Bitcoin Mencapai Rentetan Funding Negatif Selama 67 Hari karena K33 Memperingatkan Risiko Short Squeeze

Bitcoin (BTC) diperdagangkan di atas $82.000 pada Rabu, mencapai level tertingginya dalam lebih dari tiga bulan, sementara rangkaian pendanaan negatif terpanjang dekade ini dapat memperbesar risiko short squeeze, menurut riset dan firma pialang K33. 67 hari berturut-turut dari tingkat pendanaan rata-rata 30 hari yang negatif melampaui rekor terpanjang sebelumnya dari 15 Maret hingga 16 Mei 2020, yang mencerminkan posisi defensif yang terus berlanjut di pasar meskipun bitcoin sedang menguat, kata Kepala Riset K33 Vetle Lunde dalam laporan terbarunya.

Temuan Riset K33

Lunde menyatakan bahwa secara historis, periode panjang dengan pendanaan negatif sering terjadi di dekat titik terbawah pasar, sehingga kondisi seperti yang terjadi saat ini cenderung berdampak positif secara arah terhadap BTC. “Ini memperkuat gagasan bahwa pendanaan negatif mencerminkan sentimen yang terlalu berhati-hati dan cenderung berakhir menguat ke sisi atas,” katanya.

Data dari rezim pendanaan yang serupa secara konsisten mengarah pada imbal hasil ke depan yang kuat, dengan tingkat kemenangan lebih tinggi dibanding membeli pada hari acak mana pun, menurut laporan tersebut, membaik seiring periode holding yang lebih lama.

BTC/USD dibanding periode dengan rata-rata 30 hari pendanaan yang negatif secara konsisten. Gambar: K33.

Data Kinerja

Imbal hasil tidak hanya lebih tinggi, tetapi juga lebih konsisten, dengan hasil rata-rata dan median mengungguli strategi masuk pasar yang lebih luas, menurut data K33. Dari perspektif 30 hari hingga 360 hari, investor yang membeli bitcoin selama periode pendanaan rata-rata 30 hari yang negatif mengalami tingkat kemenangan 83% hingga 96%, sementara investor yang secara acak membeli pada tanggal apa pun antara Oktober 2018 dan 26 Mei memiliki tingkat kemenangan 55% hingga 70%, kata Lunde. Imbal hasil median dan rata-rata setelah membeli pada lingkungan pendanaan negatif mengungguli pembelian acak dengan kelipatan 1,84x hingga 6,27x, menurut data.

Imbal hasil ke depan (Oct 18 – May 26). Gambar: K33.

“Ini menyoroti bahwa membeli BTC dalam lingkungan seperti saat ini memiliki bias yang jauh lebih menguntungkan ke sisi atas dibanding membeli BTC secara acak,” kata Lunde.

Karakteristik Risiko

Rezim pendanaan negatif juga berguna dari perspektif penentuan waktu dan penghindaran risiko, ujar Lunde, dengan rata-rata penurunan maksimum (max drawdown) saat membeli bitcoin dalam lingkungan tingkat pendanaan negatif lebih rendah di semua cakrawala waktu dan menghabiskan lebih sedikit rata-rata waktu dalam kondisi di bawah puncak.

Karakteristik drawdown. Gambar: K33.

“Semua rezim masa lalu yang meniru kondisi saat ini terbukti menjadi area yang sangat menarik untuk dialokasikan dengan keyakinan, dan ini bukan analisis yang diturunkan dari pola teknis, melainkan dari tarif konkret yang dibayarkan oleh trader aktual dalam derivatif, sehingga mencerminkan gambaran jujur tentang sentimen pasar,” tutup Lunde.