Le grand frère Ma Ji ne se rend pas ! Il a investi 25 000 USDC pour ouvrir des positions longues en ETH et HYPE

Maji Gege Huang Licheng a de nouveau déposé 250 000 USDC sur Hyperliquid le 2 février, ouvrant des positions longues en ETH (25x levier) et HYPE (10x levier). Il s’agit de sa première grosse opération de rattrapage après avoir été liquidé 241 fois fin janvier, avec un solde de compte réduit à seulement 20 000 dollars. Sa perte cumulée dépasse désormais 26 millions de dollars, et son attitude de ne pas reconnaître la défaite a suscité un débat polarisé au sein de la communauté.

Du 241e liquidation à la reprise contre la tendance : le parcours fou

(Source : HyperTracker)

Fin janvier, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité. Le Bitcoin a brièvement chuté sous la barre des 80 000 dollars entre le 31 janvier soir et le 1er février au petit matin, tandis qu’Ethereum a également perdu le support des 2 400 dollars, déclenchant une vague de liquidations en chaîne. Le compte Hyperliquid de Maji Gege a été le premier touché lors de cette chute, l’équipe d’analyse on-chain Lookonchain révélant qu’il a subi 241 liquidations forcées en peu de temps, son solde passant de plusieurs centaines de milliers de dollars à seulement 2 815 dollars.

Ce chiffre peut sembler énorme pour un investisseur ordinaire, mais pour Huang Licheng, dont la valeur nette est estimée à plusieurs centaines de millions de dollars, un compte presque à zéro équivaut à un échec cuisant. Cependant, la réaction de Maji Gege n’a pas été de se retirer, mais de réinjecter 250 000 USDC en moins de 48 heures, tout en ouvrant des positions à levier encore plus élevé. Ce mode d’opération a fait s’exclamer les observateurs : « Est-ce une volonté d’acier ou une erreur de gambler ? »

Dernière position de Huang Licheng

ETH long (25x levier) : pari sur la reprise d’Ethereum, maximisant l’efficacité du capital mais avec un risque de liquidation très élevé

HYPE long (10x levier) : jeton natif de la plateforme Hyperliquid, plus volatile mais avec un potentiel de rendement supérieur

Ce type de configuration montre que Huang Licheng ne parie pas au hasard, mais se base sur une conviction claire d’une rebond à court terme du marché. ETH a plusieurs fois trouvé un support technique autour de 2 400 dollars, tandis que HYPE, en tant que jeton de plateforme DeFi émergente, affiche souvent une surperformance lors des rebonds du marché. Mais le problème réside dans le fait qu’un levier de 25x signifie qu’une baisse de 4 % sur ETH entraînera la liquidation de toute la position ; un levier de 10x sur HYPE nécessite une chute de 10 % pour tout faire disparaître. Ce niveau de risque extrême est interdit à tout investisseur rationnel.

Les 26 millions de dollars de pertes derrière le jeu à fort levier

Les pertes de Maji Gege sur le marché crypto ne se sont pas accumulées en un jour. Selon des données publiques, il a ouvert à plusieurs reprises ces derniers mois des positions à fort levier sur des plateformes décentralisées comme Hyperliquid, dYdX, principalement sur des positions longues en BTC, ETH et diverses altcoins. La perte totale dépassant 26 millions de dollars équivaut à environ 8,3 milliards de TWD, une somme suffisante pour acheter plusieurs immeubles de luxe dans le centre de Taipei.

Pourquoi Maji Gege a-t-il subi une telle perte ? La raison principale réside dans l’effet amplificateur du trading à levier. Le levier est une arme à double tranchant : un levier de 10x peut multiplier par 10 un gain de 10 %, mais aussi un déclin de 10 % peut faire perdre tout le capital. Plus dangereux encore, dans un marché de cryptomonnaies qui fonctionne 24/7 et où la volatilité dépasse souvent 10 % en quelques heures, les positions à levier sont très susceptibles de déclencher une série de liquidations.

