Tepat di akhir tahun 2025, jaringan Ethereum menyambut titik balik penting: “Antrian Validator” berbalik dan melampaui “Antrian Keluar”. Jumlah dana yang mencoba untuk melakukan staking Ethereum telah jauh melampaui jumlah dana yang ingin melepaskan staking dan keluar dari jaringan, menandai bahwa tekanan jual yang berlangsung selama berbulan-bulan sedang berangsur mereda.
（Latar belakang: Apakah sinyal sebelum Ethereum rebound dari dasar? Peningkatan antrian staking sebesar 740.000 ETH, dua kali lipat dari jumlah yang keluar）
（Tambahan latar belakang: Tom Lee mengumumkan: Ethereum akan menembus 9000 USD awal tahun depan, Bitcoin diperkirakan mencapai 200.000 USD pada 2026）

Daftar Isi Artikel

• Pembalikan Antrian Validator Ethereum
• Apa itu Antrian Validator? Mengapa Penting?
• Bagaimana Perubahan Antrian Validator di Tahun 2025?
• Empat Faktor Utama di Balik Pembalikan di Bulan Desember
• Ringkasan

Menjelang akhir tahun 2025, jaringan Ethereum menyambut titik balik penting: “Antrian Validator” berbalik dan melampaui “Antrian Keluar”.

Ini berarti, setelah berbulan-bulan mengalami tekanan pasar, jumlah dana yang berusaha melakukan staking Ethereum untuk menjadi validator telah melampaui jumlah dana yang ingin melepaskan staking dan keluar dari jaringan.

Perubahan ini bukan sekadar angka, tetapi juga indikator suasana pasar dan fundamental jaringan, menandai bahwa tekanan jual yang berlangsung selama berbulan-bulan sedang berangsur mereda. Ini juga menandakan bahwa, didorong oleh kembalinya kepercayaan beberapa institusi, peningkatan dan optimalisasi Pectra, serta pembersihan leverage DeFi, jaringan Ethereum sedang memasuki siklus baru penguatan keamanan dan akumulasi modal.

Pembalikan Antrian Validator Ethereum

Berdasarkan data terbaru dari Ethereum Validator Queue, saat ini sekitar 739.824 ETH sedang menunggu untuk masuk ke jaringan, dengan perkiraan waktu tunggu 12 hari 20 jam; sementara antrian keluar hanya 349.867 ETH, yang diperkirakan membutuhkan sekitar 6 hari untuk dibersihkan.

Selain itu, total staking Ethereum saat ini sekitar 35,5 juta ETH, mewakili 29,27% dari total pasokan, dan jumlah validator aktif telah mencapai 98.360.

Apa itu Antrian Validator? Mengapa Penting?

Dalam mekanisme proof-of-stake (PoS) Ethereum, untuk menjaga stabilitas konsensus, protokol mengatur bahwa node tidak bisa masuk dan keluar secara sembarangan, melainkan melalui mekanisme “kontrol aliran (Churn Limit)”.

Saat ini, setiap epoch (sekitar 6 menit 24 detik), batas maksimal validator yang dapat bergabung (aktifkan) atau keluar adalah 256 ETH, yang setara dengan kapasitas sekitar 57.600 ETH per hari.

• Antrian Masuk (Entry Queue): jalur antrean untuk staking 32 ETH agar menjadi validator. Pertumbuhan antrian ini menunjukkan permintaan staking yang tinggi dan optimisme terhadap keuntungan jangka panjang.
• Antrian Keluar (Exit Queue): jalur antrean untuk menarik dana. Pertumbuhan antrian ini biasanya menandakan tekanan jual, kebutuhan likuiditas, atau perilaku deleveraging.

Oleh karena itu, antrian validator tidak hanya indikator kesehatan jaringan, tetapi juga indikator suasana pasar.

Bagaimana Perubahan Antrian Validator di Tahun 2025?

Sepanjang tahun 2025, antrian validator Ethereum mengalami fluktuasi yang tajam:

• Paruh pertama hingga musim gugur: Antrian keluar berkali-kali mencapai puncak tertinggi, disebabkan oleh pergantian institusi, realisasi keuntungan, deleveraging DeFi (seperti lonjakan suku bunga pinjaman Aave yang menyebabkan likuidasi pinjaman stETH), serta insiden keamanan tertentu (seperti Kiln yang menarik semua validator Ethereum pada September). Pada pertengahan September, antrian keluar mencapai puncak 2,67 juta ETH, dengan waktu tunggu hingga 46 hari.
• September- Oktober: “Antrian masuk” sempat melampaui “Antrian keluar” sebentar, tetapi kemudian kembali didominasi oleh “Antrian keluar”.
• November: “Antrian masuk” kembali meningkat hingga lebih dari 1,5 juta ETH, tetapi “Antrian keluar” sempat mencapai lebih dari 2,5 juta ETH.
• Akhir Desember: “Antrian masuk” berbalik, saat ini sekitar 739.824 ETH sedang antre untuk masuk jaringan, sementara antrian keluar hanya 349.867 ETH.

