Rancangan Undang-Undang Struktur Pasar Crypto Mungkin Tertunda ke 2027, Peringatkan TD Cowen

• TD Cowen memperkirakan Kongres akan menunda legislasi struktur pasar kripto hingga 2027, dengan aturan yang berpotensi berlaku pada 2029.

• Batasan konflik kepentingan yang terkait dengan usaha kripto keluarga Trump adalah hambatan utama, mendorong pembicaraan menuju penegakan yang tertunda.

• Matematika Senat mendukung penundaan, karena Partai Republik membutuhkan suara Demokrat, memberi Demokrat kekuatan untuk menggeser waktu dan pelaksanaan.

Bank TD Cowen mengatakan bahwa pembuat kebijakan AS mungkin menunda legislasi struktur pasar kripto hingga 2027, dengan penegakan pada 2029. Penilaian ini mencerminkan debat kongres, waktu pemilihan, dan sengketa konflik kepentingan yang melibatkan Presiden Donald Trump.

Garis Waktu Politik dan Jalur Legislatif

Menurut Grup Riset Washington TD Cowen, Kongres masih memiliki jalur sempit untuk bertindak tahun ini. Namun, yang penting, insentif politik mengurangi urgensi. Direktur pelaksana Jaret Seiberg menjelaskan bahwa Demokrat mungkin akan menunggu, terutama jika mereka mengharapkan keuntungan dalam pemilihan paruh waktu 2026. Anggota staf telah menyiapkan bahasa teknis selama berbulan-bulan, yang menjaga negosiasi tetap aktif.

Namun, Seiberg mencatat bahwa waktu mendukung penundaan. Dia mengatakan tantangan akan memudar jika pembuat kebijakan mengesahkan RUU ini pada 2027 dan mengaktifkan aturan pada 2029. Struktur ini memungkinkan pemerintahan masa depan untuk membentuk penegakan. Akibatnya, Demokrat mendapatkan kekuatan tawar, sementara Partai Republik menghadapi tekanan untuk berkompromi pada waktu.

Aturan Konflik Kepentingan Membuat Inti Perselisihan

Hambatan utama melibatkan ketentuan konflik kepentingan. Demokrat mencari batasan pada pejabat senior dan anggota keluarga yang memiliki atau mengoperasikan bisnis kripto. Seiberg mengatakan bahwa bahasa semacam itu akan menghadapi perlawanan keras dari Presiden Donald Trump jika diterapkan segera. Oleh karena itu, diskusi difokuskan pada penundaan penegakan.

Bloomberg sebelumnya memperkirakan Trump memperoleh sekitar $620 juta dari usaha kripto yang terkait keluarga. Ini termasuk World Liberty Financial, sebuah proyek DeFi dan stablecoin yang mencantumkan Trump dan tiga putranya sebagai pendiri bersama. Keluarga juga memegang saham di penambang bitcoin American Bitcoin. Pembuat kebijakan juga mempertanyakan meme koin TRUMP dan MELANIA yang diluncurkan sebelum Trump menjabat.

Matematika Senat dan Tekanan Pelaksanaan

Setelah DPR menyetujui versinya tahun lalu, momentum melambat di Senat. Komite-komite diperkirakan akan meninjau RUU ini nanti tahun ini. Yang penting, mengatasi filibuster membutuhkan 60 suara. Seiberg mengatakan bahwa Partai Republik akan membutuhkan setidaknya tujuh suara Demokrat, mungkin lebih.

Matematika ini memberi Demokrat ruang untuk menunda. TD Cowen mengatakan bahwa Demokrat mungkin hanya akan menerima aturan konflik yang tertunda jika seluruh RUU bergeser secara setara. Seiberg menambahkan bahwa undang-undang yang kompleks sering membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk diimplementasikan, mengutip peluncuran tiga tahun dari GENIUS Act.