CeFiが市場の信頼をどのように破壊するのか：バイナンスから200億ドル流出後のフラッシュクラッシュの真実は依然としてブラックボックスである

過去幾日の暗号資産市場はフラッシュクラッシュと非難の激しい嵐を経験し、造市商の損失は数十億ドルに達し、Binanceのユーザーの信頼が崩壊したことで、コミュニティはブラックボックス金融と市場構造の悪化の縮図を見抜くことができました。取引所と造市商が真実を隠したり、軽く流したりする場合、全体の市場の信頼メカニズムも崩壊へと向かっています。

暗号資産市場が暴落、誰が買い手になるのか？受動的マーケットメーカーが苦しむことに。

暗号化 KOL @octopusycc が指摘したように、最近のフラッシュクラッシュにより、ほとんどの受動的マーケットメーカー (Passive MM) がさまざまな程度の損失を出しており、DWF Labs、Wintermute、GSR、Flow Traders などの有名な機関も含まれています。

損失は依然として制御可能な範囲にありますが、暗号資産市場の構造的脆弱性も明らかになっています。「アクティブマーケットメーカーがボラティリティの中で資産を売却すると、パッシブマーケットメーカーはただ引き受けざるを得ない。」とはいえ、このようなメカニズムは少数のマーケットメーカーにより高いコントロール率を持たせ、市場の集中度をさらに強化しています。

彼はこの提案に対して、マーケットメーカーは時差のある取引所を設立し、市場が異常な時にリスクを即座に処理できるようにすべきだと述べた。また、取引所は明確な罰則と監督の枠組みを確立し、一部のマーケットメーカーが悪意を持って流動性を撤退させ、市場の不安定を引き起こすことを避けるべきだ。

(暗号資産市場のフラッシュクラッシュから見るマーケットメーカーの特権：取引機関の重傷による崩壊は清算潮を引き起こすのか？)

悪循環：コミュニティはどのように取引所を信頼するのか？

暗号化 OG @0xcryptowizard も指摘しているように、取引所内の資産とチェーン上の資産の価値喪失が、悪循環を形成している。「取引所の資産がまったく価値を持たず、チェーン上のミーム通貨が流動性を吸収し続けると、市場の富の効果は徐々に消失していく。」

このような循環は短期間の富の創出効果だけでは意味がない。もし「取引所に上場されている資産がまったく価値がない」ということがずっと続くのであれば、ブロックチェーンも最終的には枯渇してしまう。TRUMP 通貨の後のソラナのように。

彼は警告した。この現象により、バイナンスは徐々に魅力を失い、最終的に取引所は「契約カジノ」の機能しか残らなくなるだろう。Coinglassのデータもこれを裏付けており、過去7日間でバイナンスからの資金流出は217.5億ドルに達した。投資家が資金で態度を示したことが明らかである。

伝統的な金融の視点から見ると：もしウォール街にいたら、規制はすでに押しかけてきている。

研究者 Aylo は、伝統的な金融のマーケットメイカーの観点を引用し、この状況がナスダックやニューヨーク証券取引所で発生した場合、アメリカ証券取引委員会 (SEC) はすでに1時間以内に「訪問」しているだろうと指摘した。

彼は言った：「バイナンスは合理的な説明を提供しなければならない。もしフラッシュクラッシュが価格を定義し決済できるプラットフォーム上で発生し、その後に何の説明もなければ、真剣な投資家は最終的にこの市場を去ることになるだろう。」

彼にとって、唯一の解決策はブロックチェーンに乗せることだけだ。「私たちはブラックボックス金融から脱却しなければならない。さもなければ、これらの資産は最終的に世界に何の価値ももたらさなくなるだろう。」

(Limitless 創業者がBinanceの上場条件を明らかに：現物は8%のトークン供給量を提供する必要があり、CJは秘密保持契約を結んでいないと述べた)

ユーザーの心冷：バイナンスの責任と賠償メカニズムの論争

バイナンスの長期ユーザー @GammaPure は、バイナンスの職務怠慢と不透明性を公然と非難し、彼自身が事件で400万ドル以上の損失を被ったことを明らかにし、バイナンスと提携している複数のマーケットメイカーが流動性、深さ、指数価格の維持責任を確実に果たしていない理由を疑問視した。

造市商の消失により、空白の流動性ギャップが残された

彼は、bSOLやbETHなどのバイナンスのロゴが付いた通貨が暴落した際にデカップリングし、安定化措置が見られなかったことを指摘しました。その結果、契約の保証金として放置され、連鎖清算を引き起こしました。

彼はさらに怒りを込めて批判した：「清算データが完全に不透明な状況で、バイナンスは手数料収入のうち5日も満たない額を補償として出したに過ぎない。」

(バイナンスの爆倉データは少なすぎる！Hyperliquidの公開清算データはバイナンスに挑戦するのか？)

信頼が消えると、流動性も枯渇してしまう。

今、深刻なフラッシュクラッシュ事件は、中央集権的取引所の構造的な問題を映し出す鏡のようなものであり、全体の暗号資産市場のシステム的な懸念を反映しています。ブラックボックス金融とインサイダー取引が分散化とサイバーパンク精神を超越するなら、市場は機関投資家と個人投資家の無監視のゲームのゼロサムゲームに過ぎません。

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