Dominasi Tether mencapai 6% pada bulan November – Mengapa ini menjadi sinyal yang mengkhawatirkan

November 2025 menandai tonggak penting ketika indeks Tether Dominance (USDT.D) — yang mewakili rasio kapitalisasi pasar USDT terhadap total kapitalisasi pasar kripto — secara resmi melampaui ambang 6%. Perlu dicatat, USDT.D juga mengalami breakdown dari garis downtrend yang telah berlangsung sejak 2022, sebuah sinyal yang pernah dianggap sebagai “benteng” kokoh pasar.

Perkembangan ini telah menimbulkan banyak kekhawatiran di kalangan analis. Melewati level resistance jangka panjang biasanya menandakan awal dari penyesuaian yang dalam atau bahkan fase pasar beruang yang berkepanjangan untuk seluruh ekosistem pasar kripto.

Arti dari kenaikan USDT.D dalam konteks pasar bulan November

Menurut data dari TradingView, USDT.D telah mencapai 6,1% pada tanggal 18/11 sebelum sedikit mengoreksi menjadi 5,9%. Di awal bulan, indeks ini masih berada di bawah 5%, mencerminkan meningkatnya sentimen kehati-hatian di kalangan investor. Alih-alih menginvestasikan ke altcoin yang sedang undervalue, sebagian besar aliran modal telah beralih ke USDT — stablecoin dengan likuiditas tertinggi di pasar.

Sejarah telah membuktikan adanya korelasi negatif yang kuat antara USDT.D dan total kapitalisasi pasar kripto. Oleh karena itu, jika USDT.D mengalami breakdown dari garis tren yang telah berlangsung hampir empat tahun, ini bisa menjadi pertanda penurunan yang lebih dalam di seluruh pasar.

USDT.D dibandingkan dengan Total kapitalisasi pasar | Sumber: TradingViewBanyak ahli memperkirakan USDT.D akan terus meningkat ke level 8% pada akhir tahun, yang mengindikasikan bahwa pasar beruang mungkin telah mulai terbentuk tepat pada bulan November. Prediksi ini semakin memiliki dasar ketika sentimen kekhawatiran terus meningkat tanpa tanda-tanda mereda.

Volatilitas di pasar stablecoin: Arus uang keluar dari sistem

Analisis terkenal Milk Road telah menunjukkan perubahan yang signifikan di pasar stablecoin. Data dari DefiLlama menunjukkan bahwa total kapitalisasi pasar stablecoin telah turun drastis dari 309 miliar USD pada akhir Oktober menjadi 303,5 miliar USD pada bulan November — setara dengan penurunan sekitar 5,5 miliar USD hanya dalam waktu kurang dari sebulan. Ini adalah penurunan signifikan pertama sejak pasar beruang tahun 2022. Grafik DefiLlama juga menunjukkan bahwa setelah empat tahun pertumbuhan berkelanjutan, kurva kapitalisasi pasar stablecoin telah rata kembali dan mulai menunjukkan tren turun.

Kapitalisasi pasar Stablecoin | Sumber: DefiLlama .Kombinasi antara kapitalisasi stablecoin yang menyusut dan USDT.D meningkat pesat mencerminkan tren yang lebih luas: para investor tidak hanya menjual altcoin untuk beralih ke stablecoin tetapi juga menarik stablecoin dari pasar. Milk Road berpendapat: “Penyediaan stablecoin yang meluas adalah tanda dari aliran likuiditas baru. Ketika penyediaan ini stabil atau menurun, itu menunjukkan bahwa aliran dana yang mendorong pertumbuhan telah mendingin.”

Meskipun demikian, Milk Road tetap melihat gambaran pasar dengan pandangan positif. Dia berpendapat bahwa ini bukan tanda dari sebuah krisis, melainkan hanya pasar yang beroperasi dengan sumber 'bahan bakar' yang lebih sedikit setelah bertahun-tahun pertumbuhan yang pesat. Perubahan semacam itu seringkali menjadi prasyarat untuk fluktuasi harga besar berikutnya.

Tren berlawanan: Stablecoin naik di bursa

Selain itu, laporan terbaru dari BeInCrypto mencatat perkembangan yang berlawanan: meskipun total kapitalisasi pasar stablecoin turun, jumlah stablecoin yang dipegang di bursa justru meningkat pada bulan November. Ini menunjukkan bahwa sebagian investor sedang memanfaatkan penurunan untuk mempersiapkan peluang akhir tahun, alih-alih sepenuhnya menarik diri dari pasar.

Versi tulisan ini membantu menyampaikan informasi dengan jelas dan profesional, sekaligus menekankan analisis dan pendapat penting tentang tren pasar kripto pada bulan November 2025.

Bapak Guru