D’un point de vue technique, Hyperliquid est une plateforme de contrats perpétuels entièrement on-chain, différente de Binance ou OKX. Elle ne nécessite pas de KYC pour trader, supporte des leviers plus élevés et plus de petites cryptos. Cette décentralisation attire de nombreux traders recherchant la confidentialité et des rendements élevés, mais elle implique aussi l’absence de mécanismes de gestion des risques traditionnels. En cas de forte volatilité, la vitesse de liquidation est plus rapide et il n’y a pas de marge de manœuvre.

Il est important de noter que ces 26 millions de dollars de pertes ne concernent que les pertes réalisées, sans compter d’éventuelles positions non clôturées ou autres comptes. Certains membres de la communauté doutent qu’avec ses moyens et son expérience, Huang Licheng ait concentré tous ses fonds sur un seul compte traçable. Il aurait probablement effectué des opérations de couverture ou de trading inverse sur d’autres comptes, rendant difficile d’évaluer la situation réelle.

L’opinion publique : de la compassion à la suspicion

Les nouvelles de la liquidation du compte de Huang Licheng ont suscité de nombreux débats sur PTT, Twitter et Telegram. Mais avec la nouvelle de ses recharges successives, l’opinion a commencé à changer. Sur le forum PTT, de nombreux commentaires polarisés :

« Il a encore son métier, il n’a pas de souci », « Sur le forum boursier, on dit qu’il vaut plusieurs centaines de millions de dollars, il n’a donc pas de problème », « J’aimerais bien gérer ses finances, je prends 10 % », « L’argent du grand frère va dans TSMC, on gagne même en dormant ». Certains ont même mis en doute : « Après autant de liquidations, je ne crois pas qu’il n’ait pas d’autres comptes pour short, c’est devenu irrationnel. »

Ces doutes ne sont pas infondés. Sur le marché crypto, certains gros investisseurs manipulent volontairement leurs comptes publics pour créer du buzz, tout en utilisant d’autres comptes anonymes pour faire du hedging, créant un jeu de « pertes à gauche, gains à droite ». Ces opérations permettent de réduire le risque réel tout en augmentant leur influence dans la communauté, voire d’influencer le sentiment du marché et le prix des tokens.

Une autre opinion, plus détachée, voit cela sous l’angle de la « classe riche » : « Les riches mangent des nouilles, les pauvres crient au chaud ». Cette remarque souligne que pour Huang Licheng, dont la fortune dépasse plusieurs centaines de millions de dollars, une perte de 26 millions de dollars n’est qu’une petite partie de ses actifs, et ne remet pas en cause sa qualité de vie. Mais pour un investisseur ordinaire, perdre un million de TWD peut représenter toute une vie d’économies, et leur capacité à supporter le risque n’est pas comparable.

Capacité de risque et influence des joueurs ultra-riches

Le background de Maji Gege, en tant que célébrité taiwanaise et acteur majeur dans le domaine NFT et crypto, lui donne une capacité financière pour supporter ces opérations à haut risque. Il est aussi fondateur du fonds Machi X, investissant dans plusieurs projets blockchain, et détient une grande quantité d’ETH, Bored Ape Yacht Club (BAYC) et autres NFT de premier plan. Selon des données publiques, ses actifs numériques ont atteint plusieurs centaines de millions de dollars lors du sommet du marché haussier, et malgré plusieurs pertes, sa richesse globale reste bien supérieure à celle d’un investisseur moyen.

Cette base financière lui permet d’endurer des liquidations successives sans se retirer. Pour lui, la crypto est plus une « activité à haut risque » ou un « investissement de réputation » qu’une opération financière vitale. Ce genre d’attitude n’est pas rare chez les ultra-riches : le rappeur américain Drake utilise le Bitcoin pour des paris sportifs, avec des mises de dizaines de milliers de dollars à chaque fois ; le chanteur canadien Justin Bieber a acheté pour 1,3 million de dollars de BAYC, et même si la valeur a chuté de moitié, il n’a pas paniqué pour autant.

Cependant, ses opérations publiques influencent réellement le marché. Lorsqu’il achète massivement une cryptomonnaie, certains petits investisseurs suivent ; quand ses liquidations deviennent publiques, la panique s’installe. Cet « effet célébrité » est particulièrement marqué sur des tokens peu liquides, et peut même être exploité par des acteurs malveillants pour manipuler le marché. C’est pourquoi suivre en permanence le compte de Maji Gege devient un sujet de controverse dans la communauté.