Paradigma baru saham koin! SharpLink mengumpulkan 2,75 miliar dolar AS dari staking ETH untuk mendapatkan bunga

幣股 SharpLink Gaming 累積 865,000 ETH（27.5 億美元），成全球最大以太坊金庫。上週 Linea 質押 1.7 億美元，前貝萊德高管稱 2026 將提升生產力，利用永久資本當 DeFi 貸方。股價跌 51% 但架構能應對週期，ETH 漲股價受益，跌時買入良機。

Dari BlackRock ke Strategi Pengendali Monopoli di Dunia Token

Perusahaan Ethereum yang terdaftar di bursa SharpLink Gaming tahun lalu menambah aset kripto Ethereum senilai puluhan miliar dolar, dengan target pada 2026 untuk “memimpin” penggunaan efektif vault aset digital terhadap Ethereum. Sejak menerapkan strategi pengelolaan dana pada Mei tahun lalu, perusahaan ini telah mengumpulkan lebih dari 865.000 ETH (nilai sekitar 27,5 miliar dolar per Selasa). CEO SharpLink Joseph Chalom mengatakan dalam acara FOMO Hour di Rug Radio, perusahaan saudara dari Decrypt: “Tahun 2025 adalah tahun akumulasi awal DAT, dan 2026 harus menjadi tahun peningkatan produktivitas.”

Chalom bergabung dengan SharpLink pada Juli, sebelumnya memimpin strategi aset digital di BlackRock. Latar belakang ini sangat berharga: BlackRock adalah manajer aset terbesar di dunia, mengelola lebih dari 10 triliun dolar, dan divisi aset digitalnya bertanggung jawab atas strategi ETF Bitcoin seperti BlackRock IBIT dan dana tokenisasi BUIDL. Pindahnya Chalom dari BlackRock ke SharpLink menunjukkan keyakinannya terhadap potensi jangka panjang model token.

“Kami ingin menjadi pelopor,” tambahnya. “Apa arti inovasi dalam produktivitas Ethereum yang saya maksud? Bukti menunjukkan, di dunia kripto, sangat sedikit yang memiliki modal jangka panjang. Saat ini, kami memiliki hampir 3 miliar dolar ‘modal permanen’. Kami mampu melakukan hal-hal yang belum pernah dilakukan sebelumnya.” Konsep ‘modal permanen’ ini adalah keunggulan utama dari model token: perusahaan publik tidak menghadapi tekanan pencairan kuartalan seperti hedge fund, sehingga dapat mengadopsi strategi investasi jangka panjang.

Dengan kata lain, investasi dan pandangan strategis jangka panjang perusahaan terhadap staking selama bertahun-tahun memberi peluang investasi yang tidak dapat dijangkau oleh institusi atau investor yang lebih fokus pada keuntungan jangka pendek. SharpLink bertujuan untuk melangkah lebih jauh di masa depan, tidak hanya memegang ETH, tetapi juga secara aktif memanfaatkan aset ini untuk menghasilkan pendapatan.

Dua Mesin Penggerak Linea Staking dan Pinjaman DeFi

Minggu lalu, perusahaan meluncurkan rencana untuk menempatkan ETH senilai 1,7 miliar dolar di jaringan Layer 2 Linea, guna meningkatkan insentif dan hadiah staking. Meskipun saat ini perusahaan hanya memiliki 1,7 miliar dolar dana yang di-stake di Linea, hampir semua asetnya di-stake melalui protokol lain dan mendapatkan hasil. Chalom menyatakan bahwa SharpLink akan terus menjaga fleksibilitas keuangan dan operasional yang selektif, dan menambahkan bahwa sebagian ETH perusahaan “akan tetap di staking asli, sebagian akan di-stake ulang, dan sebagian akan di-stake ulang sebagai token likuiditas, saya rasa kami akan menyisihkan sebagian portofolio untuk memanfaatkan peluang.”

Tiga Pilar Strategis SharpLink 2026

Staking asli: Mendapatkan hasil staking dasar melalui mekanisme PoS Ethereum, sekitar 3-4% per tahun

Staking ulang dan staking likuid: Mendapatkan hasil tambahan melalui protokol seperti EigenLayer, hingga 5-8% per tahun

Pinjaman DeFi: Berperan sebagai pemberi pinjaman untuk menyediakan likuiditas ke protokol lain, hasilnya bisa dua digit

Ini berarti SharpLink mungkin segera berperan sebagai pemberi pinjaman, menyediakan pendanaan untuk protokol DeFi lain yang membutuhkan dana atau likuiditas. Chalom mengatakan, “Saya rasa kalian akan melihat kami terus menembus batas efisiensi yang bisa dicapai oleh ‘modal permanen’.” Posisi sebagai bank DeFi ini sangat futuristik; sementara perusahaan publik lain masih sekadar memegang aset kripto, SharpLink sudah memikirkan bagaimana aset ini bisa secara aktif menghasilkan pendapatan.

Dari sudut pandang manajemen risiko, strategi staking yang terdiversifikasi juga bijaksana. Menaruh semua ETH di satu protokol berisiko terhadap risiko kontrak pintar atau kebangkrutan protokol, tetapi menyebarkannya di staking asli, staking ulang, dan pinjaman DeFi dapat mengurangi risiko konsentrasi sekaligus memperoleh hasil. Chalom menekankan, “menyisihkan sebagian portofolio untuk memanfaatkan peluang,” menunjukkan bahwa SharpLink tidak secara mekanis mengunci semua aset, melainkan menjaga fleksibilitas untuk menanggapi perubahan pasar.

Long-term dengan Strategi Tidak Terpengaruh Penurunan Harga

Chalom menyatakan bahwa hasil dari staking ETH memungkinkan dia dan SharpLink bertahan dari volatilitas kripto. “Struktur kami membuat harga Ethereum naik, harga saham kami juga akan ikut naik. Ketika harga Ethereum turun, kami tidak punya alasan untuk menjual,” katanya. “Dan saat harga Ethereum turun, itu justru peluang baik untuk membeli. Struktur kami mampu menghadapi kedua siklus harga ini.”

Perusahaan (SBET) pada hari Selasa naik 2,7%, menjadi 10,53 dolar, tetapi dalam enam bulan terakhir turun sekitar 51%. Divergensi antara harga saham dan nilai kepemilikan ini sangat umum di dunia token. Ethereum (ETH) dalam 24 jam terakhir naik 3%, terakhir diperdagangkan di 3.206 dolar. Secara teori, SharpLink memegang 865.000 ETH, bernilai saat ini 27,5 miliar dolar, dan jika dihitung berdasarkan harga saham 10,53 dolar, kapitalisasi pasarnya jauh di bawah nilai kepemilikan, menunjukkan pasar memberi diskon besar.

Diskon ini mencerminkan keraguan investor terhadap model token, sekaligus menciptakan peluang arbitrase potensial. Jika SharpLink mampu menunjukkan keberhasilan ‘modal permanen’ dalam menghasilkan produktivitas, membuktikan staking dan pinjaman dapat menghasilkan keuntungan berlebih, pasar mungkin akan menilai ulang valuasinya, dan diskon harga saham terhadap NAV (nilai aset bersih) dapat menyempit.