Sentimen Kripto Mencapai Puncak 3 Bulan; Bitcoin Bertahan di $77K di Tengah Risiko Spekulatif

Indeks Fear and Greed Pasar Kripto telah naik ke level tertingginya sejak 18 Januari, mencapai 46 dalam 24 jam terakhir, menurut data dari Alternative.me. Ini merupakan lompatan 14 poin dari hari sebelumnya dan menandai kenaikan satu hari terbesar yang tercatat sejauh ini tahun ini, yang menunjukkan pergeseran nyata dalam sentimen pasar meskipun indeks tersebut tetap berada di zona “fear”.

Pemulihan Sentimen dan Arus Masuk Modal

Pemulihan saat ini mencerminkan pembangunan yang bertahap, bukan pergeseran mendadak. Tren naik dimulai sekitar 13 April, ketika indeks turun ke 12, salah satu level terlemah tahun ini, sebelum terus membaik pada minggu-minggu berikutnya. Lonjakan tajam seperti ini biasanya menunjukkan meningkatnya keterlibatan sosial dan perhatian baru terhadap aset kripto, meskipun sentimen kesulitan untuk keluar dari rentang ketakutan sejak pertengahan Januari.

Sumber: Alternative.me

Perubahan sentimen ini bertepatan dengan kembalinya modal ke pasar secara diam-diam namun stabil. Sejak 13 April, kapitalisasi pasar total kripto telah berkembang sebesar $193,13 miliar, naik 8,13% menjadi $2,58 triliun, level yang sebelumnya bertindak sebagai zona resistensi. Arus masuk ke produk investasi kripto juga semakin mendukung tren ini. Data terbaru menunjukkan bahwa total produk exchange-traded (ETF) kripto menarik $1,4 miliar dalam arus masuk, angka mingguan tertinggi sejak Januari, memperpanjang rangkaian tiga minggu berturut-turut arus masuk yang positif, sebagian besar didorong oleh investor berbasis di AS.

Penggerak Makro Pemulihan

Kondisi makro telah memainkan peran kunci dalam perbaikan ini. Meredanya ketegangan geopolitik antara Amerika Serikat dan Iran, setelah gencatan senjata tanpa eskalasi segera, telah membantu menstabilkan sentimen risiko yang lebih luas. Hal ini mendorong alokasi modal baru dari investor institusional, khususnya di AS, bersama dengan partisipasi dari perusahaan dan ritel.

Pemosisian Spekulatif dan Risiko Penurunan

Risiko yang mendasarinya tetap terlihat, terutama karena data on-chain menunjukkan pasar yang semakin didorong oleh aktivitas spekulatif, paling menonjol pada perdagangan Bitcoin di sekitar $77.000. Permintaan di pasar derivatif melonjak dibandingkan aktivitas spot, dengan perpetual futures memimpin pergerakan saat ini. Divergensi ini meniru kondisi yang terlihat pada awal Januari, ketika Bitcoin mendekati $98.000 sebelum menghadapi koreksi tajam.

Pengaturan seperti ini meningkatkan kemungkinan terulangnya pola yang sama, di mana pengambilan keuntungan di pasar berleveraj meluber menjadi tekanan jual yang lebih luas. Tanda-tanda awal dari dinamika ini sudah terlihat, dengan data spot netflow yang menunjukkan $263 juta dalam penjualan terealisasi selama hari terakhir.

Sumber: CoinGlass

Perspektif Analis Pasar

Kewaspadaan dari analis pasar menguatkan pandangan ini. João Wedson dari Alphractal berpendapat bahwa struktur pasar yang lebih luas belum mengonfirmasi adanya transisi ke fase bull yang berkelanjutan. “Pasar beruang ini mungkin bertahan sedikit lebih lama. Setidaknya lima sampai enam bulan lagi adalah yang saya yakini,” katanya. Pratinjauannya bertumpu pada hubungan antara harga yang terealisasi dari long-term holder dan short-term holder. Secara historis, sebuah bull cycle yang terkonfirmasi telah diikuti oleh persilangan antara metrik-metrik ini, kondisi yang belum terjadi dalam pasar saat ini.

Namun, tidak semua pelaku pasar berbagi sikap hati-hati ini. Tom Lee, ketua Bitmine, berargumen bahwa pasar kripto mungkin sedang mendekati akhir dari apa yang ia sebut sebagai “mini crypto winter.” Perusahaan baru-baru ini meningkatkan eksposurnya ke Ethereum menjadi 4,12% setelah pembelian terbarunya, yang mencerminkan keyakinan yang meningkat terhadap pemulihan dalam waktu dekat. Menurut pandangan Bitmine, pasar bisa sedang memasuki fase lega, dengan perusahaan melakukan penempatan lebih awal melalui akumulasi berkelanjutan.