Menurut pengamatan dari Gate Research Institute, volatilitas tersirat saat ini dari Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) masing-masing sebesar 55% dan 74%, mencerminkan ekspektasi tinggi pasar opsi terhadap fluktuasi harga jangka pendek. Bias Delta negatif terbaru dari BTC dan ETH menunjukkan peningkatan permintaan Put jangka pendek. Distribusi Gamma terkonsentrasi di sekitar tanggal 13 Maret, yang berpotensi menyebabkan peningkatan volatilitas. Dalam hal perdagangan opsi besar-besaran, BTC dan ETH masing-masing menunjukkan transaksi pembelian yang signifikan.

Odaily Planet Daily melaporkan bahwa pendiri OneKey, Yishi, menyatakan di platform X: "Perhatikan tingkat kepadatan short OI (jumlah posisi short yang belum tertutup) di sekitar 75k. Begitu terbentuk crowded short (konsentrasi posisi short) + umpan balik positif dari pembelian delta pasif oleh market maker, kemungkinan besar akan terjadi sebuah peristiwa klasik gamma pada bulan Maret."

Harga Bitcoin minggu ini stabil, tetapi struktur pasar sedang berubah, dengan sekitar 2,5 miliar dolar AS dari eksposur gamma yang akan dilikuidasi. Pengaruh mekanisme opsi mungkin akan melemah, dan likuiditas menjadi faktor utama. Analisis menunjukkan bahwa rebound terbaru mungkin bersifat menyesatkan, dan perlu memperhatikan tekanan lindung nilai selanjutnya serta kondisi kestabilan pasar. Posisi keseluruhan mendekati reset, perhatikan tahap baru siklus.

CEO 10X Research Markus Thielen menunjukkan bahwa setelah pemilihan presiden AS 2024, Bitcoin mungkin akan melonjak dengan cepat ke 90.000 dolar AS, tetapi kemudian turun kembali ke 87.000 dolar AS karena kekosongan likuiditas, dan menghadapi gamma opsi negatif di 75.000 dolar AS, yang menyebabkan market maker menjual futures, situasi pasar mungkin akan berbalik pada 60.000 dolar AS.

20 Januari, karena ancaman tarif dari Trump terhadap negara-negara Eropa, ketegangan geopolitik meningkat dan Bitcoin serta mata uang kripto utama lainnya turun bersamaan dengan futures NASDAQ. Pasar juga dipengaruhi oleh kondisi Gamma negatif di pasar opsi Bitcoin, yang dapat memperburuk volatilitas harga. Selain itu, kebijakan tarif Trump menghadapi risiko putusan Mahkamah Agung, yang dapat memicu volatilitas pasar yang lebih besar. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun naik ke level tertinggi dalam empat bulan, dolar AS melemah, dan futures saham AS tertekan.

Struktur dana BTC mengalami perubahan signifikan, Long Gamma melemah dan beralih menjadi Short Gamma, daya dukung menurun, volatilitas meningkat. Rentang saat ini 87.000 hingga 92.000 dolar AS masih menjadi dukungan kuat, tetapi jika ditembus, kemungkinan menyebabkan BTC kembali ke rentang 72.000 hingga 74.000 dolar AS.

BlockBeats Pesan, 8 Januari, glassnode merilis laporan pengamatan pasar mingguan yang menyatakan bahwa saat memasuki tahun baru, Bitcoin telah membersihkan sebagian besar posisi yang tersisa di pasar spot, futures, dan opsi. Peristiwa de-leveraging pada akhir 2025 dan siklus jatuh tempo akhir tahun secara efektif telah mereset batasan struktural pasar, meninggalkan lingkungan sinyal yang lebih jelas dan transparan. Saat ini, tanda awal pasar mulai kembali aktif. Aliran dana ETF mulai stabil, partisipasi di pasar futures sedang dibangun kembali, pasar opsi juga menunjukkan tren bullish yang jelas, skewness mendekati normal, volatilitas mencapai titik terendah, dan nilai gamma para trader di sekitar harga strike yang penting berbalik menjadi posisi short. Dinamik ini secara bersama-sama menunjukkan bahwa pasar sedang beralih dari pola perilaku defensif dan didorong oleh distribusi, menuju pengambilan risiko secara selektif dan membangun kembali partisipasi. Meskipun akumulasi struktural masih relatif moderat, posisi terlalu

QCP kapital analisis menunjukkan bahwa karena kurangnya likuiditas selama liburan, harga Bitcoin naik sekitar 2,6% pada awal perdagangan. Harga Bitcoin saat ini lebih bergantung pada pembelian spot dan perpetual, dengan tingkat biaya dana perpetual di Deribit melebihi 30%. Jika harga stabil di $94.000, kemungkinan akan meningkatkan pembelian lindung nilai. Sentimen pasar sedang menunggu, perlu menunggu kembalinya likuiditas sebelum membuat pilihan arah.

Seiring mendekatnya jatuh tempo opsi Bitcoin dalam skala besar, struktur pasar derivatif sedang mengalami perubahan. Para pelaku pasar percaya bahwa harga Bitcoin berpotensi keluar dari kisaran sideways sebesar 85.000 hingga 90.000 dolar AS yang telah berlangsung sejak Desember dan melancarkan serangan ke level harga yang lebih tinggi. Sebelumnya, di tengah penguatan pasar saham AS dan rekor tertinggi emas, Bitcoin justru mengalami periode konsolidasi yang berkepanjangan, membuat banyak investor merasa kecewa. Penyebab utama dari hal ini adalah mekanisme lindung nilai di pasar opsi. Di sekitar harga saat ini, sejumlah besar opsi akan jatuh tempo secara bersamaan. Opsi memberikan hak kepada trader untuk membeli atau menjual Bitcoin pada harga tertentu, sementara penjual opsi biasanya melakukan lindung nilai secara dinamis melalui pasar spot dan futures, yang dipengaruhi oleh "delta" dan "gamma". Ketika harga mendekati wilayah gamma tinggi, para trader perlu melakukan transaksi beli dan jual secara sering untuk melindungi risiko, yang pada akhirnya menekan volatilitas harga.

Pengembang alat demonstrasi AI Gamma menyelesaikan pendanaan Seri B sebesar 68 juta dolar AS, dengan valuasi mencapai 2,1 miliar dolar AS. Perusahaan ini menggunakan teknologi AI untuk mengubah teks menjadi presentasi dan telah memiliki 70 juta pengguna. Dana baru akan digunakan untuk memperluas layanan perusahaan dan merekrut insinyur AI, menantang pasar alat demonstrasi tradisional.