米国の労働市場は市場が予想したよりもはるかに冷却し、連邦準備制度の10月の決定に対する賭けを即座に書き換えました。ADPの民間雇用者報告によると、9月の雇用は32,000件の減少を示し、8月の修正後の+54,000に対して約50,000件の増加がコンセンサスでした。連邦準備制度が10月に金利を変更しない確率は約6%に低下し、さらなる金融緩和への期待を強化しています。同時に、ビットコインは$116,000を超え、週間および月間の上昇を延長しました。
弱い賃金と雇用が市場の物語を変えている 9月は2023年3月以来、民間雇用の最大の減少を記録しました。投資家はすぐに、連邦準備制度が減速する経済を支えるために金利を引き下げる必要があるとの見方にシフトしました。9月に中央銀行が政策レンジを4.00%–4.25%に引き下げたことを思い出してください；現在のカーブは10月にもう一度動くことを示唆しており、一部の経済学者(、例えばシティ)も12月の25ベーシスポイントの引き下げを予測しています。
シャットダウンがプライベートデータを高める 議会が予算を通過させることに失敗した後、政府は閉鎖され、多くの公式報告書の発表が停滞しています。このデータの霧の中で、ADP ( や他の民間情報源 ) が、連邦準備制度の会合を前にした期待を形成する上で異常に大きな影響を持つようになりました。通常の労働省の発表がない中、投資家は利用可能な情報に頼らざるを得なくなっており、9月の信号は明らかに弱いものでした。
誰が発砲していたのか、誰がまだ雇っていたのか レジャー＆ホスピタリティおよび専門サービスで最も急激な損失が見られました。小規模および中規模の企業が減少を引き起こし、大企業や医療の一部で純増が集中しました。このセクターマップは、労働需要が信用条件に非常に敏感な活動の多い場所で最も弱まっているという考えを支持しています。
ビットコインと暗号通貨: 「ソフト」なFRBへの迅速な対応 リスク資産は期待の変化から恩恵を受けました。ビットコインは116,000ドルを超えて急激な日中の動きを示しました(TradingView)。デリバティブの活動が活発化しました：Coinglassによると、日々のBTC先物取引量は100Bドルに達し、前日比で約18％増加しました。潜在的に緩やかな政策と柔らかいドルの環境では、資本はしばしば代替資産に回転し、暗号は迅速に反応する傾向があります。
次に何が来るか: 決定する三つの変数 まず、入ってくるデータ (PCE/CPI、失業保険申請件数)—もし彼らが冷却を確認すれば、10月の利下げの可能性は高いままです。
第二に、FRBのコミュニケーション—タカ派のトーンだけでも、即時の行動がなくても熱狂を抑えることができる。
第三に、政治—長期にわたるシャットダウンはデータの不確実性を持続させ、資産クラス全体でのボラティリティを高めます。
結論 9月のADPの下振れサプライズは市場のナラティブをひっくり返しました：投資家は現在、10月の利下げを織り込んでおり、ビットコインは新たな追い風を受けています。今後数週間の鍵は、データが柔らかく保たれるかどうか、そしてFRBがそのシグナルを行動に変えるかどうかです。それまでは、市場は新しいデータポイントやFRBの公式からの発言に対して敏感に反応することが予想されます。
(bitcoin、)CryptoMarkets、#usd
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