La société Metaplanet Inc., cotée à Tokyo, a émis sa 20e série d’obligations à taux zéro le 24 avril 2026, levant 8 milliards de yens (environ $50 millions) entièrement destinés à des achats de bitcoin.

Points clés :

Metaplanet a émis sa 20e série d’obligations à zéro coupon le 24 avril 2026, levant $50M pour acheter du bitcoin.
La société cotée à Tokyo détenait 40 177 BTC à la fin du T1 2026, ce qui en fait le 3e plus grand détenteur public de BTC au monde.
Metaplanet vise 100 000 BTC d’ici la fin de 2026, EVO FUND jouant le rôle d’ancrage de son pipeline de financement par la dette.

Metaplanet poursuit son objectif de 100 000 BTC alors que $50M les levées de fonds annoncent de nouveaux achats

Les obligations portent un coupon de 0 %, arrivent à échéance le 23 avril 2027, et ont été souscrites intégralement par EVO FUND, un véhicule basé aux îles Caïman affilié à Evolution Financial Group, qui a ancré chaque émission d’obligations précédente de cette série. Les billets non garantis sont remboursés au pair, ce qui signifie que Metaplanet rembourse exactement ce qu’elle a emprunté, sans charge d’intérêt sur la durée de vie de la dette.

La structure donne à Metaplanet accès à du capital à coût de portage nul. Les fonds sont convertis directement en exposition au BTC, les éventuelles plus-values liées au prix alimentant le bilan de la société plutôt que le service des paiements d’intérêt.

EVO FUND conserve le droit de demander un remboursement anticipé moyennant un préavis écrit de cinq jours ouvrables. Une clause distincte exige que Metaplanet rembourse une portion correspondante des obligations de manière anticipée si EVO FUND fournit un financement supplémentaire atteignant certains seuils, préservant la flexibilité pour les deux parties.

Metaplanet détenait 40 177 BTC au 31 mars 2026, acquis à un coût moyen d’environ 97 000 $ à 104 000 $ par pièce. Avec un prix du bitcoin proche de 78 000 $ à la fin du mois d’avril, la position en BTC de la société se situe en dessous de cette base moyenne. Le $50 million de levée pourrait ajouter environ 640 à 700 BTC à sa trésorerie, bien qu’aucune confirmation d’achat n’ait été apparue dans les dépôts de suivi.

La société a ajouté 5 075 BTC rien qu’au T1 2026, ce qui en fait le plus grand détenteur corporate de bitcoin du Japon et le troisième plus important parmi les sociétés cotées publiquement dans le monde, derrière seulement Strategy (auparavant Microstrategy) et une autre entreprise.

Le cours de Metaplanet a chuté d’environ 3 % à 4 % après l’annonce, évoluant autour de 339 yens au début de la période d’activité suivant la nouvelle. La réaction reflète des événements de financement antérieurs, où les inquiétudes de dilution à court terme pèsent sur les actions malgré les conditions d’une dette à coût nul.

La société a déposé l’avis relatif aux obligations via le système officiel de divulgation du Japon et l’a publié sur X le même jour. La direction a décrit l’impact financier attendu comme minimal sur les résultats consolidés de l’exercice se terminant en décembre 2026.

Le modèle de trésorerie en bitcoin de Metaplanet suit le livre de jeu « dette contre BTC » que Strategy a lancé aux États-Unis. Au Japon, où les marchés de capitaux domestiques et la finance structurée offrent des conditions favorables, la société a exécuté 20 cycles de cette stratégie en environ deux ans.

La société a fixé publiquement un objectif de 100 000 BTC d’ici la fin de 2026 et de 210 000 BTC d’ici la fin de 2027. Avec 40 177 BTC aujourd’hui, elle doit ajouter près de 60 000 pièces supplémentaires cette année pour rester dans les délais.

La participation régulière d’EVO FUND à travers les 20 séries d’obligations indique une relation de financement durable plutôt qu’une série d’opérations ponctuelles. Cette continuité réduit le risque d’exécution pour les futures levées, sous réserve que les conditions de marché restent stables.

Les communautés axées sur le bitcoin ont réagi positivement à l’annonce, la voyant comme une preuve supplémentaire de l’adoption des trésoreries d’entreprise en dehors des États-Unis. Certains observateurs ont souligné le risque de levier compte tenu de la volatilité du prix du BTC, bien que la structure à taux zéro élimine le point de pression le plus courant dans les stratégies d’accumulation financées par la dette.

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