Faktor Utama di Balik Pembalikan Desember

Pembalikan ini bukan kebetulan, melainkan hasil dari kombinasi faktor modal, teknologi, dan lingkungan makro:

Staking besar dari perusahaan treasury seperti BitMine

Hanya dua hari sebelum pembalikan (25-27 Desember), BitMine mengumpulkan staking sebesar 342.560 ETH (sekitar 1 miliar USD), langsung mendorong pembalikan antrian.

Selain itu, BitMine sebelumnya sudah menyatakan rencana untuk meluncurkan infrastruktur staking khusus pada kuartal pertama 2026—MAVAN (Ethereum Validator Network buatan AS)—menunjukkan komitmen jangka panjang mereka terhadap ekosistem staking Ethereum.

Sementara itu, perusahaan treasury utama lainnya, SharpLink, telah menyelesaikan staking hampir 100% dari ETH miliknya, semakin memperkuat arus dana masuk.

Meskipun saat ini pasar treasury kripto menghadapi tantangan berat, beberapa institusi memperlambat akumulasi ETH, bahkan ada kasus seperti ETHZilla yang melakukan pengurangan dan pencairan, tetapi langkah besar dari pemain utama seperti BitMine dan SharpLink tetap menjaga fondasi ekosistem staking Ethereum.

Peningkatan dan optimalisasi pengalaman staking melalui Pectra

Pada Mei 2025, upgrade Pectra melalui EIP-7251 memperkenalkan perbaikan penting: meningkatkan batas validator efektif dari 32 ETH menjadi 2048 ETH, serta mengaktifkan bunga majemuk dan integrasi validator. Ini menurunkan biaya operasional pengelolaan ribuan validator bagi institusi, memberikan kemudahan teknis untuk masuknya dana besar.

Pembukaan kembali staking Kiln

Setelah insiden keamanan pada September 2025, Kiln melakukan penarikan validator secara besar-besaran. Meskipun belum diketahui kapan Kiln akan mulai kembali staking, data Beaconcha.in menunjukkan bahwa Kiln saat ini menguasai 1,68% dari ekosistem staking Ethereum.

DeFi deleveraging hampir selesai

Pada Juni dan Juli sebelumnya, suku bunga pinjaman Aave meningkat, memaksa penutupan strategi leverage berulang dengan stETH, memicu tekanan jual tahap tertentu. Baru-baru ini, seiring proses deleveraging yang berangsur selesai, kebutuhan keluar dari posisi berkurang, dan pasar didominasi oleh arus masuk dana.

Beberapa institusi melakukan akumulasi saat harga rendah

Pasar telah menyesuaikan diri selama beberapa hari, dan beberapa institusi optimistis terhadap nilai jangka panjang ETH. Trend Research berencana menambah 1 miliar USD lagi untuk membeli ETH. Pada 25 Desember, setelah dikonfirmasi oleh Ai Aunt dan Jack Yi sendiri, biaya nyata ETH yang dibangun oleh Trend Research sejak November sekitar 3.150 USD, artinya 645.000 ETH yang mereka miliki saat ini mengalami kerugian sekitar 143 juta USD. Setelah penambahan dana 1 miliar USD berikutnya, biaya rata-rata ETH diperkirakan akan terkendali di sekitar 3.050 USD.

( Ringkasan

Pembalikan “Antrian Validator” Ethereum yang berbalik dan melampaui “Antrian Keluar” menandai terbentuknya pola masuk bersih pertama sejak Juli. Perubahan ini bukan sekadar angka, tetapi juga sinyal penting dalam membangun kembali kepercayaan pasar. Tentu saja, apakah tren ini akan terus berlanjut, masih menunggu waktu yang akan membuktikan.

Meskipun ETF spot Ethereum belum menunjukkan arus masuk bersih yang signifikan, fundamental on-chain menunjukkan perbaikan yang nyata. Seperti yang dikatakan oleh Joseph Chalom, Co-CEO SharpLink Gaming bulan ini, lonjakan stablecoin, tokenisasi RWA, dan meningkatnya minat dana kekayaan negara dapat mendorong TVL Ethereum meningkat 10 kali lipat pada 2026.

Di ujung tahun 2025, apakah Ethereum sudah siap untuk mengantarkan tahun 2026? Jawabannya, akan terungkap oleh waktu.