Strategis Melihat Tanda-tanda Bearish Bitcoin, Peringatkan Gangguan Crypto Bisa Mendorong BTC ke $10K

Bitcoin mungkin sedang memasuki fase bear karena seorang strategist Bloomberg memperingatkan volatilitas yang meningkat dan korelasi ekuitas yang makin ketat sedang memicu kekhawatiran akan kejatuhan kripto yang lebih luas, meskipun bitcoin saat ini sedang naik. Ia menunjuk IBIT milik Blackrock di samping kondisi likuiditas yang makin mengencang, yang menandakan risiko kerugian yang lebih dalam dan lebih berkelanjutan

Poin-poin Utama:

• Bitcoin menghadapi sinyal bear karena strategist Bloomberg menyoroti korelasi tinggi dengan saham.
• Prakiraan melihat BTC turun mendekati $10K saat kondisi likuiditas makin ketat.
• Pasar kripto berisiko mengalami bust yang lebih luas karena McGlone memperingatkan tekanan berlebih dari pasokan terhadap valuasi.

Bitcoin Meluncur ke Wilayah Bear saat Strategist Menyoroti Dinamika Kejatuhan Kripto

Volatilitas yang tinggi dan korelasi yang meningkat dengan ekuitas sedang menggerus daya tarik bitcoin sebagai diversifier, menandakan tekanan yang terus menguat di seluruh pasar kripto. Bloomberg Intelligence senior commodity strategist Mike McGlone menganalisis tren ini pada 12 April, dengan fokus pada Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) dan kinerjanya sejak diluncurkan. Temuan tersebut menyiratkan melemahnya imbal hasil yang disesuaikan risiko di tengah integrasi pasar yang lebih luas, sehingga memunculkan pertanyaan tentang ekspektasi institusional terkait adopsi ETF yang diperdagangkan di bursa.

McGlone menyatakan di platform media sosial X:

“Pasar bear kripto mungkin sedang berada di hari-hari awalnya jika kinerja sejak ETF bitcoin mulai diperdagangkan pada Januari 2024 menjadi panduan.”

Grafik pendampingnya membandingkan IBIT dengan State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), menyoroti perbedaan kinerja relatif setelah peluncuran spot bitcoin exchange-traded funds. Perbandingan tersebut menguatkan argumen McGlone yang lebih luas bahwa eksposur bitcoin belum memberikan imbal hasil yang cukup disesuaikan risiko meskipun akses institusional meningkat. Namun, data 2026 yang lebih luas menunjukkan bahwa IBIT telah mengembalikan sekitar +54% sejak peluncuran, mengungguli kenaikan +42% S&P 500, yang menunjukkan bahwa imbal hasil absolut tetap kompetitif bahkan ketika volatilitas tetap tinggi.

Data tersebut juga mengungkap volatilitas yang tinggi seiring dengan penyelarasan yang lebih dekat dengan ekuitas. McGlone menjelaskan: “Yang patut dicatat adalah bahwa total return bitcoin-to-beta yang kurang lebih sama datang dengan sekitar 4x volatilitas, dan korelasi 200-hari di sekitar 0,5. Volatilitas dan korelasi yang tinggi, tanpa imbal hasil yang lebih unggul, biasanya menempati daftar teratas hal-hal yang harus dihindari dalam diversifikasi yang tepat.” Ini menyiratkan bahwa eksposur yang terkait bitcoin telah memberikan imbal hasil yang sebanding dengan pasar yang lebih luas tetapi dengan volatilitas yang jauh lebih tinggi, sementara korelasi mendekati 0,5 mencerminkan manfaat diversifikasi yang berkurang. Akibatnya, bitcoin tampaknya diperdagangkan lebih seperti aset risiko beta tinggi daripada lindung nilai tradisional, terutama selama periode ketidakpastian makro.

Grafik Bloomberg Strategist McGlone yang menunjukkan potensi bitcoin, pasar bear kripto. Terlepas dari penurunan baru-baru ini dari puncak 2025 di sekitar $126.000, bitcoin diperdagangkan sekitar $71.883 pada saat penulisan ini dan telah naik kira-kira 5,6% dalam dua minggu terakhir, yang menunjukkan konsolidasi, bukan fase bear yang terkonfirmasi. Grafik tersebut juga menunjukkan fluktuasi harga IBIT dari puncak di atas 60 hingga titik terendah mendekati 30, yang menegaskan performa yang tidak stabil. Tekanan downside jangka pendek juga bertepatan dengan guncangan makro yang lebih luas terkait pemblokiran angkatan laut AS di Selat Hormuz, yang berdampak pada aset risiko global, termasuk ekuitas dan kripto.

Risiko Reset Valuasi Bitcoin Mendalam di Tengah Peralihan Likuiditas

Proyeksi lama McGlone sebesar $10.000 BTC didasarkan pada model mean reversion yang memandang lonjakan pasca-2020 sebagai anomali yang digerakkan likuiditas, dengan rentang pra-pandemi sebagai jangkar fundamental yang didukung oleh tren penetapan harga era futures. Ia juga menunjuk pada “reset ‘potong satu angka nol’” dari ekspektasi enam digit sebelumnya dan menyoroti dilusi dari jutaan token yang saling bersaing, dengan membandingkan kondisi saat ini dengan gejolak pembongkaran dot-com. Ketika korelasi dengan ekuitas meningkat, ia berargumen bahwa profil diversifikasi bitcoin yang lemah dapat mengalihkan modal ke emas dan Treasury AS, khususnya dalam siklus deflasi di mana tempat berlindung tradisional berkinerja lebih baik, sehingga memperkuat kasus untuk reset valuasi yang lebih luas di tengah pengencangan kondisi keuangan.

Terlepas dari prospek ini, bitcoin tetap jauh di atas level breakdown yang sebelumnya diidentifikasi, didukung oleh pasokan pasca-halving yang lebih rendah sebesar 450 BTC per hari, cadangan bursa yang berada di dekat level terendah 10 tahun sebesar 2,1 juta koin, dan lebih dari $54 miliar yang dipegang dalam IBIT, yang menandakan permintaan struktural yang lebih kuat dibanding siklus pasar sebelumnya.

Strategist tersebut mempertahankan pandangan bearish, menyimpulkan:

“Bias saya adalah kejatuhan kripto mungkin baru saja dimulai. Ada yang terjadi pada tahun 2009 — bitcoin — dan sekarang ada jutaan, kebanyakan masih melacak hal-hal yang tidak substansial namun tetap bernilai dalam miliaran. Bitcoin mungkin akan meninjau kembali $10.000, terutama jika beta menurun.”

Pandangan ini mencerminkan kekhawatiran tentang pasokan token yang berlebih, valuasi yang rapuh, dan likuiditas yang mengencang. Meskipun infrastruktur institusional terus berkembang, metrik saat ini menunjukkan bahwa kelas aset tersebut tetap rentan terhadap siklus pasar keuangan yang lebih luas dan perubahan toleransi risiko investor.