Penulis: ARK Invest
Diterjemahkan: Felix, PANews
Dalam konteks makro tahun 2026, ARK Invest menunjukkan bahwa ada empat tren utama yang meningkatkan nilai Bitcoin, dan berpendapat bahwa Bitcoin sedang berkembang dari sebuah aset tepi yang “pilihan” menjadi aset strategis yang tak terpisahkan dalam portofolio institusi. Berikut adalah rincian kontennya.
Pada tahun 2025, Bitcoin terus menyerap secara mendalam ke dalam sistem keuangan global. Dengan peluncuran dan pertumbuhan ETF spot Bitcoin dan DATs pada 2024 dan 2025, perusahaan aset digital yang terdaftar di indeks saham utama, serta peningkatan transparansi regulasi, semuanya mendorong Bitcoin dari zona pinggiran menuju kategori aset baru yang dianggap layak untuk dialokasikan institusi menurut ARK Invest.
ARK Invest berpendapat bahwa tema utama dari siklus ini adalah transformasi Bitcoin: dari sebuah teknologi mata uang baru yang “pilihan” menjadi aset strategis yang semakin banyak dipandang oleh investor. Empat tren utama sedang meningkatkan klaim nilai Bitcoin:
- Latar belakang makro dan kebijakan yang membentuk permintaan aset digital langka
- Tren kepemilikan struktural yang meliputi ETF, perusahaan, dan negara berdaulat
- Hubungan antara Bitcoin dengan emas dan instrumen penyimpan nilai yang lebih luas
- Dibandingkan siklus sebelumnya, penarikan dan volatilitas Bitcoin semakin berkurang
Artikel ini akan membahas tren-tren tersebut secara rinci.
Latar Belakang Makro Ekonomi 2026
Kondisi Moneter dan Likuiditas
Setelah mengalami periode panjang kebijakan ketat moneter, pola makro sedang mengalami perubahan: Quantitative Tightening (QT) di AS berakhir pada Desember tahun lalu, dan siklus penurunan suku bunga Federal Reserve masih berada di tahap awal. Selain itu, lebih dari 10 triliun dolar dana pasar uang dan ETF pendapatan tetap berimbal rendah mungkin akan berputar ke aset berisiko.
Normalisasi Kebijakan dan Regulasi
Transparansi regulasi adalah faktor pembatas sekaligus potensi katalis. Di AS dan negara lain, pembuat kebijakan terus mendorong kerangka kerja yang bertujuan memperjelas regulasi aset digital, mengatur custodial, transaksi, dan proses pengungkapan, serta memberi panduan lebih banyak kepada pengelola aset institusional.
Contohnya, RUU “CLARITY” di AS—jika diterapkan—yang mengatur komoditas digital melalui Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dan sekuritas digital melalui Securities and Exchange Commission (SEC)—dapat secara signifikan mengurangi ketidakpastian kepatuhan bagi perusahaan dan institusi yang fokus pada aset digital. RUU ini menyediakan peta jalan siklus hidup aset digital melalui “pengujian kematangan” yang distandarisasi, memungkinkan token yang telah matang secara desentralisasi dialihkan dari pengawasan SEC ke CFTC. RUU ini juga menerapkan sistem pendaftaran ganda bagi broker-dealer, mengurangi “kekosongan hukum” yang pernah terjadi saat perusahaan aset digital beroperasi di luar negeri.
Selain itu, pemerintah AS juga mengatasi isu terkait Bitcoin melalui:
- Diskusi legislator dan pemimpin industri tentang memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan nasional.
- Pengaturan pengelolaan posisi Bitcoin yang disita (sekarang sebagian besar dikendalikan oleh pemerintah federal).
- Adopsi Bitcoin di tingkat negara bagian, dengan Texas sebagai pelopor yang telah membeli dan memasukkannya ke dalam cadangan negara bagian.
Permintaan Struktural: ETF dan DATs
Sebagai Pembeli Struktural Baru: ETF
Perluasan skala ETF spot Bitcoin mengubah pola penawaran dan permintaan pasar. Seperti yang terlihat pada grafik berikut, hingga 2025, jumlah Bitcoin yang diserap oleh ETF spot Bitcoin dan DATs di AS adalah 1,2 kali lipat dari jumlah Bitcoin yang baru ditambang dan yang kembali masuk ke pasar dari posisi tidur (pertumbuhan pasokan aktif). Pada akhir 2025, total Bitcoin yang dimiliki ETF dan DATs melebihi 12% dari total pasokan yang beredar. Meskipun permintaan Bitcoin meningkat melebihi pertumbuhan pasokan, harga Bitcoin justru menurun, tampaknya dipengaruhi faktor eksternal: kejadian likuidasi besar akibat gangguan perangkat lunak pada 10 Oktober, kekhawatiran tentang titik balik siklus empat tahun Bitcoin, dan sentimen negatif terkait ancaman teknologi kuantum terhadap kriptografi Bitcoin.
