CryptoQuant：Bitcoin naik 7% didorong oleh institusi, leverage meningkat 18% memperbesar risiko volatilitas

Analisis komunitas CryptoQuant, Maartunn, menunjukkan bahwa Bitcoin baru-baru ini naik dari 68.000 dolar AS ke 73.500 dolar AS, didorong terutama oleh permintaan institusional—selisih premi Coinbase sempat mencapai 61 dolar AS, menunjukkan pembelian aktif yang kuat dari institusi Amerika Serikat; sekaligus, posisi leverage baru BTC meningkat sekitar 3,55 miliar dolar AS, dan jika permintaan spot melemah, dapat memicu likuidasi massal.

Penempatan posisi melawan tren institusi: konfirmasi ganda dari dana ETF dan premi Coinbase

（Sumber: CryptoQuant）

Dalam artikel analisis CryptoQuant, Maartunn mengonfirmasi secara multi-dimensi bahwa dana institusi secara aktif masuk ke pasar. Selisih premi Coinbase (Coinbase Premium Gap) sempat naik ke 61 dolar AS—indikator ini mencerminkan selisih harga antara Coinbase BTC/USD dan Binance BTC/USDT. Nilai yang tinggi dan positif biasanya menunjukkan kekuatan pembelian dari institusi AS, menjadi salah satu indikator utama untuk melacak aliran dana institusi.

Data aliran dana ETF semakin menguatkan penilaian ini: dalam lima hari perdagangan, total dana ETF Bitcoin menarik 1,5 miliar dolar AS, dengan puncaknya mencapai 458 juta dolar AS dalam satu hari—ini adalah masuk terbesar dalam kuartal ini. Di antara 25 institusi terbesar yang memegang ETF Bitcoin, 17 di antaranya meningkatkan posisi secara aktif saat ritel melakukan penjualan besar-besaran. Analis Zach Townsend menyebut fenomena ini sebagai “perbedaan kepercayaan”—fenomena yang biasanya muncul sebelum fluktuasi harga besar, tetapi arah pergerakannya tidak pasti.

Pembelian bersih oleh pemegang jangka panjang sebesar 14 miliar dolar AS, menandai perubahan struktural sejak 2025

Data on-chain CryptoQuant menunjukkan bahwa dompet “pemegang jangka panjang (LTH)” yang memegang Bitcoin lebih dari 150 hari, dalam 30 hari terakhir menambah 212.000 BTC secara bersih, senilai lebih dari 14 miliar dolar AS berdasarkan harga pasar saat ini. Indikator “Perubahan posisi bersih pemegang jangka panjang” CryptoQuant biasanya berada di zona negatif selama sebagian besar waktu 2025, tetapi setelah Bitcoin turun ke level terendah selama bertahun-tahun, indikator ini menunjukkan perubahan positif yang jelas, yang tampaknya dimulai sejak 6 Februari ketika Bitcoin jatuh ke sekitar 60.000 dolar AS.

Ikhtisar data kunci tentang pergerakan institusi dan struktur pasar

• Kenaikan BTC terbaru: dari 68.000 dolar AS ke 73.500 dolar AS, sekitar 7%
• Selisih premi Coinbase: sempat mencapai 61 dolar AS, menunjukkan kekuatan pembelian aktif dari institusi AS
• Aliran dana ETF: dalam lima hari perdagangan menarik 1,5 miliar dolar AS, dengan puncaknya 458 juta dolar AS dalam satu hari (terbesar kuartal ini)
• Institusi yang meningkatkan posisi secara kontra tren ETF: dari 25 institusi terbesar, 17 di antaranya menambah posisi saat ritel melakukan penjualan besar-besaran
• Pemegang jangka panjang: dalam 30 hari terakhir, net buy 212.000 BTC (lebih dari 14 miliar dolar AS)
• Risiko leverage: posisi leverage baru BTC sekitar 3,55 miliar dolar AS (+18%); ETH sekitar 1,8 miliar dolar AS (+17%)

Pertanyaan umum

Mengapa selisih premi Coinbase menjadi indikator penting untuk melacak pembelian institusi?

Selisih premi Coinbase (Coinbase Premium Gap) mencerminkan perbedaan harga antara Coinbase BTC/USD dan Binance BTC/USDT. Karena Coinbase adalah platform utama transaksi bagi investor institusi AS, ketika harga di Coinbase terus lebih tinggi dari Binance, biasanya menandakan adanya tekanan beli aktif yang kuat dari pasar AS. Ini menjadi indikator proxy yang luas digunakan untuk menilai arah aliran dana institusi.

Mengapa net buy sebesar 14 miliar dolar AS dari pemegang jangka panjang (LTH) patut diperhatikan?

Pemegang jangka panjang biasanya memiliki toleransi risiko yang lebih tinggi dan keunggulan informasi, serta akumulasi besar-besaran sering kali menandakan kepercayaan terhadap nilai jangka panjang aset tersebut dan dapat mengurangi pasokan di pasar. Data historis CryptoQuant menunjukkan bahwa siklus akumulasi LTH biasanya mendahului kenaikan pasar yang signifikan, tetapi tidak menjamin pergerakan harga tertentu dalam waktu tertentu. Hasil akhirnya tetap bergantung pada kondisi makro, regulasi, dan permintaan baru.

Mengapa kenaikan leverage yang cepat saat ini perlu diwaspadai?

Ketika posisi leverage secara cepat menumpuk, jika permintaan spot melemah, posisi leverage yang terlalu terkonsentrasi dapat dipaksa untuk dilikuidasi secara massal, memicu rangkaian likuidasi dan memperbesar volatilitas ke bawah. Maartunn menekankan bahwa penambahan posisi leverage baru di ETH dan BTC masing-masing sebesar 18% dan 17% adalah salah satu risiko utama yang harus dipantau secara ketat dalam struktur pasar saat ini.