テザー ビットコインマイニング関連取引が公開！2億ドルを自社の人に売却未発表

ステーブルコイン巨頭 Tether が持株 54% のドイツ企業 Northern Data は、11 月に最大 2 億ドルでそのビットコインマイニング子会社 Peak Mining を売却しました。文書によると、買い手は Tether の共同創設者 Giancarlo Devasini と CEO Paolo Ardoino が管理する会社です。しかし、規制により、この関連取引は開示する必要がありません。

三者の神秘的なバイヤーが全てテザーの幹部を指している

! テザービットコインマイニング関連取引

《フィナンシャル・タイムズ》が閲覧した企業文書は、このTetherビットコインマイニング取引の真の買い手の身元を明らかにしました。Peak Miningの買い手には、Highland Group Mining Inc.、Appalachian Energy LLC、2750418 Alberta ULCの3社が含まれ、すべてTetherの指導層に直接関連しています。英領バージン諸島の記録によれば、Highland Group MiningはTetherの共同創設者兼会長のGiancarlo DevasiniとCEOのPaolo Ardoinoによって管理されています。カナダの文書は、DevasiniがAlberta ULCの唯一の取締役であることを示しています。デラウェア州に登録されたAppalachian Energy LLCの株主構造は依然として不透明で、公にリストされた取締役はいません。

ノーザンデータは11月にピークマイニングの株式を売却することを発表しましたが、当初は買い手の身元を明らかにしませんでした。同社はドイツの規制を受けた非公式な市場セクターに上場しており、このセクターは特定の企業情報の開示を要求しますが、関連当事者取引の開示を義務付けるものではありません。これは、Tetherの幹部が取引の両方に同時に関与していても、ノーザンデータがこの重要な情報を開示する法的義務を負わないことを意味します。このような規制の抜け穴は、Tetherのビットコインマイニング事業の不透明な運営を許す余地を提供しています。

これがDevasiniに関連する実体にPeak Miningを販売しようとする試みは二度目である。今年の8月、Northern DataはElektron Energyとの間で拘束力のない合意を発表し、2.35億ドルでそのマイニング部門を売却する予定だった。英領バージン諸島の文書によると、ElektronもDevasiniが支配している。この取引は最終的に成立せず、Peak Miningは最近の文書で言及された3社に対して2億ドルという低価格で売却され、Devasiniは再交渉を通じて3500万ドルを節約したことを意味する。

76.7 億ドルの買収の背後にある複雑な金融構造

タイミングの選択は、このTetherビットコインマイニング取引の複雑さをさらに増しています。Peak Miningの販売ニュースが発表されてから数日後、Tetherが48%の株式を保有する保守的な動画プラットフォームRumbleは、約7.67億ドルでNorthern Dataを買収する業務合併契約に署名しました。これは、Tetherの幹部がまず2億ドルでビットコインマイニング資産を購入し、その数日後にTetherの関連会社が7.67億ドルでNorthern Data全体（ビットコインマイニング業務は含まれていない）を買収したことを意味しています。

この契約に基づき、TetherはRumbleから1億5000万ドル相当のGPUサービスを購入し、1億ドルの独占広告契約を締結しました。Tetherはまた、Northern Dataに6億1000万ユーロのローンを提供しました。Rumbleの買収条件に従い、このローンの半分は取引完了後にRumbleの株式に転換され、残りの部分はTetherがRumbleに提供する新たなローンとなり、Northern Dataの資産が担保となります。

テザーのこの取引における三重の役割

Northern Data 大株主：約54%の株式を保有しており、会社の意思決定に対して絶対的なコントロールを持ち、Peak Miningの売却決定を主導することができます。

ピークマイニングの買い手：Devasini と Ardoino が管理する 3 社を通じて、2 億ドルでビットコインマイニング事業を買収。

Rumbleの主要株主および債権者:Rumbleの48%の株式を保有し、Rumbleを通じてNorthern Dataを7億6,700万ドルで買収し、6億1,000万ユーロの融資を受けました。

この複雑な取引構造により、Tetherは形式的には資産の再編成を完了しましたが、実質的にはすべての資産は依然としてTetherエコシステム内で流通しています。さらに重要なのは、この操作を通じて、Tetherはビットコインマイニング業務を上場企業のNorthern Dataから切り離し、公開開示を必要としないプライベートエンティティに移転させ、透明性の要件を大幅に低下させたことです。

Northern Dataの規制危機とTetherのエクスポージャー

今回のTetherビットコインマイニング取引は、規制当局がNorthern Dataに対してより広範な調査を行っている際に行われました。今年の9月、欧州当局は同社のドイツとスウェーデンにあるオフィスを襲撃し、同社が関与しているとされる大規模な付加価値税詐欺（金額は1億ユーロを超える可能性あり）に関する調査の一環として行われました。Northern Dataは不正行為を否定し、調査の原因を自社のGPUクラウドサービスおよび従来の暗号通貨マイニング事業に関連する「税務処理の誤解」としています。

さらに以前、Northern Dataのアメリカの前高級幹部Joshua PorterとGulsen Kamaは、同社を訴え、「破産寸前」であり、「故意に脱税していることを知っていた」と告発し、関与する金額は数千万ドルに達する可能性があると主張しました。Porterは同社の前北米CEOであり、訴状の中で同社がドイツに3000万ドルの税金を未払いであり、現金は1700万ドルしかなく、毎月の現金消費量は300万から400万ドルに達すると主張しました。2人の原告はその後すべての訴訟請求を撤回しましたが、これらの告発はNorthern Dataの財務健全性に影を落としました。

テザーのCEOアルドイーノは、今年初めにテザーの目標が2025年末までに世界最大のビットコインマイナーになることであると発表し、この取り組みは100億ドルを超えるビットコイン資産の安全を確保するためであると述べました。以前の声明によると、同社はウルグアイ、パラグアイ、エルサルバドルの15のマイニング場に20億ドル以上をビットコインマイニングとエネルギーインフラに投資しています。

しかし、スタンダード＆プアーズグローバルは最近、TetherのステーブルコインUSDTの安定性評価を5級に引き下げました。これは同社の評価システムの最低レベルです。スタンダード＆プアーズは、USDTのビットコインに対するリスクエクスポージャーが現在その準備バッファを超えており、市場が低迷している時期にはUSDTが担保不足になる可能性があると警告しています。これは、Tetherがビットコインのマイニング事業を拡大する一方で、そのステーブルコインのシステミックリスクを増加させていることを意味します。