Trump menginstruksikan Fannie Mae untuk membeli obligasi pinjaman jaminan sebesar 200 miliar dolar AS, melewati QE manual Federal Reserve?

Amerika Serikat Presiden Trump menggunakan kekuatan eksekutif untuk campur tangan di pasar hipotek, melalui arahan kepada lembaga hipotek yang didukung pemerintah (Fannie Mae) dan (Freddie Mac), membeli sekuritas pinjaman hipotek (MBS) senilai 200 miliar dolar, yang dipandang pasar sebagai cara menghindari proses “manual” pelaksanaan quantitative easing (QE) oleh Federal Reserve. Langkah ini secara simultan mempengaruhi suku bunga hipotek dan keterjangkauan perumahan, sekaligus memicu kekhawatiran tentang peningkatan inflasi.

Menghindari Federal Reserve untuk merangsang ekonomi: Trump perintahkan GSE memperbesar posisi MBS

Kemarin, Trump mengunggah di platform media sosial Truth Social bahwa ia akan menginstruksikan lembaga hipotek (Government Sponsored Enterprise, GSE) yang didukung pemerintah untuk membeli sekuritas hipotek senilai 200 miliar dolar, guna menurunkan suku bunga hipotek dan mengurangi beban pembelian serta pembayaran kembali rumah bagi keluarga Amerika.

Langkah ini oleh sebagian pengamat pasar disebut sebagai “QE versi presiden”, karena efeknya mirip dengan pendekatan Federal Reserve yang selama ini membeli MBS untuk melonggarkan kondisi keuangan, namun kali ini pengambilan keputusan dilakukan oleh Gedung Putih, bukan Federal Reserve.

Menurut Trump dan Federal Housing Finance Agency (FHFA), rencana ini akan dilaksanakan oleh (Fannie Mae) dan (Freddie Mac), dan kunci keberhasilannya adalah karena selama masa jabatan pertamanya, kedua lembaga ini tidak dijual, sehingga mereka mengumpulkan posisi kas yang cukup besar:

Ini adalah salah satu langkah saya untuk memulihkan keterjangkauan perumahan, dan ini adalah sesuatu yang benar-benar dihancurkan oleh pemerintahan Biden.

(Apakah Pemerintah Trump Mendorong Pinjaman Rumah Jangka 50 Tahun: Membantu Generasi Muda Membeli Rumah, atau Mendorong “Hutang untuk Anak Cucu”?)

Siapa yang Melaksanakan? Fannie Mae dan Freddie Mac Menjadi Alat Kebijakan

Jurnalis Wall Street Journal WSJ Nick Timiraos menunjukkan bahwa berdasarkan perjanjian saat ini dengan Departemen Keuangan AS, kedua lembaga tersebut masing-masing dapat memegang portofolio investasi terkait hipotek hingga maksimum 225 miliar dolar.

Hingga November 2025, kedua perusahaan ini masing-masing hanya menggunakan sekitar 124 miliar dolar dari batas tersebut, secara teori masih memiliki ruang operasional sekitar 100 miliar dolar, sehingga rencana sebesar 200 miliar dolar yang diajukan Trump menjadi layak dilaksanakan.

Perluasan aset lembaga hipotek memicu spekulasi pasar

Faktanya, langkah lembaga hipotek pemerintah sudah terlihat sejak lama. Beberapa bulan terakhir, Fannie Mae dan Freddie Mac secara signifikan memperbesar “portofolio investasi cadangan”, yaitu posisi hipotek dan MBS yang mereka pegang sendiri, bukan yang dijual ke pasar.

Berdasarkan data publik, skala investasi ini telah tumbuh lebih dari 36% dalam enam bulan terakhir. Selain untuk menurunkan suku bunga pinjaman dan meningkatkan profitabilitas, spekulasi juga muncul bahwa langkah ini terkait potensi IPO di masa depan.

Apakah Trump mempertimbangkan privatisasi dan IPO Freddie Mac dan Fannie Mae, sebagai peluang investasi atau kekhawatiran yang akan menaikkan suku bunga hipotek?

Penurunan suku bunga hipotek justru meningkatkan kekhawatiran inflasi? Efek kebijakan menimbulkan perbedaan interpretasi

Pendapat pasar mengenai dampak langkah ini beragam. Ekonom terkenal Peter Schiff menyatakan bahwa jika lembaga hipotek mengalihkan banyak dana untuk membeli MBS, maka dana yang bisa digunakan untuk membeli obligasi pemerintah AS akan berkurang, yang berpotensi mendorong imbal hasil obligasi pemerintah naik dan memperburuk tekanan inflasi.

Selain itu, Gedung Putih juga sedang mempertimbangkan membuka akses bagi masyarakat untuk menggunakan dana pensiun atau tabungan pendidikan sebagai uang muka rumah, yang menimbulkan kekhawatiran bahwa hal ini akan semakin mendorong permintaan dan harga rumah, malah melemahkan tujuan awal kebijakan.

Selama bertahun-tahun, keterjangkauan perumahan telah menjadi isu ekonomi yang dipolitisasi. Trump menggunakan kekuatan eksekutif untuk menggerakkan aset lembaga hipotek pemerintah, menyuntikkan likuiditas ke pasar perumahan, namun efek akhirnya masih menunggu waktu untuk terbukti.