Penulisan: Bai Qin Pengacara, EvanLee Pengacara
Pendahuluan
Konsep “mata uang” ini sedang berada di ambang perubahan besar. Di masa depan, uang seharusnya diterbitkan oleh negara atau diserahkan kepada pasar?
— Mungkin jawabannya bukan pilihan ganda.
Saat berbagai negara mempercepat peluncuran “mata uang digital bank sentral” (CBDC), satu bentuk lain yang lahir dari pasar namun diakui secara hukum, yaitu “stabilcoin”, telah diam-diam memasuki sistem keuangan global. Mereka tidak seperti lawan, melainkan lebih seperti pasangan yang terus beradaptasi. Eksistensi dan kolaborasi keduanya akan mendefinisikan ulang setiap pembayaran dan transaksi kita—baik dalam dolar, euro, maupun yuan. Perubahan diam-diam ini sedang menulis aturan uang di masa depan.
Stabilcoin VS CBDC
Stabilcoin dan mata uang digital bank sentral (CBDC) meskipun sering dibahas bersama, asal-usul dan misi mereka sangat berbeda.
Stabilcoin diciptakan oleh pasar
Dibuat oleh perusahaan atau lembaga, tumbuh di tanah terbuka blockchain, secara alami cocok untuk pembayaran cepat, transfer lintas batas, dan keuangan terdesentralisasi di dunia digital. Meski juga harus mematuhi regulasi, stabilcoin tetap menyisakan ruang privasi tertentu, dan memiliki keunggulan dalam kecepatan serta fleksibilitas.
CBDC dipimpin oleh negara
Diterbitkan langsung oleh bank sentral, tugas utamanya adalah menjaga kedaulatan mata uang, memperkuat pengawasan keuangan, dan melayani kepentingan umum. Setiap transaksi biasanya dapat dilacak, memudahkan negara dalam melakukan regulasi dan kebijakan moneter. Tujuan CBDC bukan untuk menggantikan stabilcoin, melainkan menyediakan fondasi yang andal dan berskala nasional untuk seluruh sistem mata uang digital.
Sebenarnya, keduanya sedang membentuk hubungan kerja sama yang terstruktur:
CBDC utama di dalam negeri: lebih cocok untuk pembayaran harian dan pengaturan kebijakan di “dalam negeri”
Stabilcoin utama di luar negeri: lebih unggul dalam pembayaran lintas batas, keuangan kripto, dan pergerakan aset global.
Di berbagai tempat seperti Singapura, Hong Kong, dan lain-lain, juga sedang menguji CBDC sekaligus mengeluarkan lisensi untuk stabilcoin yang sesuai regulasi, mendorong keduanya berkembang secara bersamaan.
Di masa depan, kita kemungkinan akan hidup dalam sistem mata uang dua lapis:
Uang digital yang disediakan negara sebagai fondasi stabil, dan stabilcoin yang diciptakan pasar membawa fleksibilitas dan inovasi—mereka bukan saling menggantikan, melainkan bersama-sama membangun gambaran pembayaran dan keuangan di era berikutnya.
Proses Penerapan CBDC Global
CBDC global sedang mengalami tahap penting dari pilot ke pengembangan skala. Meski percobaan awal terbatas, generasi baru mata uang digital ini secara bertahap membentuk skala dan desainnya yang semakin beragam.
Bahama · Sand Dollar (diluncurkan tahun 2020)
Sebagai CBDC nasional pertama di dunia, “Sand Dollar” bertujuan meningkatkan inklusi keuangan, terutama di pulau terpencil yang layanan banknya minim. Mengurangi biaya transaksi dan menjaga fungsi pembayaran pasca bencana alam. Namun, tingkat adopsi pengguna tetap rendah, dan proporsinya dalam peredaran uang kecil, dengan kekhawatiran privasi yang muncul karena sifatnya yang dapat dilacak.
Situasi serupa juga terjadi di Nigeria dengan eNaira dan Jamaika dengan JAM-DEX, yang awalnya tidak mencapai harapan.
Tiongkok · Renminbi Digital
Sejak pilot dimulai pada 2020, pertumbuhan terbaru sangat signifikan: volume pembayaran dari 7,3 triliun yuan pada Juli 2024 melonjak menjadi 16,7 triliun yuan pada November 2025, jumlah dompet dari 180 juta meningkat menjadi 2,25 miliar.
Bank Rakyat Tiongkok akan menerapkan sistem manajemen Renminbi Digital versi baru mulai Januari 2026, mendorong evolusinya dari “uang digital” ke “mata uang simpanan digital”. Berbeda dari jalur Eropa yang menekankan privasi, e-CNY lebih fokus pada efisiensi dan promosi, serta sedang mengeksplorasi penyelesaian lintas batas melalui proyek seperti mBridge.
Uni Eropa · Euro Digital
Saat ini dalam tahap persiapan, dirancang sebagai pelengkap uang tunai dan simpanan bank, kemungkinan akan diluncurkan paling awal pada 2029 (lebih mungkin awal 2030). Desainnya menekankan perlindungan privasi dan anti-pemalsuan, dengan memisahkan data identitas dan pembayaran untuk mencapai anonimitas yang dapat dikendalikan, bertujuan mengurangi ketergantungan pada sistem pembayaran asing.
