グローバルな緩和期待の下で、ETHは価値の「打撃ゾーン」に入った。

著者：トレンドリサーチ

1011年の市場暴落以降、暗号通貨市場全体の動きは鈍く、マーケットメーカーや投資家は大きな損失を被り、資金と感情の回復には時間がかかる。

しかし、暗号通貨市場に最も欠けているのは変動と機会であり、私たちは依然として将来に楽観的です。

暗号資産と伝統的金融が融合して新しい業態を形成するトレンドは変わっておらず、むしろ市場が低迷している時期に迅速に競争優位を蓄積している。

一、ウォール街コンセンサスの強化

12月3日、アメリカのSEC主席ポール・アトキンズはニューヨーク証券取引所でFOXのインタビューを受け、「今後数年以内に、アメリカの金融市場全体がオンチェーンに移行する可能性がある」と述べました。

アトキンスは次のように述べています：

2. トークン化の核心的な利点は、資産がブロックチェーン上に存在する場合、所有権構造と資産属性が非常に透明であることです。一方、上場企業はしばしば株主が具体的に誰であるか、その所在、株式がどこにあるかを把握していません。
3. トークン化は「T+0」の決済を実現し、現行の「T+1」取引決済サイクルに取って代わることが期待されています。原則として、ブロックチェーン上の引渡し決済（DVP）/ 受取決済（RVP）メカニズムは市場リスクを低減し、透明性を向上させることができますが、現在の清算、決済および資金引渡しの時間差は、システミックリスクの一因となっています。
4. トークン化は金融サービスの必然的なトレンドであると考えられており、主流の銀行や証券会社はすでにトークン化の方向に進んでいます。世界中でおそらく10年もかからないでしょう……数年後には現実になるかもしれません。私たちは新しい技術を積極的に受け入れ、アメリカが暗号通貨などの分野で先端を維持できるようにしています。

実際、ウォール街とワシントンは、暗号通貨の資本ネットワークを構築しており、新しい物語の連鎖を形成しています：アメリカの政治経済エリート→ アメリカ国債→ ステーブルコイン/ 暗号資産管理会社→ イーサリアム+ RWA + L2

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この図からトランプ家族、伝統的な債券マーケットメイカー、財務省、テクノロジー企業、暗号通貨企業が複雑に結びついているのが見て取れ、その中で緑色の楕円形の連結が主幹となっている。

** (1) ステーブルコイン（USDT、USDC、WLDの背後にあるドル資産など）**

備蓄資産の大部分は短期米国債と銀行預金であり、Cantorのような証券会社を通じて保有されています。

(2)米国債

財務省/ベッセント側が発行および管理

パランティア、ドゥルッケンミラー、タイガー・カブなどは低リスクの金利ベースのポジションを取るために使用されます。

それは安定した通貨であり、国庫会社が追い求める収益資産です。

(3)RWAの

米国債、住宅ローン、売掛金から住宅金融まで

Ethereum L1 / L2 プロトコルを通じてトークン化を完了します。

(4)ETH > ETH L2特典

イーサリアムはRWA、ステーブルコイン、DeFi、AI-DeFiを担うメインチェーンです。

L2 株式/トークンは、将来の取引量や手数料のキャッシュフローに対する権利請求です。

このチェーンは次のことを表しています：

米ドルクレジット→米国財務省→ステーブルコインの準備金→さまざまな暗号財務/ RWAプロトコル→そして最終的にETH / L2に決済されました。

RWAのTVLから見ると、他のパブリックチェーンが1011で下落している状態に対して、ETHは唯一迅速に下落を修復し上昇しているパブリックチェーンであり、現在のTVLは124億で、暗号全体の64.5%を占めています。

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二、イーサリアムの価値捕獲の探求

最近のイーサリアムFusakaアップグレードは市場に大きな波紋を広げていないが、ネットワーク構造と経済モデルの進化の観点から見ると、それは「マイルストーンイベント」である。FusakaはPeerDASなどのEIPを通じてスケーリングを行うだけでなく、L2の発展以来引き起こされているL1メインネットの価値捕獲不足の問題を解決しようとしている。

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EIP-7918を通じて、ETHはblobの基本料金を「動的フロア価格」に導入し、その下限をL1実行層の基本料金に結びつけ、blobは少なくともL1基本料金の約1/16に相当する単価でDA料金を支払うことを要求します。これは、Rollupがほぼ0コストで長期間単価を占有することができなくなることを意味します。

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イーサリアムの全てのアップグレードで「燃焼」に関連するものは三回あります：

（1）ロンドン(単位)：実行層のみを焼却し、ETHはL1の使用量により構造的な焼却を始める

（2) Dencun（デュアルディメンション+ blob 市場独立）：実行層を焼却 + blob、L2 データの書き込みは blob にも ETH を焼却しますが、需要が低いときは、blob 部分はほぼ 0 になります。

（3) Fusaka（双次元 + blob と L1 バインド）：L2（blob）を使用するには、L1 ベース料金の固定比率を支払う必要があり、それは焼却されます。L2 の活動は、ETH の燃焼としてより安定してマッピングされます。

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現在、blob feesは12月11日の1時間でFusakaアップグレード前の5696.3億倍に達し、1日に1527枚のETHが燃焼しています。blob feesは燃焼貢献割合が最も高い部分となり、98%に達しています。ETH L2がさらに活発になると、このアップグレードによりETHは再びデフレに戻ることが期待されています。

三、イーサリアムの技術面が強化される

1011の下落の中で、ETHの先物レバレッジポジションは完全に清算され、最終的には現物のレバレッジポジションまで殺到しました。同時に、多くの人々がETHに対する信仰を失い、これにより多くの古参OGが次々とポジションを減らして逃げ出しました。Coinbaseのデータによれば、暗号通貨市場の投機的レバレッジは歴史的な低水準の4%まで低下しています。

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過去のETHの空売りの重要な部分は、伝統的なロングBTC/ショートETHペア取引から来ています。特にこのペアは過去のベアマーケットでは非常に良いパフォーマンスを示しましたが、今回は予想外の事態が発生しました。ETH/BTCの比率は11月からずっと横ばいで抵抗の態勢を維持しています。

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ETHの現在の取引所在庫は1,300万枚で、総量の約10%に相当し、歴史的な低位にあります。11月からLong BTC / Short ETHのペアが無効になると、市場は極度の恐怖に陥り、徐々に「ショートスクイーズ」の機会が現れる可能性があります。

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2025–2026年のインタラクションに向けて、中国とアメリカの将来の通貨および財政政策は、友好的なシグナルを発信しています。

アメリカは将来的に積極的に減税、利下げ、暗号通貨の規制緩和を行うでしょう; 中国は適度に緩和し、金融の安定を維持します（ボラティリティを抑制します）。

中米の比較的緩やかな予想の下、資産の下方ボラティリティを抑制するシナリオで、極度の恐慌の中、資金と感情がまだ完全に回復していない時、ETHは依然として比較的良好な買い「バッティングゾーン」にあります。

（上記の内容は提携パートナーPANews ****の許可により抜粋および転載されています。原文リンク | 出典：Cycle Trading __）

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タグ: ETHEthereumは、イーサリアムの暗号通貨市場価格の投資動向を分析します