus de 2 900 dollars, la structure du marché est fragile.

Le jeu de la zone sensible à l’expiration des options Ethereum de 60 milliards

La plateforme de produits dérivés Laevitas indique que, pour les contrats arrivant à échéance, le nombre d’options d’achat dépasse 2,2 fois celui des options de vente. Cette configuration suggère un sentiment de marché optimiste, mais cet optimisme pourrait être un piège. La clé réside dans le « point sensible » à 3 100 dollars (Max Pain), qui est le niveau de prix maximisant les intérêts des vendeurs d’options. À ce niveau, la majorité des options, qu’elles soient d’achat ou de vente, verront leur valeur diminuer, entraînant des pertes pour les acheteurs.

Les vendeurs d’options sont généralement de grands market makers et institutions, disposant de fonds importants et d’outils de couverture. À l’approche de l’expiration, ces acteurs ont intérêt et capacité à pousser le prix vers le « point sensible » pour maximiser leurs gains. Actuellement, Ethereum se situe à environ 2 900 dollars, à environ 7 % du point sensible à 3 100 dollars. Si le prix ne parvient pas à dépasser ce niveau avant l’expiration, de nombreux détenteurs d’options d’achat subiront une perte totale.

La plus grande bourse d’options cryptographiques, Deribit, détient environ 3,8 milliards de dollars de contrats d’options. De plus, vendredi, des options Bitcoin d’une valeur de 23,6 milliards de dollars arriveront à échéance, ce qui pourrait accentuer la volatilité du marché. L’expiration simultanée des options Bitcoin et Ethereum créera une forte demande de couverture et une pression de clôture. Les traders ajustent souvent leurs positions spot pour couvrir le risque des options avant l’expiration, ce qui peut provoquer des fluctuations de prix importantes à court terme.

Trois scénarios de prix à l’expiration des options

Franchir 3 100 dollars : Les options d’achat deviennent dans la monnaie, les vendeurs se couvrent, entraînant une poussée du prix vers 3 300 à 3 500 dollars à court terme

Maintenir 2 900 dollars : Le prix oscille autour du point sensible, la majorité des options expirent sans valeur, la volatilité diminue

Passer sous 2 900 dollars : La chute s’accélère vers la zone de support à 2 700-2 800 dollars, les options de vente deviennent rentables, incitant davantage à la vente à découvert

L’expert en cryptomonnaies Ted Pillows qualifie la zone actuelle de « zone non négociable », ce qui signifie que de fortes fluctuations ne se produiront que si ETH dépasse efficacement 3 000 dollars ou retouche le support entre 2 700 et 2 800 dollars. Ces petites fluctuations reflètent une incertitude importante sur le marché, les traders attendant l’échéance des contrats vendredi.

Trois raisons principales pour une prévision pessimiste en 2026

Le célèbre expert en cryptomonnaies Benjamin Cowen indique qu’après l’expiration des contrats d’options, Ethereum pourrait ne pas atteindre de nouveaux sommets d’ici 2026. Lors du podcast Bankless, Cowen souligne que la faiblesse actuelle du Bitcoin rend difficile une appréciation à long terme d’Ethereum. Il pense que même si Ethereum revient au sommet historique de 4 878 dollars atteint en août, cela pourrait n’être qu’un « piège haussier », suivi d’un repli rapide vers 2 000 dollars.

Cowen reste sceptique quant à l’ensemble du marché des altcoins. Il estime que seul Ethereum pourrait à nouveau atteindre un sommet historique dans ce cycle, mais pour rebondir de ses environ 2 900 dollars jusqu’au sommet d’août, le prix devrait augmenter de 40 %. Compte tenu de la situation actuelle, cette hausse importante semble de plus en plus difficile à réaliser. Après une chute importante en novembre, la structure du marché paraît faible, en contradiction avec les attentes d’un rebond fort en fin d’année.

Ce point de vue pessimiste est cohérent avec celui de Fundstrat Global Advisors, qui recommande la prudence, car le prix d’Ethereum pourrait tomber entre 1 800 et 2 000 dollars en 2026. De plus, le trader expérimenté Peter Brandt prévoit que le Bitcoin pourrait chuter à 60 000 dollars d’ici le troisième trimestre 2026, alimentant les inquiétudes sur un marché crypto en déclin à long terme. Cette série de prévisions pessimistes montre que la majorité des analystes professionnels pensent que 2026 sera une année de marché baissier ou de forte volatilité.

Le fondement de cette vision pessimiste réside dans le fait qu’Ethereum manque de catalyseurs de hausse indépendants du Bitcoin. Bitcoin bénéficie de flux de capitaux vers les ETF et d’une narration de réserve stratégique, tandis que la croissance des Layer-2 d’Ethereum dilue la capture de valeur sur le réseau principal, le volume de staking DeFi stagne, et l’adoption institutionnelle est bien en deçà des attentes. Dans ce contexte de faiblesse fondamentale, les rebonds techniques ont peu de chances de durer.

Volatilité avant fin d’année, 2026 sous 2 000 ?

(Source : Trading View)

En raison de la configuration actuelle du marché et des différentes opinions des analystes, le prix d’Ethereum devrait fluctuer entre 2 700 et 3 100 dollars d’ici la fin de l’année. La date d’expiration des options vendredi sera un événement clé. Si le prix dépasse 3 100 dollars, avec le rebond des vendeurs à découvert, il pourrait commencer à rebondir à court terme vers 3 300-3 500 dollars. Mais si le prix ne parvient pas à maintenir au-dessus de 2 900 dollars, il pourrait accélérer sa chute vers la zone de support à 2 700-2 800 dollars, comme prévu par certains analystes.

Pour 2026, l’ambiance pessimiste générale indique un potentiel de croissance limité. Sans mesures de relance majeures, le prix pourrait osciller entre 2 000 et 3 500 dollars. La prévision de Fundstrat de 1 800 à 2 000 dollars n’est pas impossible, mais nécessiterait un événement de risque systémique, comme une nouvelle hausse des taux par la Fed, une cyberattaque majeure ou une régulation stricte. À l’inverse, si l’écosystème Layer-2 explose, si les flux vers les ETF s’accélèrent ou si la DeFi se redresse, Ethereum pourrait maintenir un support à 2 500 dollars et rebondir au-dessus de 3 500 dollars.