Gate Ventures Research Insights：ReFiイノベーションが消費者向けアプリケーションの新たな展開を切り拓く

はじめに

Web3はブロックチェーン技術により、従来のオフチェーン世界とは異なる経済および文化の新たなパラダイムを確立しました。この変革は膨大な可能性をもたらす一方で、Web2との互換性課題を生じさせています。Web2ユーザーが保有する資産やインフラは本質的に性質が異なるため、Web2の普及層の移行が進まない要因となっています。既存のWeb2資産がオンチェーン化されれば、オンチェーン経済を大きく活性化し、個人の経済的価値の最大化も可能となります。また、ブロックチェーンアプリケーションが利用できるオフチェーン資産の幅も広がり、オンチェーンエコシステムの進化と多様化が加速します。

WiFi Master Keyはその好例です。中国が3Gから4Gへと移行する時期、2012年に登場した同サービスは、モバイルデータの高額化という社会背景下で、公共ネットワーク不足と民間接続の高コストという二重の課題を、大規模なWiFi共有の仕組みで解決しました。ユーザーが自宅WiFiを共有できるビジネスモデルによって、強固な共有WiFiエコシステムを構築。最盛期には9億人のユーザー、月間アクティブユーザー数は3億7,000万人に達しました。ところが、データ料金の低下や通信事業者による安価な家庭用WiFi、無制限プランの拡充で公共WiFiのインフラも向上。WiFiアクセスのパスワード共有方式への依存は、データ使用量増加とネットワーク混雑を招き、次第にユーザーに敬遠され、市場での優位性を失う結果となりました。

この事例が示すのは、WiFi Master Keyが広範な既存WiFiインフラを活用し、ほぼ無償で再利用可能な共有ネットワークを形成し、約10億人規模まで拡大した事実です。Web2ユーザーは巨額の資産を持っているものの、Web3資産モデルとの非互換性のため、その価値を最大限発揮できていません。

一方で、Web2の既存インフラは、Web3のグローバル流動性、オープンな経済、検証可能なコンセンサス、DeFiメカニズムによって、さらなる価値の発揮が可能です。この考え方を、私たちはReFi（Repurpose Finance）と呼びます。

ReFiは現在主流のDePIN（Decentralized Physical Infrastructure Network）とは本質的に異なります。DePINは通常、新たなハードウェア購入が前提ですが、それらは規模拡大が困難です。本当の市場浸透には、現地販売ネットワークやサプライチェーンの構築が必要となります。必需品を提供する商品では利益の追求だけでなく、製品の競争力がユーザーのニーズを直接満たさなければなりません。多くのプロジェクトはエコシステム構築のための資金や能力を欠き、KOLや大規模な代理店にマイニング機材販売の推進を依存する結果、ビジネスモデルがポンジスキーム化する例も見受けられます。

これに対し、ReFiは既存の世界的な資産基盤を活用し、新規ハードウェアの生産や販売を必要としないため、参入障壁を大きく下げることができます。

この記事では、Web2資産のオンチェーン化による大きなメリットを示す事例を紹介し、起業家の発想を刺激し、既存Web2リソースの直接活用に結び付けます。このモデルは、DePINのハードウェア中心型商用モデルを回避し、Web2のリアル資産をブロックチェーン経済に統合することで、イノベーターの成功への道筋を開きます。

事例紹介

WiFi

WiFiとTokenomicsの融合は非常に大きな可能性を持ちます。既存WiFiインフラを第三者に開放すれば、ユーザーはWiFiの貸し出しやシェアによって収益獲得でき、トークン報酬が参加を促進します。

このモデルは、長時間無料・高速な屋外WiFiを求める層をターゲットとしています。家庭でWiFiを提供する側には、データ料金の下落や低速・高レイテンシーにより、無料開放へのインセンティブがほとんどありませんが、Tokenomicsによってネットワークリソース再開放に報酬が付与され、価値交換と利益共有が実現します。

2023年時点で、世界のWi-Fi市場は145億ドル、2028年には394億ドルへ成長する見込みで、年平均成長率（CAGR）は22.2%です。モバイルデータ市場の収益は2024年で6,000億ドル、2029年まで年4.30%成長し8,000億ドルに到達する予測です。これらの数値は、Tokenomicsを活用したWiFi共有モデルが急成長分野で大きな市場シェアを獲得する可能性を示しています。

帯域幅

GrassはReFi領域で注目すべきプロジェクトです。ユーザーは未利用のインターネット帯域幅を提供し、報酬を得られます。現在、大企業は住宅プロキシネットワークを活用し、何百万ものユーザーのローカル帯域幅を経由してトラフィックを送信することで、DDOS攻撃の回避やリアルユーザーのトラフィック模倣を行っています。住宅プロキシはWebスクレイピング、データ分析、市場調査、SNS管理、チケット販売など多様な分野で利用されています。

