Nasdaq di blockchain terbentuk, Solana dengan total nilai terkunci sebesar 3,6 miliar dolar AS, membuka lahan baru pasar pinjaman Dex

Solana menjadi infrastruktur paling kuat dalam keuangan on-chain, berkat biaya transaksi median hanya sekitar 0.001 dolar AS, waktu konfirmasi akhir sekitar 400 milidetik, serta catatan operasional normal selama lebih dari satu setengah tahun hingga 100 %, Solana SOL menyediakan efisiensi terbaik untuk aktivitas keuangan skala besar. Bursa decentralized exchange (DEX)-nya mencapai volume perdagangan puncak harian hingga 38 miliar dolar AS, yang berarti pasar modal on-chain Solana telah memenuhi syarat untuk bersaing dengan platform terpusat. Artikel ini diambil dari laporan pasar pinjaman Solana 2025 yang terbaru dari RedStone, disusun dan diterjemahkan. Hanya pengamatan pasar, bukan saran investasi.

Solana memiliki medan utama di pasar pinjaman, dengan total nilai terkunci (TVL) mencapai 3,6 miliar dolar AS

Seiring dengan kematangan perdagangan spot dan derivatif, medan kunci berikutnya bagi Solana adalah pasar pinjaman. Bidang ini tidak hanya merupakan infrastruktur inti DeFi, tetapi juga mesin penggerak untuk memperbesar skala ekonomi on-chain secara keseluruhan. Hingga Desember 2025, total nilai terkunci di pasar pinjaman Solana telah mencapai 3,6 miliar dolar AS, meningkat sekitar 33 % dari tahun sebelumnya. Dalam lingkungan efisiensi tinggi Solana, ritme kompetisi sangat cepat, sehingga protokol baru sering kali mampu naik menjadi pemimpin pasar dalam beberapa bulan saja, hal ini hampir tidak terbayangkan di ekosistem blockchain lain.

Iterasi cepat dan kompetisi sengit mendorong ekosistem DeFi Solana berkembang dengan pesat. Lembaga manajemen risiko Gauntlet saat ini mengelola sekitar 140 juta dolar AS aset di Solana, mencakup strategi leverage yang diverifikasi model, posisi delta netral yang kompleks, serta alokasi modal di berbagai protokol. Strategi semacam ini menunjukkan kedalaman pasar dan infrastruktur Solana yang cukup untuk mendukung operasi tingkat profesional.

Pengalaman pengguna juga berkembang pesat. Sebagai contoh, CASH vault yang dibuat bekerja sama dengan Gauntlet dan Kamino, mengemas pengelolaan hasil dan risiko yang kompleks ke dalam antarmuka yang mendekati konsumsi, sehingga pengguna umum dapat berpartisipasi dalam strategi yang sebelumnya hanya milik modal profesional. Pemikiran desain ini, yaitu “tingkat dasar sangat kompleks, tampilan sangat sederhana”, menjadi ciri penting DeFi Solana.

Kamino Lend menguasai pangsa pasar utama pinjaman di Solana

Berdasarkan data DeFiLlama, hingga Desember 2025, Kamino Lend dengan TVL sebesar 3,5 miliar dolar AS mendominasi pasar pinjaman Solana. Arsitektur modularnya secara konsep mirip dengan model DeFi Morpho, tetapi dibangun secara independen. Protokol ini melakukan upgrade ke versi v2 pada Mei 2025, memperkenalkan struktur dua lapis: lapisan pasar tanpa izin yang mendukung pembuatan pasar independen dengan parameter risiko yang disesuaikan secara real-time; dan lapisan vault, yang berisi vault hasil yang dikelola oleh lembaga manajemen risiko profesional seperti Gauntlet, Steakhouse Financial, Allez Labs, MEV Capital, dan Sentora.

Kamino membangun ekosistem lengkap DeFi melalui integrasi vertikal pinjaman, pertukaran, dan likuiditas (Kamino Lend, Swap, Liquidity), meningkatkan ketergantungan pengguna dan memperkuat keunggulan kompetitif. Protokol ini aktif mengatur RWA (aset dunia nyata), meluncurkan proyek kolaborasi seperti PRIME, Apollo private credit fund, sACRED, dan Huma PST. Kamino v2 menarik banyak deposit aset jangka panjang, dengan syrupUSDC dari Maple menjadi aliran utama ke platform ini. Sejak didirikan, Kamino telah menjalani 18 audit dan verifikasi resmi tanpa mengalami kerugian kredit, menjadikannya salah satu pilihan utama institusi di Solana.