Inggris · Pound Digital
Inggris juga menekankan perlindungan privasi, secara tegas melarang pemerintah mengakses data transaksi pribadi. Batas kepemilikan pribadi mungkin ditetapkan di 10.000-20.000 pound, lebih tinggi dari 3.000 euro di UE, dan akan terbuka untuk penduduk dan non-penduduk.
Kirgizstan · Som Digital
Mengambil pendekatan pragmatis, menjajaki kerja sama dengan infrastruktur kripto yang ada (seperti BNB Chain), dengan strategi bertahap:
- Menghubungkan bank sentral dan bank komersial
- Mengintegrasikan kas negara untuk pembayaran pemerintah
- Menguji fungsi pembayaran offline
Negara ini juga meluncurkan stabilcoin nasional KGST dan berencana membangun cadangan mata uang kripto untuk mendorong penggunaan internasional CBDC.
Melihat praktik di berbagai negara, CBDC sebagian besar berfokus pada inklusi keuangan, efisiensi pembayaran, dan kedaulatan mata uang, banyak yang juga berjanji melindungi privasi pengguna. Namun, seiring skala yang semakin besar, masalah utama tetap belum terpecahkan: apakah desain perlindungan privasi dapat dipertahankan dalam operasional nyata? Atau akan tertutup oleh kebutuhan pengawasan negara yang lebih kuat? Masa depan CBDC akan mencari keseimbangan jangka panjang antara efisiensi, privasi, dan pengendalian.
Tren Baru dan Perubahan Strategi
Perkembangan mata uang digital global memasuki tahap yang lebih pragmatis. Strategi negara tidak lagi sekadar “coba-coba”, melainkan berdasarkan kebutuhan masing-masing, dengan pendekatan yang terfokus.
Amerika Serikat: Utamakan Stabilcoin, Tunda Digital Dollar
Amerika telah menetapkan arah: memprioritaskan regulasi stabilcoin, bukan terburu-buru meluncurkan digital dollar. RUU “Payment Stablecoin Clarity Act” yang disahkan DPR pada 2024, membangun kerangka regulasi federal untuk penerbitan stabilcoin oleh swasta. Sementara itu, Federal Reserve bersikap hati-hati terhadap digital dollar ritel, menyatakan tidak mendesak dan harus mendapatkan otorisasi Kongres. Ini berarti AS membiarkan kekuatan pasar memimpin inovasi mata uang digital, sementara negara fokus membangun aturan.
India, Brasil: Membuat mata uang digital “dapat diprogram”, menyelesaikan masalah nyata
Mata uang digital tidak lagi sekadar “uang elektronik”, tetapi juga alat kebijakan untuk meningkatkan efisiensi.
Di India, pilot digital rupee difokuskan pada distribusi subsidi pemerintah, memastikan dana langsung sampai ke penerima manfaat dan tidak disalahgunakan.
Di Brasil, sistem Drex yang direncanakan diluncurkan akhir 2025, dilengkapi kontrak pintar yang otomatis memotong pajak dan mengeksekusi ketentuan kontrak, menjadikan CBDC alat otomatisasi dan efisiensi.
Jepang: “Prioritas grosir”, upgrade dari dalam sistem keuangan
Berbeda dari banyak negara yang langsung menyasar publik, Bank Jepang memilih meluncurkan “CBDC grosir” terlebih dahulu untuk settlement antar bank, diperkirakan akan diuji coba pada 2026-2027, sementara versi ritel untuk umum ditangguhkan. Ini menunjukkan pendekatan pragmatis: memperbaiki infrastruktur keuangan inti terlebih dahulu, baru mempertimbangkan aplikasi publik.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa pola mata uang digital global sedang menuju diferensiasi dan pragmatisme—beberapa memperkuat inovasi swasta di bawah pengawasan ketat, yang lain memanfaatkan kemampuan pemrograman untuk mencapai kebijakan, dan ada juga yang mulai dari dalam sistem keuangan. Tidak akan ada satu jalan tunggal di masa depan, melainkan jalur yang sesuai dengan kondisi masing-masing negara.
Penutup
Masalah utama uang di masa depan sangat sederhana: bagaimana agar mata uang digital negara dan stabilcoin pasar dapat bekerja sama dengan baik?
Dunia sudah mulai bergerak:
Proyek Agola dari Bank Sentral Internasional sedang menguji interoperabilitas CBDC dan bank digital.
Program Guardian di Singapura telah mewujudkan kolaborasi penyelesaian CBDC, stabilcoin, dan aset digital dalam skenario nyata.
Upaya-upaya ini bertujuan agar uang di masa depan tidak terpecah menjadi pulau-pulau yang tidak saling terhubung. Intinya, mata uang digital yang dipimpin negara harus mampu “berbicara” dan beroperasi lancar bersama stabilcoin yang sudah banyak digunakan.
Yang menarik, seiring perkembangan CBDC, muncul efek tak terduga: justru membuat stabilcoin terdesentralisasi menjadi lebih sah dan kokoh, mengukuhkan posisi stabilcoin dalam sistem keuangan masa depan.
Gambaran uang di masa depan kemungkinan besar bukan soal siapa yang menggantikan siapa, melainkan masing-masing memiliki peran dan bekerja sama secara harmonis.
