Bitcoin ditarik 1,2 miliar USD dari Wall Street: 3 skenario yang dapat mendorong tren kenaikan cepat

Produk investasi crypto mencatat arus keluar bersih sekitar 1,2 miliar USD pada minggu lalu, yang terutama terfokus pada ETF Bitcoin spot di Amerika. Minggu yang berakhir pada 7/11 adalah salah satu minggu penarikan dana terkuat sejak akhir musim panas. Data harian menunjukkan bahwa aktivitas pengurangan risiko berlangsung hampir setiap sesi, hanya sedikit terhenti di tengah minggu.

Secara khusus, ETF Bitcoin spot di Amerika mencatat arus keluar bersih -1,21 miliar USD dalam lima sesi, hampir sesuai dengan total arus keluar global dari CoinShares untuk produk crypto yang terdaftar. Konsentrasi di Amerika menunjukkan bahwa ini adalah penyesuaian yang disebabkan oleh ETF, alih-alih penarikan modal secara menyeluruh.

Setelah itu, sesi harian menjadi lebih aktif. Pada tanggal 10/11, pasar mencatat arus masuk 1,2 juta USD, dan pada tanggal 11/11 mencapai 524 juta USD untuk ETF Bitcoin spot di Amerika.

Dalam laporan sebelum ( akhir 3/11), CoinShares mencatat aliran penarikan bersih sebesar 360 juta USD, terutama dari Amerika. ETP Bitcoin kehilangan 946 juta USD, sementara produk Solana tetap aktif berkat daya tarik dari ETF spot Amerika.

Aliran modal ETF dan sinyal dari derivatif

Aliran modal yang keluar mencerminkan peningkatan tekanan jual pada minggu lalu, dengan saluran Amerika memimpin arah mingguan. Bersama dengan itu, pasar derivatif juga melakukan penyesuaian: suku bunga dasar tiga bulan tetap 4–6% dibandingkan dengan tingkat dua digit pada fase kenaikan panas; suku bunga pinjaman turun dan kontrak terbuka (open interest) Bitcoin sedikit menurun. Ini adalah tanda pengurangan leverage dan restrukturisasi posisi, bukan penjualan paksa.

Lebih dari 1 miliar USD posisi long dilikuidasi pada koin utama selama penurunan, menunjukkan pembersihan posisi leverage lebih dari munculnya penjual struktur baru. Dari total 1,17 miliar USD arus keluar global, ETF Bitcoin spot Amerika menyumbang hampir seluruhnya dengan -1,21 miliar USD.

Ketika minggu penarikan dana terutama dari ETF dan suku bunga dasar rendah, langkah selanjutnya tergantung pada apakah aliran ETF dapat stabil kembali atau tidak. Jika sesi harian beralih ke net 150-300 juta USD, harga Bitcoin biasanya mengatur ulang level keseimbangan, yang menyebabkan struktur suku bunga dan kontrak terbuka disesuaikan.

Tiga skenario ETF yang dapat mengubah tren

1. Reset dan pemulihan: Tiga sesi berturut-turut ETF bersih hijau di ~200 juta USD/hari, suku bunga dasar 8–10%, OI perlahan kembali meningkat. Ini adalah tanda permintaan uang tunai kembali, bukan mengejar leverage.
2. Perluasan peringatan: Garis penarikan >1 miliar USD/minggu, 4–5 sesi berturut-turut merah, suku bunga dasar 0–3%, minat terbuka turun. Tekanan penarikan modal pasif berlanjut, pasar mengoreksi waktu.
3. Pemulihan Cepat: Satu sesi ETF bersih besar >750 juta USD, mengubah minggu menjadi arus masuk bersih, suku bunga dasar >12–15%. Perlu memantau suku bunga pinjaman untuk menghindari leverage di akhir siklus.

Secara umum, urutan perkembangan: CoinShares mengumumkan data minggu lalu pada hari Senin, aliran ETF harian memperbarui sinyal kas, sementara struktur derivatif disesuaikan dengan risiko.

Pentingnya ETF Amerika

Menurut CoinShares, data hanya mencakup ETP dan ETF yang terdaftar, tidak termasuk perputaran dompet di luar bursa. Dengan demikian, arus keluar -1,2 miliar USD minggu lalu terutama disebabkan oleh ETF, bukan oleh penjualan paksa di pasar.

Tingkat suku bunga dasar 4–6% menunjukkan penurunan leverage, biasanya merupakan prasyarat untuk kenaikan yang berkelanjutan ketika permintaan uang tunai kembali. Saluran Amerika tetap menjadi pendorong utama baik untuk arah naik maupun turun, sejalan dengan pengaruh ETF Bitcoin spot di Amerika.

Bagi trader dan pengelola modal dalam 2–4 minggu ke depan:

• Ikuti Farside untuk menerima sinyal tiga hari hijau berturut-turut >200 juta USD/sesi.
• Mengamati suku bunga dasar tiga bulan sekitar 8–10% dan pendanaan tetap stabil.
• Memantau OI yang meningkat secara bertahap di CME dan pasar offshore.
• Kasus buruk: aliran penarikan >1 miliar USD, suku bunga dasar datar, open interest turun.
• Kasus pemulihan cepat: satu hari ETF bersih besar, struktur jangka curam, dan OI meningkat.

Saat ini, minggu penarikan dana disebabkan oleh ETF, fokus tetap pada memantau aliran ETF Amerika, dengan suku bunga dasar dan open interest untuk mengkonfirmasi tren. Produk Solana dan XRP tetap relatif berkelanjutan sementara Bitcoin dan Ether memimpin aliran penarikan dana; detail akan diperbarui pada hari Senin depan.

Thạch Sanh