Sumber: ARK Investment Management LLC dan 21Shares, prediksi 2026, data dari Glassnode, per 31 Desember 2025.
Pada kuartal keempat, Morgan Stanley dan Vanguard memasukkan Bitcoin ke dalam platform investasi mereka. Morgan Stanley memperluas saluran akuisisi produk Bitcoin yang sesuai regulasi (termasuk ETF spot). Yang mengejutkan, Vanguard—setelah bertahun-tahun menolak kripto dan semua komoditas besar—juga menambahkan ETF Bitcoin pihak ketiga di platform mereka. Seiring kematangan ETF, mereka akan semakin berperan sebagai jembatan struktural yang menghubungkan pasar Bitcoin dengan dana tradisional.
Perusahaan terkait Bitcoin dalam Indeks, Adopsi Perusahaan, dan Cadangan Bitcoin
Adopsi Bitcoin oleh perusahaan tidak lagi terbatas pada pelaku awal. Indeks S&P 500 dan Nasdaq 100 kini memasukkan saham perusahaan seperti Coinbase dan Block, membawa eksposur terkait Bitcoin ke portofolio utama. Sebelumnya, MicroStrategy—sebagai entitas DAT—telah membangun posisi Bitcoin besar, mencapai 3,5% dari total pasokan. Selain itu, perusahaan DAT Bitcoin saat ini memegang lebih dari 1,1 juta BTC, sekitar 5,7% dari pasokan (nilai sekitar 89,9 miliar dolar per akhir Januari 2026). Sebagian besar cadangan perusahaan ini bersifat jangka panjang, bukan spekulasi jangka pendek.
Negara Berdaulat dan Cadangan Strategis
Pada 2025, setelah El Salvador, pemerintah Trump menggunakan Bitcoin yang disita untuk membangun Cadangan Bitcoin Strategis AS (SBR). Saat ini, cadangan ini memegang sekitar 325.437 BTC, sekitar 1,6% dari total pasokan, bernilai sekitar 25,6 miliar dolar.
Bitcoin dan Emas Sebagai Instrumen Penyimpan Nilai
Emas Melonjak, Bitcoin Mengikuti?
Dalam beberapa tahun terakhir, emas dan Bitcoin merespons secara berbeda terhadap narasi makro seperti depresiasi mata uang, suku bunga negatif riil, dan risiko geopolitik. Pada 2025, karena kekhawatiran inflasi dan depresiasi fiat, harga emas melonjak 64,7%. Yang cukup mengejutkan, harga Bitcoin justru turun 6,2%, ketidaksesuaian ini bukan hal yang baru.
Pada 2016 dan 2019, kenaikan harga emas lebih dulu daripada Bitcoin. Pada awal pandemi 2020, lonjakan likuiditas fiskal dan moneter juga mendorong kenaikan harga emas dan Bitcoin. Seperti yang terlihat pada grafik berikut, pola “emas-Bitcoin” ini sangat jelas pada 2017 dan 2018. Apakah sejarah akan terulang? Berdasarkan hubungan historis, Bitcoin adalah turunan digital dari logika makro yang sama dengan emas—bertingkat beta tinggi (high-beta)—dan secara alami merupakan ekstensi digitalnya. Logika ini secara historis mendukung harga emas.
Sumber: ARK Investment Management LLC dan 21Shares, prediksi 2026, data dari Glassnode dan TradingView, per 31 Januari 2026.
Skala Aset ETF: Peningkatan Berkelanjutan dalam Kepemilikan Bitcoin
Akumulasi masuk bersih ETF memberikan dimensi perbandingan lain antara Bitcoin dan emas. Berdasarkan data dari Glassnode dan World Gold Council, ETF Bitcoin spot dalam waktu kurang dari dua tahun telah mencapai level yang membutuhkan lebih dari 15 tahun untuk dicapai oleh ETF emas, seperti yang terlihat pada grafik berikut. Dengan kata lain, para penasihat keuangan, institusi, dan investor ritel tampaknya lebih mengakui peran Bitcoin sebagai instrumen penyimpan nilai, alat diversifikasi, dan kategori aset baru.
