2025年の暗号通貨規制：法的理論から実際のインフラへ

2025-12-28 10:02:03

2025年、暗号資産に関する規制はもはや「法廷での法的闘争」ではなく、実際のインフラに焦点を当て始める。

暗号資産の規制についての議論は、是非や調整方法がより哲学的な側面から運用面へとシフトしつつある。過去1年間、規制当局は一見「退屈」に思える問いに集中して対応してきたが、それが市場の拡大可能性を左右している：誰が「デジタルドル」の発行を許可されるのか、資産の準備はどう行われるのか、投資家はどのように迅速に規制されたETF商品にアクセスできるのか、そして資産が証書ではなくプライベートキーである場合の適切な保管方法とは何か。

この理由から、2025年は重要な年となる。たとえ法律を一つも読まなくても、だ。多くの新しい規制は「悪者」を罰することに集中するのではなく、次のことに焦点を当てている：銀行がステーブルコインと連携できるかどうか、取引所が法的な抜け穴を利用せずにサービスを提供できるか、そして新商品が個別の事案ごとではなく予測可能なスケジュールでリリースされるか。

年末には、大国の間でも規制に対する見解は一致していないことが明らかだが、皆同じ作業を行っている：暗号資産を「法的悪夢」から監視・運用・予測可能な金融インフラへと変貌させることだ。

Coinphotonは、2025年の重要な変化の地図を時系列に整理し、地域別にまとめた。

アメリカ合衆国

アメリカは複数の機関を通じて暗号資産を調整しており、それぞれが一部を管理している。

国会は法律を制定するが、日常の規則や執行はSEC（証券取引委員会）(投資家保護)、CFTC（商品先物取引委員会）(デリバティブ、商品)、IRS（内国歳入庁）(税)、およびFDIC（連邦預金保険公社）(銀行保険)などの規制当局が担当。
このモデルでは、一つのトークンが複数の規則の対象となることもあり、取引方法、マーケティング、保管、利益処理などがそれぞれ異なる権限の下にある。

2025年、伝統的金融に直接関係する市場部分—決済用ステーブルコイン、取引所上のETF商品(、および管理された保管—はより明確になってきている。

SECとCFTCの権限をめぐる大きな議論は未だ決着していない。

)2025年のアメリカの主なポイント

ステーブルコイン：$1の約束を引き出しと準備金の義務化へと変換。
商品：ETFの上場基準を標準化し、個別の承認を減少。
税制：トラスト型商品におけるステーキングの障壁を撤廃。
保管：ブローカー・ディーラーが暗号資産証券をどのように保管するかを明確化。

重要なマイルストーン：

CLARITY法案 ###2025年1月(：成立には至っていないが、SECとCFTCの明確な区分を目指す努力。DeFiは未定義のまま、交渉が失敗した場合の投資家保護リスクも残る。
GENIUS法案 )2025年7月(：決済用ステーブルコインの連邦法枠組みを規定し、発行者、準備金、監督権限を明示。
SECによるETF商品上場基準の承認 )2025年9月(：標準的な上場ルートを確立し、個別承認の負担を軽減。
IRSのトラスト内ステーキングのセーフハーバー )2025年11月(：税分類を崩さずにステーキングを可能に。
FDICによる銀行向けステーブルコイン発行手続きの提案 )2025年12月(：規則を実務運用のプロセスに変換。
SECによる暗号資産証券の保管指針 )2025年12月(：管理権の証明と顧客保護の明確化。