従来、住宅プロキシを必要とする企業はサードパーティ事業者に対価を支払い、事業者はユーザーへのプラグイン導入勧誘やISP提携、IPの貸し手から購入することで住宅IPを入手しますが、最終ユーザーへの報酬はありません。Grassはこのモデルを刷新し、個人が未使用帯域幅を収益化できるようにし、市場をより透明かつユーザー中心にします。

消費者向け市場はまだニッチですが、2023年のグローバル住宅プロキシ市場規模は6億2,000万ドル、2030年には8億4,000万ドルへ成長、CAGRは4.6%が予測されています。

データ

Web2ユーザーによるデータ提供は、特にLLMやAIエージェントが計算資源と高品質データセットの不足に直面する中で、変革的な力を持ちます。Scale AIは「あなたのデータでAIを強化する」というスローガンでこの分野の好例です。

Scale AIのビジネスモデル（出典：Scale AI）

Scale AIのモデルは、ユーザーデータをタスクベースのプラットフォームに接続し、東南アジアなどの安価なデータラベラーを採用してデータにタグ付けし大規模モデルに提供、その後モデル出力の評価も行います。LLMでも特化型モデルでもデータが不可欠で、Scale AIは「ゴールドラッシュのシャベル販売者」とも比喩されます。データラベラーは通常時給1〜2ドル程度で、Scale AIは大規模かつ効率的な事業運営を実現しています。

Web3プロジェクトはトークンインセンティブを導入することで、これら報酬水準を大幅に引き上げられます。Paradigm出資のVanaはData DAO型ですが、ユーザー認知度の低さからトークン需要が限定的です。より直接的なモデルとしてAggregataがあり、小売企業向けにChatGPTの会話データを二次学習に活用し、Binance Labsからも資金調達済み。トークン報酬によって、利益のほとんどがプラットフォームだけでなくデータ提供者やワーカーに還元される見込みです。

データアノテーション市場は2024年に8億3,820万ドル、2033年には103億4,620万ドルに拡大、年平均成長率（CAGR）は32.2%が期待されています。

エネルギー

DaylightはReFi事例の一つで、余剰エネルギーの活用による追加収益の獲得を促進します。同社はA16ZおよびLattice Fund Leadから1,320万ドルの資金を調達。エッジグリッドの管理構築に加え、ソーラーパネルや給湯器などの機器の設置・移動管理をトークン化インセンティブで促進し、ユーザーにトークン報酬を提供します。これによりクリーンエネルギー導入と集中型グリッド負荷の分散を加速します。

DePINに類似しますが、ReFiは即時の新規デバイス導入を必要とせず、既存クリーンエネルギー機器のアップグレードをトークン報酬で促すため、改善が容易です。Daylightの事業はハードウェア販売ですが、ReFiは既存の広範な資産の活用とトークン化に重点を置きます。製造業者と連携し、従来型クリーンエネルギー機器がオンチェーンへ接続しトークン報酬を獲得できるインターフェース標準の策定が新たなビジネスモデルを生む可能性を秘めています。この分野のイノベーションにも期待が高まります。

世界の発電機器市場は2022年で1,104億ドル、2032年には1,731億ドルまで成長、2032年までのCAGRは4.8%と予測されています。

まとめ

本分析はWeb3とWeb2ユーザーの資産レイヤーにおける深刻な非互換性を示しています。新たな方向性として、Web2の膨大なインフラとユーザー資産をReFi（Repurpose Finance）モデルで活用し、ブロックチェーンとTokenomicsによってオンチェーン化し、第二波の価値創出を図ることを提案します。

ReFiの本質は、家庭用GPU、WiFiネットワーク、帯域幅、データ、エネルギー等、全世界に広がる既存資産から価値を引き出すことです。ReFiは新規ハードウェア購入を不要とし、既存ストック資産にTokenomicsで新たな用途を創出する点がDePINとの違いです。

効率性と実用性が重要です。Grassの帯域幅を活用したプロキシモデルのような分野は、小規模で効率性要求も低めですが、AIトレーニング向け帯域幅やGPUの提供には最大性能が求められ、現状技術では商用化が困難です。

今後ReFiの普及が進み、世界80億人のWeb2ユーザーが秘める資産を起業家が活かし、グローバル流動性・分散型状態ストレージ・Tokenomicsを通じてWeb3へ統合し、新たな価値とリソース活用の時代が到来することを期待します。

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Gate Venturesについて

Gate VenturesはGateのベンチャーキャピタル部門です。Web3時代の分散型インフラ、エコシステム構築、先端アプリケーション領域への投資を専門とし、グローバルな業界リーダーと連携して革新的なチームやスタートアップを支援し、社会・金融インタラクションの新たなパラダイムの創出を推進しています。

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