LINK ETFは2025年に確定しますか?XRPとSOLの発売により、Chainlinkの進歩が加速します

ChainlinkがDTCCのリファレンスリストに一瞬登場したとき、暗号業界はすぐに「LINK ETFが確認された」と推測しました。

実際、XRPやBitcoinと同様に、これはDTCCの内部更新に過ぎず、SECが正式に承認する前にETFの立ち上げの準備をするためのものです。LINKは承認の門を通過するのではなく、清算システムに組み込まれました。

それでも、これは依然としてポジティブなシグナルです。このリストに出てくるほとんどの暗号ETFは最終的に6ヶ月以内にローンチされています。ビットコインETFは2023年10月にリストされ、2024年1月から正式に取引が開始される一方で、カナリアキャピタルXRP ETFは今月DTCCに登場し、11月13日に取引を開始します。

この違いは重要です。なぜなら、実際を理解するのに役立つからです：DTCCは取引後の清算センターであり、規制機関ではなく、彼らのデータは運用の準備状況を反映しており、政策の承認を反映しているわけではありません。ビットコイン、イーサリアム、XRPは、同様の噂のサイクルを経ています。

BTCやETHとの違いは、これらの資産が以前に正式な登録記録を持っていることであり、取引所のルールの変更や(registration statements)がETFの承認の基盤を形成しています。この2つのステップがなければ、DTCCのページ上のティッカーは単なる「枠組み」に過ぎず、空のドアです。

本当の「ゲートキーパー」

正式に取引される暗号ETFには、特定の順序で二つの承認ステップが必要です。

1. ETFを上場したい取引所は、SECからRule 19b-4の申請を承認される必要があります。つまり、新しい商品を上場するために取引所のルールを変更することが求められます。
2. 19b-4を取得した後、ETFの発行者はS-1申告書、ファンドの構造、カストディアン、価格、リスク、手数料の詳細を提出する必要があります。SECはこれを審査し、追加情報を要求することがあります。S-1が有効になる前に取引を行うことはできません。

要するに: 取引所は(19b-4)の上場を承認される必要があり、発行者は(S-1)の販売を承認される必要があります。両方のステップが完了した場合にのみ、ETFが開始されることができます。

2025年、SECは共通上場枠を導入し、承認された製品と同様のデジタル資産ETFの承認プロセスを簡素化します。時間が短縮されるものの、取引所は依然として流動性と基礎市場価格の信頼性を証明する必要があります。LINKのようなトークンにとって、両方の要件を満たすことは依然として課題です。

なぜこれが重要なのか

もしLINK ETFがすべての承認プロセスを通過すれば、暗号投資家や一般の人々がデジタル資産にアクセスする方法を変える可能性があります。

通常のユーザーにとって、これは証券口座でLINKをApple株やS&P 500ファンドと並んで購入することを意味します。ウォレットは不要、シードフレーズも不要で、税務報告も簡単になります：1099形式で、複雑なスプレッドシートは不要です。

しかし、便利さにはコストが伴います：ETFには管理手数料があり、ETFの価格とトークンの市場価格の間に差が生じることがあります。最初は、取引量が少ない場合、スプレッドが広がる可能性があります。概念的に言えば、ETF投資家はDeFiでLINKを使用したり、ステーキングやガバナンス投票を行ったりすることはできません。彼らは価値へのエクスポージャーを持つだけで、機能を使用することはありません。

アドバイザーは、アルトコインETFをニッチ資産クラスと見なし、ボラティリティリスクをバランスさせるためにポートフォリオのほんの数パーセントを占めると考えています。

流動性と運営メカニズム

ETFは、価格をNAVに近づけるために、認可された参加者とマーケットメイカーを利用します。LINKの場合、市場が薄いということは、大きなETFの作成や解消が価格やDeFiの流動性に影響を与える可能性があることを意味します。

もしETFが大量のLINKを保有している場合、取引所およびステーキングプールの流動性が低下し、市場の緊張によって価格の大きな変動が引き起こされます。これがSECが保管および作成-償還プロセスを厳密に検討する理由です。

もしETFがLINKをステーキングする場合、SECはBSOLの場合のようにリスクの透明性を求めるでしょうが、難しいものの完全に可能です。

DTCCの役割は、運営、決済処理、記録を行うことです。LINKがDTCCデータに表示されると、ETFの承認の可能性が準備されていることを意味します。

実際のプロセスを識別する

ETFの本物のプロセスと噂を区別するためには、公式なステップに基づく必要があります:

• SECまたは連邦官報の19b-4 → 取引所は製品を上場する権利を持っています。
• S-1はEDGARで有効 → 発行者は一般に販売することができます。
• DTCC/NSCCのリスト → バックオフィスは準備が整っていますが、上記の2つのステップが発生した場合のみ。
• SECによる監視または相関分析についての議論→機関の評価方向を示す。

ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、そしてXRPのおかげで、市場にはパターンができました。新しい資産はすべて流動性と整合性のテストを受けなければなりません。投資家にとって重要なのは、アルトコインを普及させるための構造が確立されていることであり、次の段階が「扉」を通過する誰が決まることになります。

DTCCティッカーは興奮を引き起こしますが、これはあくまで第一歩です。プロセスは、両者がSECの19b-4およびS-1を正式に承認するまで終了しません。

それが起こると、公式記録を通じて確認され、スクリーンショットではなく、ETFの実際のマイルストーンがマークされます。

2025年にLINK ETFが発表される確率は約30%でしたが、Canary CapitalからのXRPCの発表後、その期間は短縮される可能性があります。

したがって、LINK ETFが正式にオープンする際にアクセスしたい場合は、これらの記録を監視してください。

ワン・ティエン