Ethereum Jatuh Di Bawah $4,000—Apakah Ini Awal Atau Hanya Pembersihan?

• 10x Research merekomendasikan shorting Ethereum dibandingkan Bitcoin pada bulan November karena narasi institusional yang lebih lemah.
• Santiment menyoroti bahwa pembangunan short yang ekstrem dalam derivatif seringkali mengarah pada rebound ETH yang tajam.
• Indeks aktivitas harian Ethereum mencapai rekor tertinggi pada Oktober 2025, menunjukkan fundamental yang kuat.

November hampir tiba — dan begitu juga perdebatan tentang apa yang akan terjadi pada cryptocurrency terbesar kedua di dunia. Para ahli tetap terpecah tentang trajektori Ethereum, meninggalkan pasar dengan sebuah dilema penting: apakah shorting ETH adalah langkah yang bijaksana atau taruhan yang berisiko?

Penelitian terbaru dan kinerja dana yang diperdagangkan di bursa menunjukkan kehati-hatian. Namun, data on-chain dan derivatif menggambarkan gambaran yang berbeda.

Mengapa Beberapa Analis Menganjurkan Shorting Ethereum {#h-mengapa-beberapa-analis-menganjurkan-shorting-ethereum}

10x Research memposisikan Ethereum sebagai lindung nilai yang lebih baik daripada Bitcoin untuk penjual pendek dalam iklim saat ini. Analisis mereka, yang dibagikan di tengah penurunan ETH baru-baru ini di bawah $4,000, menyoroti kelemahan besar yang kemungkinan akan memperbesar risiko penurunan.

Tesis bearish berpusat pada narasi “perbendaharaan digital” Ethereum yang semakin memudar, yang dulunya menjadi magnet bagi modal institusional. Model ini, yang dicontohkan oleh strategi BitMine dalam mengakumulasi ETH dengan biaya dan melepaskannya kepada ritel dengan harga premium, telah mendorong siklus yang saling memperkuat sepanjang musim panas. Namun, 10x Research mengklaim bahwa siklus tersebut telah retak.

“Narasi pasar tidak mati dengan berita — mereka mati dalam keheningan, ketika modal baru berhenti percaya. Kisah treasury institusi Ethereum meyakinkan banyak orang, tetapi tawaran di belakangnya tidak seperti yang terlihat. Posisi opsi institusi dengan tenang memilih sisi, bahkan saat ritel melihat ke arah lain,” tulis postingan tersebut.

Selain itu, ETF spot telah mengalami arus keluar yang signifikan. Data dari SoSoValue menunjukkan bahwa ETF ETH mencatat arus keluar sebesar $311,8 juta dan $243,9 juta pada minggu ketiga dan keempat bulan Oktober, masing-masing.

“Aliran keluar ETF ETH sebesar $184.200.000 kemarin. BlackRock menjual $118.000.000 dalam Ethereum,” tambah analis Ted Pillows.

Dari sudut pandang teknis, seorang analis menunjukkan bahwa ETH membentuk crossover bearish. Ini adalah sinyal analisis teknis yang menunjukkan potensi tren menurun. Dia mencatat bahwa terakhir kali pola ini muncul, harga Ethereum jatuh dari sekitar $3.800 menjadi $1.400. Prediksi Harga Ethereum. Sumber: X/Borg_Cryptos

Sentimen Bearish Bertemu Data Bullish: Dapatkah Ethereum Pulih di Bulan November? {#h-sentimen-bearish-bertemu-data-bullish-dapatkah-ethereum-pulih-di-bulan-november}

Namun, tidak semua sinyal sejalan dengan pandangan bearish. Beberapa menunjukkan potensi rebound untuk Ethereum pada bulan November.

Santiment mencatat bahwa saat Ethereum turun ke $3,700, para trader mulai membuka posisi short sekali lagi — perilaku yang, secara paradoks, mendahului lonjakan harga. Postingan tersebut menekankan bahwa dalam dua bulan terakhir, tingkat pendanaan di seluruh bursa telah menjadi indikator kunci dari kemana ETH mungkin bergerak selanjutnya.

Ketika suku bunga pendanaan menjadi positif, menandakan bahwa posisi long mendominasi, harga seringkali mengalami koreksi saat optimisme yang berlebihan terbentuk. Sebaliknya, ketika posisi short mendominasi dan suku bunga pendanaan menjadi negatif, kemungkinan terjadinya rebound meningkat.

“Ketika posisi panjang utama mendominasi (keserakahan), harga akan koreksi. Ketika posisi pendek utama mendominasi, ada kemungkinan tinggi untuk terjadinya rebound.” Santiment menyoroti. Korelasi Tingkat Pendanaan ETH dan Harga. Sumber: X/Santiment

Analis lain mencatat bahwa “Indeks Aktivitas Harian Ekosistem Ethereum” telah mencapai titik tertinggi yang baru, menandakan keterlibatan jaringan yang kuat.

Lonjakan aktivitas on-chain ini memberikan dasar fundamental yang kuat untuk Ethereum, menunjukkan bahwa kekuatan pasar didorong oleh pertumbuhan pengguna yang nyata daripada spekulasi.

“Tingkat partisipasi yang tinggi ini memiliki potensi untuk memberikan dukungan kuat untuk apresiasi harga lebih lanjut di masa depan,” kata CryptoOnchain. #Ethereum / $ETH akan segera berfungsi seperti Emas dan mengungguli segalanya

Jangan biarkan MM menggoyahkanmu

Lihat grafik ini dan beri tahu saya bahwa tidak ada yang sedang memasak di belakang! pic.twitter.com/BVnZgA7p5K — Mikybull 🐂Crypto (@MikybullCrypto) 31 Oktober 2025

Dengan demikian, prospek Ethereum menjelang November tetap seimbang. Di satu sisi, dinamika institusional, arus keluar ETF, dan pola teknis bearish menunjukkan perlunya kehati-hatian. Di sisi lain, penguatan aktivitas on-chain dan data derivatif menunjukkan meningkatnya keterlibatan pengguna dan potensi pemulihan.

Apakah ETH akan melanjutkan penurunannya atau melakukan pemulihan mungkin akhirnya tergantung pada kekuatan mana yang terbukti lebih kuat dalam beberapa minggu ke depan.