Sejarah inovatif Grayscale! Dividen ETF staking Ethereum sebesar 0,08 dolar AS per saham

Grayscale mengumumkan distribusi imbal hasil staking untuk ETHE dan ETH, menjadi ETF cryptocurrency spot pertama di AS yang membagikan hasil staking secara on-chain. Pemegang saham akan menerima sekitar 0,08 dolar AS per saham, distribusi dilakukan pada hari Selasa. Grayscale mengaktifkan staking Ethereum pada bulan Oktober, dengan nilai pasar ETHE sekitar 4,1 miliar dolar AS, dan trust mini ETH sekitar 1,5 miliar dolar AS.

Makna Tonggak Sejarah Distribusi Imbal Hasil Staking Pertama di AS

(Sumber: Grayscale)

Menurut siaran pers yang dirilis pada hari Senin, pemegang saham ETF trust Ethereum Grayscale (ETHE) akan menerima sekitar 0,08 dolar AS per saham dari hasil penjualan imbal hasil staking, pembayaran dijadwalkan pada hari Selasa, berdasarkan posisi kepemilikan yang tercatat pada penutupan hari Senin. Ini adalah pertama kalinya produk ETF yang terdaftar di AS yang berbasis cryptocurrency spot mengatur pembayaran yang terkait dengan aktivitas staking on-chain, membuka preseden regulasi.

Staking adalah proses mengunci cryptocurrency di blockchain proof-of-stake (PoS) untuk membantu memverifikasi transaksi dan menjaga keamanan jaringan, sehingga mendapatkan imbalan secara berkala. Sebagai contoh, ETF trust Ethereum Grayscale, imbal hasil tersebut dikonversi menjadi uang tunai dan didistribusikan kepada investor dalam bentuk dolar AS, bukan dalam bentuk Ether. Desain ini menghindari kerumitan bagi investor yang memegang aset kripto secara langsung, dan lebih sesuai dengan kebiasaan investor keuangan tradisional.

Dividen sebesar 0,08 dolar AS per saham mungkin terlihat kecil, tetapi bagi investor institusional yang memegang banyak saham, ini adalah penghasilan tambahan yang signifikan. Misalnya, jika investor memegang 10.000 saham ETHE, mereka akan mendapatkan 800 dolar AS dari satu distribusi. Lebih penting lagi, penghasilan ini merupakan imbal hasil tambahan di luar fluktuasi harga ETF itu sendiri, mirip dengan pendapatan dividen saham. Jika imbal hasil staking Ethereum dipertahankan pada tingkat tahunan 3-4%, total pengembalian jangka panjang akan meningkat secara signifikan.

Grayscale mengaktifkan fitur staking untuk produk Ethereum mereka pada 6 Oktober, dengan staking dilakukan melalui custodian institusional dan validator pihak ketiga. Langkah ini menjadikan ETHE dan ETF trust mini Ethereum Grayscale (ETH) sebagai yang pertama terdaftar di AS yang mendukung staking Ether secara spot. Keunggulan inovatif ini memberi keunggulan kompetitif bagi Grayscale di pasar ETF yang sangat kompetitif.

Arbitrase Regulasi Grayscale dan Keunggulan Kompetitif

Dana Grayscale tidak terikat oleh Investment Company Act tahun 1940, yang merupakan regulasi utama ETF di AS. Struktur ini memungkinkan staking, tetapi perlindungan regulasi berbeda dari ETF tradisional di AS. Inilah alasan utama mengapa Grayscale dapat meluncurkan distribusi imbal hasil staking lebih dulu, karena ETF tradisional yang diatur oleh Investment Company Act menghadapi pengawasan regulasi yang lebih ketat saat memperkenalkan fitur staking.