Sumber: ARK Investment Management LLC dan 21Shares, prediksi 2025, data dari Glassnode dan World Gold Council, per 31 Desember 2025.
Perlu dicatat bahwa, seperti yang terlihat pada grafik berikut, sejak 2020, korelasi pengembalian Bitcoin dan emas selama siklus sebelumnya sangat rendah. Artinya, emas mungkin menjadi indikator awal.
Catatan: Matriks korelasi di atas menggunakan data pengembalian mingguan dari 1 Januari 2020 hingga 6 Januari 2026.
Struktur Pasar dan Perilaku Investor
Penarikan, Volatilitas, dan Kemapanan Pasar
Bitcoin adalah aset yang sangat volatil, tetapi penarikan dari puncaknya berkurang seiring waktu. Dalam siklus sebelumnya, penurunan dari puncak ke dasar sering melebihi 70–80%. Dalam siklus ini, hingga 8 Februari 2026, penurunan dari titik tertinggi tidak pernah melebihi sekitar 50% (lihat grafik). Ini menunjukkan bahwa, meskipun menghadapi koreksi besar (seperti penyesuaian minggu pertama Februari 2026), pasar menjadi lebih stabil berkat peningkatan partisipasi dan kedalaman likuiditas.
Sumber: ARK Investment Management LLC dan 21Shares, prediksi 2025, data dari Glassnode, per 31 Januari 2026.
Pengamatan ini menunjukkan bahwa Bitcoin sedang bertransformasi dari aset spekulatif menjadi alat keuangan makro global yang dapat diperdagangkan, dengan pemilik yang semakin beragam dan didukung oleh infrastruktur perdagangan, likuiditas, dan custodial yang kuat.
Holding Jangka Panjang vs Timing Masuk Pasar
Berdasarkan data Glassnode, jika seorang investor “paling sial” membeli 1000 dolar Bitcoin setiap tahun dari 2020 hingga 2025 saat harga tertinggi, total investasinya sekitar 6000 dolar. Pada 31 Desember 2025, nilainya menjadi sekitar 9660 dolar, dan per 31 Januari 2026, sekitar 8680 dolar, dengan tingkat pengembalian sekitar 61% dan 45%. (lihat grafik). Bahkan jika memperhitungkan koreksi awal Februari, hingga 8 Februari, investasi tersebut akan bernilai sekitar 7760 dolar, dengan pengembalian sekitar 29%.
Sumber: ARK Investment Management LLC dan 21Shares, prediksi 2026, data dari Glassnode, per 31 Januari 2026.
Dari sini, terlihat bahwa sejak 2020, durasi holding dan ukuran posisi lebih penting daripada waktu masuk pasar: pasar cenderung memberi imbal hasil kepada mereka yang fokus pada klaim nilai Bitcoin daripada volatilitasnya.
Masalah Strategis Bitcoin Saat Ini
Pada 2026, narasi Bitcoin bukan lagi soal “bertahan hidup,” tetapi tentang perannya dalam diversifikasi portofolio. Bitcoin adalah:
- Aset langka dan non-sovereign di tengah evolusi kebijakan moneter global, defisit pemerintah, dan defisit perdagangan.
- Ekstensi beta tinggi dari aset penyimpan nilai tradisional (seperti emas).
- Instrumen makro global yang dapat diakses melalui alat yang diatur secara regulasi.
Seiring kemajuan regulasi dan infrastruktur yang memperlonggar akses, termasuk ETF, perusahaan, dan entitas berdaulat, pemilik jangka panjang telah menyerap sejumlah besar pasokan Bitcoin baru. Data historis juga menunjukkan bahwa karena korelasi Bitcoin dengan aset lain (termasuk emas) relatif rendah, mengalokasikan Bitcoin dapat meningkatkan risiko dan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko portofolio, terutama setelah volatilitas dan penarikan berkurang dalam satu siklus pasar penuh.
ARK Invest berpendapat bahwa saat investor menilai kategori aset baru ini di 2026, masalah utama bukan lagi “apakah” mengalokasikan Bitcoin, tetapi “berapa banyak” dan “melalui saluran apa” mereka melakukannya.
Baca juga: Dialog dengan Cathie Wood, delapan wawasan tentang rencana besar 2026
