Pedagang Mempertahankan Posisi Meskipun November’s $2 Billion Kripto Leverage Wipeout

Pasar kripto mengalami turbulensi lagi pada 21 November, ketika $2 miliar nilai posisi leverage dilikuidasi hanya dalam 24 jam. Hampir 396.000 trader dilikuidasi, rekor satu hari tertinggi tahun 2025, saat Bitcoin memimpin dengan lebih dari $960 juta dalam likuidasi.

Kejadian wipeout mengikuti bulan yang penuh gejolak yang ditandai dengan memudarnya momentum bullish, ketidakpastian makro, dan menurunnya selera risiko. Bitcoin terjun dari sekitar $92.000 di awal hari ke level terendah intraday mendekati $80.600-$81.600 sebelum pemulihan sebagian ke sekitar $84.500, penurunan bersih sekitar 8-9%.

Ethereum turun lebih dari 10-14% dari $3,000+ menjadi di bawah $2,750 ( mencapai terendah $2,703 ), sementara Solana merosot lebih dari 10%. Data dari Coinglass menunjukkan bahwa Indeks Ketakutan & Keserakahan Pasar Kripto mencapai tingkat ketakutan ekstrem 11, tingkat yang pernah terlihat dua tahun lalu ketika FTX runtuh.

Likuidasi Meningkat, Tetapi Posisi Tetap Tangguh

Data dari CoinGlass menunjukkan bahwa sebagian besar likuidasi bulan November didorong oleh posisi long yang terlalu berleverase, terutama selama penurunan tajam intraday. Pada beberapa hari, seperti 20 November, volume likuidasi melebihi $200 juta, menegaskan betapa cepatnya risiko dapat meningkat ketika leverage terakumulasi selama periode optimisme.

Sumber: Coinglass

Namun, lebih banyak data mengungkap temuan menarik tentang open interest di bulan November. Analisis menunjukkan penurunan 17% dalam open interest perpetual dan futures aggreGate dari puncak akhir Oktober ke kluster likuidasi pertama bulan November, terutama di Binance, OKX, dan Bybit. Setelah gelombang pertama ini, open interest berhenti jatuh seiring dengan harga dan likuidasi dan sebaliknya bergerak menyamping untuk sisa bulan itu, menunjukkan bahwa banyak trader memilih untuk mempertahankan eksposur daripada keluar sepenuhnya.

Perilaku ini kontras dengan siklus pasar sebelumnya, di mana peristiwa likuidasi dengan magnitudo serupa sering kali bertepatan dengan penurunan massal dalam minat terbuka dan penurunan berkepanjangan dalam partisipasi derivatif. Sebagai contoh, selama kejatuhan pasar pada 10 Oktober, minat terbuka turun tajam hampir 37%, saat harga Bitcoin terjun dari $124.67K menjadi $110.78K pada 12 Oktober.

Sumber: Coinglass

Titik Data Perilaku untuk Meningkatkan Kesadaran Risiko

Data dari Leverage.Trading memberikan konteks tambahan. Dalam Laporan Risiko Leverage Kripto November 2025, penerbit mengamati peningkatan tajam dalam penggunaan alat manajemen risiko selama volatilitas.

Menurut laporan, para trader semakin memeriksa pemeriksaan margin call, ambang likuidasi, dan biaya pendanaan meskipun harga turun, sebuah pola yang menunjukkan bahwa peserta sedang mengkalibrasi ulang eksposur daripada keluar dari posisi. Data menunjukkan bagaimana para trader beralih dari perdagangan reaktif menuju strategi manajemen risiko yang lebih disengaja selama periode stres.

Tren tersebut sejalan dengan pengamatan pasar yang lebih luas. Tingkat pendanaan, yang tinggi dan terus-menerus positif hingga akhir Oktober, secara progresif mendingin sepanjang November saat likuidasi beruntun memaksa deleveraging. Peralihan ke tingkat negatif ini membuatnya terjangkau bagi trader yang tersisa untuk mempertahankan posisi, sehingga mendorong penghindaran penutupan paksa lebih lanjut dan menstabilkan partisipasi.

Ethereum Dan Altcoin Merasakan Tekanan

Sementara Bitcoin mengalami banyak dari kejutan awal, Ethereum dan altcoin lainnya juga terkena dampak. Pada 21 November saja, lebih dari $400 juta posisi Ethereum dilikuidasi, dengan posisi long menyumbang sebagian besar kerugian. Solana menyusul dengan likuidasi sebesar $100 juta pada level harga $121.92–122.27, di mana sebagian besar stop-loss terkumpul.

Sumber: Coinglass

Apa yang Disarankan oleh Pengambilan Pasar November

Penghapusan pada bulan November menguatkan tema kunci yang muncul di pasar derivatif kripto: leverage masih digunakan secara luas, tetapi diterapkan dengan lebih hati-hati. Trader tampaknya lebih bersedia untuk menyerap volatilitas, melindungi risiko, atau menyesuaikan level margin daripada menutup posisi secara refleksif pada tanda stres pertama.

Bagi pengamat pasar, perilaku ini mengisyaratkan kematangan bertahap dari perdagangan derivatif. Peristiwa likuidasi besar tidak lagi secara otomatis menandakan penyerahan; sebaliknya, mereka mungkin mewakili pengaturan ulang risiko yang berlebihan sementara partisipasi tetap utuh.