Grayscale menggunakan struktur trust bukan ETF tradisional, yang membantu mereka melewati proses persetujuan ETF yang kompleks dan mempercepat peluncuran produk. Meskipun biaya struktur ini biasanya lebih tinggi daripada ETF tradisional, mereka menawarkan fleksibilitas lebih besar dalam fitur staking. Investor harus menimbang biaya pengelolaan yang lebih tinggi terhadap potensi imbal hasil staking.

Menurut data Yahoo Finance, harga saham ETF ini naik sekitar 2% dalam perdagangan pagi. Respon pasar yang positif menunjukkan antusiasme terhadap berita distribusi imbal hasil staking. Grayscale Investments didirikan pada 2013 dan merupakan perusahaan pengelola aset digital utama, menawarkan berbagai produk investasi kripto. Menurut perusahaan, aset yang mereka kelola sekitar 31 miliar dolar AS.

Menurut data CoinMarketCap, total aset yang dikelola oleh ETF Ethereum spot di AS sekitar 18 miliar dolar AS. ETF terbesar adalah iShares Ethereum Trust (ETHA) dari BlackRock, dengan nilai pasar sekitar 11,1 miliar dolar AS, diikuti oleh ETHE dari Grayscale dengan nilai pasar sekitar 4,1 miliar dolar AS, dan ETF trust mini Ethereum Grayscale (ETH) sekitar 1,5 miliar dolar AS.

Tata Letak Pasar ETF Ethereum di AS

BlackRock ETHA: Nilai pasar 11,1 miliar dolar AS, belum memiliki fitur staking, tetapi sudah terdaftar versi yang mendukung staking

Grayscale ETHE: Nilai pasar 4,1 miliar dolar AS, sudah aktif staking dan pertama kali membagikan dividen

Grayscale ETH Mini Trust: Nilai pasar 1,5 miliar dolar AS, mendukung staking secara bersamaan

Fidelity dan 21Shares: Telah mengajukan permohonan staking, menunggu persetujuan SEC

Persaingan Staking Akan Segera Dimulai Secara Luas

(Sumber: CMC)

Meskipun saat ini Grayscale adalah satu-satunya dana yang terdaftar di AS yang terkait dengan staking Ethereum, beberapa manajer aset utama sedang menunggu persetujuan regulasi dari SEC untuk ETF Ethereum spot. Pada Maret lalu, Cboe BZX mengajukan perubahan aturan kepada regulator AS untuk mendapatkan persetujuan menambahkan fitur staking ke Fidelity Ethereum Fund. Proposal ini akan memungkinkan dana tersebut untuk melakukan staking sebagian atau seluruh Ether melalui penyedia pihak ketiga.

Pada November tahun lalu, BlackRock mendaftarkan ETF Ethereum yang dapat melakukan staking di Delaware, sebagai langkah penting dalam peluncuran produk yang mendukung staking, yang akan berjalan paralel dengan ETF Ethereum spot yang sudah ada. ETF trust Ethereum dari iShares (ETHA) diluncurkan pada Juli 2024, dan saat ini belum mendukung staking. ETF Ethereum dari 21Shares juga mengajukan permohonan serupa pada Februari.

Persaingan ini menunjukkan bahwa distribusi imbal hasil staking Ethereum akan menjadi fitur standar ETF. Setelah aplikasi staking dari BlackRock, Fidelity, dan raksasa lainnya disetujui, keunggulan awal Grayscale mungkin akan terkikis. Namun, sebagai ETF pertama yang benar-benar membagikan hasil staking, Grayscale telah membangun citra merek sebagai “pelopor staking” di mata investor.

ETF Ethereum spot di AS mulai diperdagangkan pada Juli 2024, dan tahun 2025 akan menjadi tahun penuh pertama yang terbuka untuk investor. Pada tahun itu, dana ini menarik masuk sekitar 9,6 miliar dolar AS. Dengan semakin meluasnya fitur staking, angka ini kemungkinan akan terus bertambah pada 2026, karena investor akan memperoleh sumber penghasilan tambahan dari kepemilikan ETF.