トランプ暗号帝国全暴露！DAT社が200億ドルを狂吸し、致命的なリスクを隠す

川普自稱首位加密總統、監管打壓を終結し、TRUMPミームコインをリリース。彼の政策支持の下、250社以上の上場企業が暗号通貨を蓄積し始めており、これらのDAT（デジタル資産庫）企業は200億ドル超の借入を計画している。しかし、10月の急落により190億ドルのレバレッジポジションが清算され、160万人のトレーダーに影響し、一部の企業の株価は80％超急落した。

規制圧力からホワイトハウスの政策支持への大転換

トランプ氏が推進したこの暗号熱は、従来は比較的周縁にあったデジタル通貨の世界を、世界経済の重要な位置に押し上げた。長年にわたり業界と法廷闘争を繰り返した結果、米国証券取引委員会（SEC）は今年1月に暗号専任チームを設立し、新規ルールや新商品承認を求める企業と数十回の会議を行っている。この規制態度の180度の転換は、業界に前例のない発展の空間をもたらした。

トランプは複数の親暗号立法に署名し、楕円形オフィスで暗号投資を公に推進した。SECのポール・アトキンス委員長は、トークン化された株式に対して積極的な姿勢を示し、これを重要な技術進歩と称した。今年7月、連邦規制当局は以前の高レバレッジ借入制限に関するガイダンスを撤回し、米国最大の規制準拠の暗号取引所は、取引者が保有資産の10倍の資金を借り入れる投資ツールを提供できるようになった。

この規制緩和は、次々と境界を突破する新たな暗号ビジネスを生み出している。複数の企業が新商品を導入し、証券会社の口座や退職金プランに暗号資産を組み込むことを容易にした。業界幹部はまた、規制当局に対し、上場企業の株式を代表するトークンの発行や、暗号技術を駆使した株式市場での取引を提案している。

DAT金庫会社ブームと蓄積リスク

暗号界は、トランプ新政権が推進するこの高リスク時代に「DATの夏」と名付けた。DATとは、デジタル資産金庫会社の略で、できるだけ多くの暗号資産を購入することを主要目的とする上場企業を指す。暗号コンサルティング会社Architect Partnersの統計によると、半数未満の企業がビットコインを主要な資産配分と選択している一方、数十社がドージコインなどの知名度の低いコインを蓄積すると発表している。

DAT企業の運営モデルとリスクポイント

1. 運営の流れ

· 知名度は低いが上場済みの企業をターゲットにする

· 富裕層投資家から数百万ドルの資金を調達

· 資金を使ってデジタル通貨を購入

· 投資家は間接的に暗号資産の価格変動に曝露される

2. 核心リスク

· 多くの企業が設立を急ぎ、上場企業としての運営経験が不足

· 既に200億ドル超の借入計画を発表済み

· レバレッジ操作は市場下落時に損失を拡大

· 伝統的金融システムとの連結により連鎖反応の可能性増大

3. 典型的な事例

· Forward IndustriesはSolanaトークンを蓄積

· 9月に私募投資家から16億ドル超を調達

· 株価は一時、1株40ドルに急騰

· 今月には1株7ドルに下落し、80％超の下落

これらのプロジェクトは、伝統的株式のように見える対象を購入させ、間接的に暗号資産の価格変動に曝露させている。一部の投資ファンドや資産運用機関は、暗号資産の管理・保管の複雑さやコストの高さ、盗難やハッキングのターゲットになりやすいことから、直接暗号通貨を買うことを避けている。DATに投資することで、資金管理者はこれらの煩雑な操作を外部委託できる。

しかし、DATもリスクは小さくない。SECの暗号顧問を務めたコリー・フレールは、「金融危機はしばしばレバレッジから始まる」と指摘し、「今作られているのは大量のレバレッジだ」と述べている。マイアミの投資家アレン・Tは、ファミリーオフィスを通じてForwardに250万ドルを投入し、すでに約150万ドルの損失を出している。彼は言う：「音楽が止まった。今、私は躊躇している。引退すべきかどうか。」

10月の急落が示すシステムリスク

トランプ氏の公の支持を背景に、暗号市場は今年の大部分で上昇を続けていた。しかし、10月10日にビットコインとイーサリアムの価格が突如暴落し、他の数十のトークンも下落した。直接の引き金は、トランプ氏が中国に新たな関税を課すと発表したことだが、暗号資産価格が特に大きく下落したのは、市場における高水準の借入規模が原因だった。

暗号データ機関Galaxy Researchの統計によると、第3四半期だけで、暗号資産を基盤とした借入規模は200億ドル増加し、総額は史上最高の740億ドルに達した。暗号取引所では、トレーダーは資産を担保に現金を借りたり、再びレバレッジをかけてデジタル通貨に大きく賭けたりできる。

仕組み上、借入は市場下落時に損失を拡大させる。価格が下落すると、取引所は顧客の担保資産を売却せざるを得なくなり（清算）、これがさらに価格を押し下げる。業界データ追跡機関CoinGlassの統計によると、10月10日には少なくとも190億ドルのレバレッジ暗号押しが強制清算され、160万人のトレーダーに影響した。

この暴落により取引量は急増し、一部のトレーダーは主要取引所で資金移動を試みる際に技術的な問題に直面した。テネシー州のソフトウェアエンジニア、デリック・バトラーは、自身の取引所アカウントが一時凍結されたと述べている。米国最大の規制準拠暗号取引所が、ほぼ皆をアカウントに閉じ込め、自助資金を失わせたかのようだと感じたという。彼はその後数日で約5万ドルの暗号資産を失った。

トランプ家族の暗号ビジネス展開

多くの新興企業が、トランプ家族が拡大させる暗号企業のネットワークと関係しており、これにより商業と政府の境界がますます曖昧になっている。今年夏、トランプ率いる暗号スタートアップのWorld Liberty Financialの経営陣は、上場企業ALT5 Sigmaの取締役会に参加すると発表した。同社は以前、回収業務を行っていたが、現在はデジタル通貨の購入に15億ドルを調達する計画だ。

World Libertyの公式ウェブサイトに掲載された収益分配契約によると、WLFIトークンの取引が行われるたびに、トランプ家族の企業が一部の利益を得ることができる。しかし、その後、ALT5 Sigmaの経営状況は悪化し始めた。同社は8月に、子会社の幹部がルワンダでマネーロンダリングに関与したとして裁判所の判決を受けたと開示した。8月以降、同社の株価は85％下落している。

2008年の金融危機後に米国財務省の金融安定局の補佐官を務めたティモシー・マサデは、「投資、投機、投資の境界はほとんど消えつつある。これには非常に懸念している」と述べている。業界が新たに導入した製品は、暗号資産と株式、市場の他の部分を結びつけ、連鎖反応の可能性を高めている。暗号危機は、より広範な経済領域に波及する恐れもある。