Jupiter Lend berkembang pesat, menarik hampir 1,7 miliar dolar AS dalam setengah tahun

Jupiter Lend diluncurkan pada Agustus 2025, dalam waktu singkat mengumpulkan TVL sebesar 1,65 miliar dolar AS, menjadi pasar pinjaman dengan pertumbuhan tercepat di Solana. Protokol ini dikembangkan bersama Jupiter dan Fluid, menggunakan struktur vault terisolasi dan re-mortgage, meningkatkan efisiensi modal sekaligus mengelola risiko secara efektif. LTV maksimum 95%, denda likuidasi minimum 0,1%, dan mesin likuidasi yang disesuaikan secara khusus secara signifikan mengurangi risiko kredit macet. Platform ini mendukung lebih dari 40 vault, mencakup stablecoin, BTC, LST, dan JUP, serta mengoptimalkan hasil melalui routing otomatis. Jupiter Lend terintegrasi secara mendalam dengan ekosistem super aplikasi DeFi Jupiter, menggabungkan agregasi DEX, kontrak perpetual, dan pinjaman, serta menarik hampir 1,7 miliar dolar AS dalam setengah tahun berkat insentif lebih dari 2 juta dolar AS.

Solana disebut sebagai pembunuh Ethereum, kini menjadi mitra kompetitif

Kebangkitan Solana bukan hanya karena parameter teknis, tetapi juga karena pengembangan teknologi yang pragmatis dan sikap tata kelola terbuka. Sejak peluncurannya pada 2020, sering disebut sebagai “pembunuh Ethereum”, namun pada 2025, perbandingan ini sudah tidak relevan lagi. Solana sedang membangun ekosistem industri sendiri, bertujuan menjadi pasar modal umum yang mampu menampung berbagai aset dan aktivitas keuangan, bahkan digambarkan sebagai “Nasdaq terdesentralisasi”. Dalam konsep ini, aset, alat, dan pengguna dari chain kompetitor bukanlah musuh, melainkan bagian dari pasar yang sama dan dapat diperdagangkan secara bebas.

Circle, Tether, dan penerbit stablecoin lainnya terus memperluas pasokan di Solana

Keterbukaan Solana sangat terlihat dalam penerbitan aset stablecoin. Circle, Tether, dan penerbit utama lainnya terus memperbesar pasokan USDC, USDT, EURC di Solana, sekaligus meluncurkan produk native lainnya. Total pasokan stablecoin telah melebihi 15 miliar dolar AS, menjadikan Solana sebagai basis penting untuk aktivitas DeFi berbasis fiat. Struktur pasar pun berubah, dari awalnya yang menonjolkan kecepatan sebagai daya tarik spekulatif, kini berkembang menjadi sistem keuangan lengkap yang mencakup perdagangan, pinjaman, dan derivatif.

Aset kripto blue-chip seperti wSOL, cbBTC, dan wETH terus meningkatkan likuiditas di Solana, menyediakan ruang operasi yang lebih besar untuk strategi pinjaman berputar dan leverage, sekaligus mendorong skala pasar uang. Sementara itu, tokenisasi aset dunia nyata (RWA) menjadi kekuatan pertumbuhan berikutnya. Securitize memindahkan platformnya ke Solana, dan dana serta produk kredit swasta dari institusi seperti BlackRock, VanEck, dan Apollo mulai diluncurkan. Tim seperti Ondo dan Backed Finance juga membawa obligasi pemerintah, saham, dan aset lainnya ke on-chain, serta terintegrasi secara mendalam dengan protokol pinjaman Solana.

Solana juga secara bertahap menjadi tempat utama untuk transaksi dan penempatan aset lintas chain dan token blockchain baru. Baik untuk likuiditas yang diambil dari L1 baru maupun untuk aset yang sudah ada seperti mata uang privasi yang kembali aktif, semuanya memperkaya opsi jaminan dan sumber hasil, menciptakan siklus positif.

Artikel ini berjudul “Nasdaq on-chain terbentuk, Solana total nilai terkunci 36 miliar dolar AS, membuka lahan baru pasar pinjaman Dex” pertama kali muncul di Chain News ABMedia.