Aave DAO と Aave Labs は最近、フロントエンドの手数料帰属に関する衝突を引き起こし、週あたり20万ドルのキャッシュフローが誤って誘導され、トークンホルダーからガバナンスの失敗が疑問視されています。
（前提：誰も幸せにしていないカジノ経済が形成されつつあり、アメリカの若者は未来に悲観的で無力感を抱いています）
（背景補足：アメリカOCCがグリーンライト！Ripple、BitGo、Circleなどの5つの暗号大手が「条件付き承認」された信託銀行ライセンスを取得）

本文目次

• 毎週20万ドルが未知のアドレスへ流出
• 株主蜂起：トークンホルダーから強い反発
• Labs と DAO の境界線
• ガバナンス試験と将来のリスク

オンチェーン探偵と Aave DAO 代表 EzR3aL は2025年12月の週末に、公共の国庫に入るべき手数料が Aave Labs 管理のプライベートアドレスに誘導されていることを発見しました。これは週約20万ドルにのぼります。この「リビングルーム内戦」と呼ばれる事件は、分散型レンディングのリーダーAaveが歴史上最も深刻なガバナンス試練に直面することとなりました。

毎週20万ドルが未知のアドレスへ流出

Aaveのフロントエンドは最近、CoW Swapサービスと連携し、ユーザートランザクションの最適化を目指しました。オンチェーンデータによると、この統合による手数料はもはやDAOに流れず、直接0xC542…8380に入っています。現状の速度で計算すると、1年で約1000万ドルが公共アカウントから離れることになります。

株主蜂起：トークンホルダーから強い反発

資金の流れが露呈した後、コミュニティは迅速に怒りを爆発させました。Aave-Chan Initiativeの創設者Marc Zellerは、開発チームの信頼濫用を直言します。

「Aave Labsは自己の貨幣化を追求するために、Aaveユーザーの取引量を競合他社に流しています。これは容認できません。」

AAVEトークンを保有する機関や個人にとって、この未承認のキャッシュフローの移動は資産の剥奪と同じであり、まるで会社経営陣が収益を勝手に持ち出す行為です。

Labs と DAO の境界線

Aave Labsは、フロントエンドは自己資金で開発・維持される「プロダクト」であり、公共財ではないと表明しています。つまり、プロトコルのスマートコントラクトはDAOが管理しますが、入口はLabsがコントロールし、ユーザーから通行料を徴収することは「商業的な合理性」にかなっているとしています。この説明は、2025年のWeb3新興企業が直面する一般的な困難を浮き彫りにしています：トークン発行後、開発団体はどのようにしてキャッシュフローを維持し、コミュニティの信頼を損なわないのか。

ガバナンス試験と将来のリスク

もし開発企業が投票なしに収益を再誘導できるなら、DAOは実質的な権限を失います。国庫から資金が継続的に奪われると、その後の買い戻しや開発インセンティブ計画は継続不可能となり、コミュニティはプロトコルを分岐させて新たに作り直す必要に迫られるかもしれません。

ウォール街は伝統資産のトークン化を加速させており、予測可能なガバナンス構造と所有権の境界が最優先の評価基準となっています。Aaveのこの1,000万ドルの攻防は、DeFi産業全体にとって成人式の鐘を鳴らすものであり：治理トークンは現金流を主張できる「デジタル株式」なのか、それとも拘束力のない投票券に過ぎないのか？答えは市場がオンチェーン上で書き換え、今後の資本に対するDeFiの信頼度を左右します。

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