Hyperliquid 慌了？Aster 単一取引で1.91億ドルのDEX史上最大のクジラ記録を達成

2025 年 11 月 1 日から 12 月 5 日までの期間、DEX板塊の巨大鯨取引活動は主にHyperliquidとAsterに集中していた。Hyperliquidの総購入量は最高で166億ドルに達し、Asterは2位の購入量として57億ドルを記録した。しかし、Asterは最近、約1.91億ドルの巨鯨取引を完了し、DEXの最高記録を更新した。

166億 vs 57億：巨鯨資金流向の双子の都市伝説

（出典：Cryptonews）

データによると、Hyperliquidが大口買いの総額でリードしている。11月1日から12月5日までに、HYPEは約166億ドルを累計購入し、ASTERの57億ドルを大きく上回る。平均購入額も高く、HYPEは5,480ドル、ASTERは1,620ドルであり、これはAsterへの関心が高まる一方で、Hyperliquidの巨鯨ユーザーは通常よりも高額な取引を行っていることを示している。

この差異は、2つのプラットフォームの異なる位置付けを明らかにしている。Hyperliquidは継続的で安定した資金流入を獲得しており、成熟したユーザーベースと流動性プールを構築している。巨鯨はHyperliquid上で頻繁かつ大規模な取引を行うことを好み、プラットフォームの安定性と流動性への信頼を反映している。Hyperliquidは、中央集権型取引所と分散型金融の仕組みを融合させており、永久契約などの派生商品の取引を提供している。この製品ラインナップは、プロのトレーダーを惹きつけている。

一方、Asterは取引量は少ないが、単一の買い入れ額はより大きい。最大のASTER購入取引は、ウォレット0xf17d957f71b4c7670928db6804cdf061fbdb3bfdによって行われ、価値約1.91億ドルのトークンを購入したもので、これはこのデータセット内で最大の単一取引である。この取引パターンは、Asterが初期段階の蓄積フェーズにある可能性を示唆しており、一部の巨鯨が大規模なポジション構築を進めている一方で、広範な分散取引は行われていないことを示している。

注目すべきは、大規模取引リストに他のDEXトークンが含まれていない点だ。PancakeSwap、Uniswap、SolanaエコシステムのDEXトークンには、巨鯨資金の流入は少なく、主要な参加者間で資本の循環がより選択的になっていることを示している。HyperliquidとAsterのみがこの領域で支配的であり、この集中度自体が重要なシグナルとなっている。

CZ背書によるAsterの暴騰2,580%

Asterは市場の新星であり、この分散型取引所は2025年9月にローンチされ、かつて華人富豪CZの非公式な支持を得ている。これにより、市場のセンチメントは一変した。CZは長らく新規プロジェクトを支持しておらず、Asterの登場は驚きであった。このトークンはすぐさま反応し、価格は0.09ドルから2.41ドルへと急騰し、約2,580%の上昇を見せた。この急速な動きにより、Asterは「CZのお気に入りトークン」と呼ばれるようになった。

その後、状況はさらに面白くなった。10月と11月の市場全体が調整局面に入る中、ASTERは驚くべき回復力を見せた。価格は一時1ドルを下回ることもあったが、ほぼ常にその水準に回復している。これまでに0.09ドルを下回ったことはなく、これは歴史的な最安値である。グラフは初期の資金吸引の様子に似ているかもしれないが、これはあくまで一つの解釈に過ぎない。

Asterの急成長とCZの公の支持は、新たな議論を巻き起こしている。コミュニティは再びDEXに注目し、この分野に新たな発展の動きがあるかどうかを議論し始めている。噂では、CZが最終的にHyperliquidを置き換え、Asterを新たなフラッグシップDEXに育てる可能性もささやかれている。これはあくまで憶測であり、明確な兆候は現れていないが、CZの影響力により、その可能性を完全に排除することはできない。

Aster vs Hyperliquidの三大比較軸

資金規模：Hyperliquidの総購入量166億ドルがリードするが、Asterは単一取引で1.91億ドルの記録を打ち立てた

取引モデル：Hyperliquidは継続的かつ安定した資金流入を示し、成熟度を表す。Asterは少量の大規模取引で、早期の蓄積段階を示す。

背書の違い：Hyperliquidは製品と流動性により地位を築き、AsterはCZの個人影響力に高度に依存している。

Baseエコシステムと他のDEXの競争構図

多くのプロジェクトの中で、Aerodrome（AERO）は突出したパフォーマンスを見せており、総購入量は4.946億ドルに達している。これは、トレーダーの関心が引き続き高いことを反映している。Baseエコシステムの活動が活発化する中、同プロジェクトは引き続き成長を続けている。エアロコインは安定した成長傾向を示し、Baseエコシステムの拡大と12月17日のBaseのアナウンス前の関心高まりによって、新たなきっかけを迎える可能性がある。

Binanceエコシステムの主要なDEX、PancakeSwap（CAKE）も著しい取引量を示しており、その買い入れ量は3.626億ドルに達している。CAKEの価格動向は一般にASTERと類似し、調整後に徐々に回復している。これは、市場の関心が再燃し、エコシステム内の流動性が回復していることを反映している可能性がある。

Uniswap（UNI）は総ロックされた価値（TVL）で最大のDEXだが、取引量の多いトークンには含まれていない。買い入れ量は2.16億ドルで、巨鯨はUNIをより成熟した、投機性の低い資産と見なしており、短期的に大きな資金循環の機会は少ないと判断している。SolanaエコシステムのDEX、例えばJupiter（JUP）やRaydium（RAY）は順位が低く、取引量はそれぞれ2.04億ドルと1.42億ドルである。

最大の取引データは、11月に巨鯨の取引活動がピークに達したことを示している。HYPEは1.2億ドル超の取引をいくつか記録し、ASTERも遅れてやってきて、すぐに近似1.91億ドルの単一取引記録を樹立した。12月初旬には取引活動がやや鈍ったが、投資家の関心は依然高いままだ。グラフを見ると、11月が最も大規模な取引が活発な月であったことが明らかだ。Asterは「CZのお気に入りトークン」として、利点とリスクの両方をもたらしており、この背書は価格の支援に役立つ一方、急激な暴落のリスクも高めている。