LINK ETF dikonfirmasi pada 2025? Peluncuran XRP dan SOL mempercepat proses Chainlink

Ketika Chainlink muncul sekilas di daftar referensi DTCC, industri crypto segera berspekulasi “LINK ETF telah dikonfirmasi”.

Sebenarnya, seperti XRP dan Bitcoin sebelumnya, ini hanyalah pembaruan internal rutin dari DTCC, untuk mempersiapkan kemungkinan peluncuran ETF sebelum SEC secara resmi menyetujui. LINK telah dimasukkan ke dalam sistem penyelesaian, bukan untuk melewati gerbang persetujuan.

Meskipun demikian, ini tetap merupakan sinyal positif. Sebagian besar crypto ETF yang muncul dalam daftar ini akhirnya diluncurkan dalam waktu 6 bulan. Bitcoin ETF terdaftar pada bulan 10/2023 dan resmi diperdagangkan mulai bulan 1/2024, sementara Canary Capital XRP ETF muncul di DTCC bulan ini dan mulai diperdagangkan pada tanggal 13 bulan 11.

Perbedaan ini penting, karena membantu memahami kenyataan: DTCC adalah pusat penyelesaian setelah transaksi, bukan badan pengatur, dan data mereka mencerminkan kesiapan operasional, bukan persetujuan kebijakan. Bitcoin, Ethereum, dan XRP semuanya mengalami siklus rumor yang sama.

Perbedaan dengan BTC dan ETH adalah bahwa aset-aset ini telah memiliki catatan pendaftaran resmi sebelumnya, termasuk perubahan aturan bursa dan pernyataan pendaftaran (registration statements) yang membentuk dasar untuk persetujuan ETF. Tanpa kedua langkah ini, sebuah ticker di halaman DTCC hanya merupakan “kerangka” – sebuah pintu kosong.

Para “penjaga gerbang” yang sebenarnya

Untuk sebuah crypto ETF resmi diperdagangkan, diperlukan dua langkah persetujuan dalam urutan tertentu:

1. Bursa yang ingin mencatatkan ETF harus mendapatkan persetujuan SEC untuk dokumen Rule 19b-4, yang berarti permintaan untuk mengubah aturan bursa untuk mencatatkan produk baru.
2. Setelah memiliki 19b-4, penerbit ETF harus mengajukan pernyataan S-1, rincian struktur dana, kustodian, harga, risiko, dan biaya. SEC akan meninjau dan dapat meminta tambahan informasi. Tidak diperbolehkan untuk berdagang sebelum S-1 berlaku.

Singkatnya: bursa harus disetujui untuk mencatat (19b-4), penerbit harus disetujui untuk menawarkan (S-1). Hanya ketika kedua langkah ini selesai, ETF dapat diluncurkan.

Pada tahun 2025, SEC memperkenalkan kerangka listing umum, yang membantu menyederhanakan dua langkah persetujuan untuk ETF aset digital yang mirip dengan produk yang telah disetujui. Meskipun memperpendek waktu, bursa masih harus membuktikan likuiditas dan keandalan harga pasar dasar. Dengan token seperti LINK, memenuhi kedua persyaratan tetap menjadi tantangan.

Mengapa ini penting

Jika LINK ETF melewati semua langkah persetujuan, itu dapat mengubah cara investor crypto dan publik mengakses aset digital.

Bagi pengguna biasa, ini berarti membeli LINK langsung di akun saham, selain saham Apple atau dana S&P 500. Tidak perlu dompet, tidak perlu seed phrase, dan laporan pajak yang lebih sederhana: 1099 alih-alih spreadsheet yang rumit.

Namun, kemudahan datang dengan biaya: ETF memiliki biaya pengelolaan, dan mungkin ada selisih antara harga ETF dan harga pasar token. Pada awalnya, spread mungkin lebar jika volume perdagangan rendah. Dari segi konsep, investor ETF tidak dapat menggunakan LINK dalam DeFi, staking, atau pemungutan suara untuk tata kelola. Mereka hanya memiliki hak untuk mengakses nilai, tidak menggunakan fitur.

Para penasihat sering menganggap ETF altcoin sebagai kelas aset niche, yang hanya menyumbang beberapa persen dari portofolio untuk menyeimbangkan risiko volatilitas.

Likuiditas dan mekanisme operasional

ETF menggunakan peserta yang berwenang dan pembuat pasar untuk menjaga harga tetap dekat dengan NAV. Dengan LINK, pasar yang tipis berarti bahwa pembuatan atau pembubaran ETF besar dapat mempengaruhi harga atau likuiditas DeFi.

Jika ETF memegang jumlah LINK yang besar, likuiditas di bursa dan staking pool menurun, yang menyebabkan fluktuasi harga yang kuat di pasar yang tegang. Ini adalah alasan SEC mempertimbangkan dengan cermat proses custody dan creation-redemption.

Jika ETF staking LINK, SEC akan meminta transparansi risiko yang lebih, seperti kasus BSOL, lebih sulit tetapi sepenuhnya mungkin.

Peran DTCC adalah menjalankan, memproses pembayaran, dan mencatat. Ketika LINK muncul pada data DTCC, itu hanya berarti ETF sedang dipersiapkan untuk kemungkinan persetujuan.

Mengidentifikasi proses yang sebenarnya

Untuk membedakan proses ETF yang sebenarnya dari rumor, perlu mengandalkan langkah-langkah resmi:

• 19b-4 di situs web SEC atau Federal Register → bursa berhak mencatatkan produk.
• S-1 berlaku di EDGAR → penerbit dapat menawarkan kepada publik.
• Daftar DTCC/NSCC → back office sudah siap, tetapi hanya ketika kedua langkah di atas terjadi.
• Diskusi SEC tentang pengawasan atau analisis korelasi → menunjukkan arah penilaian dari lembaga.

Berkat Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP, pasar telah memiliki pola. Setiap aset baru tetap harus melewati pengujian likuiditas dan integritas. Penting bagi investor bahwa struktur untuk mempopulerkan altcoin telah ditetapkan, fase berikutnya akan menentukan siapa yang melewati “pintu” itu.

Ticker DTCC menciptakan kegembiraan, tetapi itu hanya langkah awal. Proses ini hanya akan berakhir ketika kedua pihak menyetujui 19b-4 dan S-1 dari SEC secara resmi.

Ketika itu terjadi, akan dikonfirmasi melalui catatan resmi, bukan tangkapan layar, menandai tonggak nyata dari ETF.

Probabilitas peluncuran LINK ETF pada tahun 2025 adalah sekitar 30%, tetapi setelah peluncuran XRPC dari Canary Capital, waktu tersebut dapat dipersingkat.

Oleh karena itu, silakan pantau catatan tersebut jika Anda ingin mengakses LINK ETF segera setelah resmi dibuka.

Raja Tiễn