Coinbase, CLO Mendukung Kompromi Stablecoin, Memprediksi RUU Clarity Lolos di Musim Panas

Chief Legal Officer Coinbase Paul Grewal menyatakan kepercayaan pada Consensus 2026 bahwa RUU Clarity Act akan lolos sebelum akhir musim panas, mengesahkan kompromi stablecoin Tillis-Alsobrooks, serta mendesak industri perbankan untuk menerima kesepakatan tersebut. Dalam wawancara dengan The Block, Grewal menggambarkan RUU yang diperbarui sebagai titik tengah yang dapat dikerjakan, yang mempertahankan insentif berbasis aktivitas—imbal hasil yang terkait dengan penggunaan nyata platform—sambil membatasi imbal hasil yang menganggur, model insentif berbasis saldo yang sebelumnya dikhawatirkan bank sebagai risiko penarikan dana mendadak.

Kompromi Stablecoin dan Oposisi Perbankan

Grewal menyampaikan pesan tegas kepada kalangan perdagangan perbankan: “Saya sangat mendorong industri perbankan untuk tidak mengambil kekalahan dari mulut kemenangan. Terima ya untuk jawabannya dan lanjutkan.”

CEO Coinbase Brian Armstrong sebelumnya secara terbuka menentang versi-versi awal Clarity Act pada Januari, tetapi mengubah posisinya setelah negosiasi dan pertemuan dengan regulator. Pada awal April, Armstrong secara publik mendukung RUU yang diperbarui, dengan mengatakan, “saatnya untuk mengesahkan Clarity Act.”

Grewal mengatakan Armstrong konsisten sejak awal: melindungi imbal hasil stablecoin adalah garis merah. Menurutnya, kompromi Tillis-Alsobrooks mempertahankan garis itu. Mengenai keberatan utama bank bahwa pembayaran imbal hasil atas saldo stablecoin menciptakan risiko penarikan dana mendadak, Grewal menyatakan: “Saat didorong, bank-bank dalam rapat demi rapat dan obrolan demi obrolan—banyak yang saya ikuti secara pribadi—tidak menghasilkan apa pun yang substansial untuk mendukung argumen ini. Tidak ada bukti sama sekali.”

Grewal menambahkan bahwa di bawah GENIUS Act, kerangka kerja stablecoin federal, setiap imbal hasil bisa ditawarkan oleh siapa pun yang bukan penerbit untuk tujuan apa pun. Ia berpendapat kompromi ini adalah kesepakatan yang lebih baik bagi semua orang, termasuk industri yang paling keras melobi menentangnya.

Pasar Prediksi dan Yurisdiksi

Di pasar prediksi, Grewal mengatakan pertarungan yurisdiksi federal-negara bagian mungkin mengharuskan Mahkamah Agung mengeluarkan putusan final. Kongres memberikan otoritas eksklusif atas kontrak berbasis peristiwa kepada CFTC, mandat yang menurut Grewal disalahpahami oleh beberapa pemerintah negara bagian yang mengklaim kewenangan permainan tradisional mereka menimpa kewenangan tersebut. Gugatan kini bertumpuk di berbagai pengadilan negara bagian dan federal.

Grewal menunjuk pemilihan presiden AS 2024 sebagai momen ketika pasar prediksi memperoleh kredibilitasnya. Jajak pendapat secara konsisten memprediksi kemenangan Kamala Harris; pasar prediksi justru menempatkan Donald Trump sebagai pemenang yang kemungkinan besar. “Buktinya ada pada pudding itu,” katanya.

Grewal berargumen bahwa kontrak peristiwa yang diatur oleh CFTC menghilangkan keunggulan rumah (house edge) yang tertanam dalam buku taruhan olahraga tradisional, memberi pasar prediksi keunggulan yang tahan lama dibandingkan perjudian konvensional saat basis pengguna meningkat.

Lanskap Regulasi

Saat ditanya tentang kekhawatiran keterlibatan pemerintahan Trump dalam kripto, Grewal menolak untuk terlibat dalam kerangka politik, dan malah berargumen bahwa kripto layak mendapat “kesempatan yang adil untuk bersaing di panggung global—bukan kesempatan yang menguntungkan, bukan kesempatan yang merugikan.” Ia mengatakan pembuat kebijakan yang fokus untuk menjaga Amerika tetap kompetitif melawan China pada akhirnya akan menemukan jawaban yang tepat terkait regulasi kripto.

Grewal memuji Ketua SEC Paul Atkins dan Ketua CFTC Mike Selig, menyatakan bahwa mereka tidak hanya paham tentang apa yang bisa dilakukan kripto, tetapi “juga menjadi pendukung penggunaan teknologi ini untuk memodernisasi sistem keuangan Amerika yang sudah lama tertinggal di ambang potensi penuhnya.”