しかし、AIやHPC要素を持つ企業の中でも、投資家の反応は一様ではありませんでした。Northern Data AG (NB2.DE)、Bitdeer (BTDR)、MARA Holdings (MARA)は、AIの露出があるにもかかわらず、いずれも年初来リターンはマイナスでした。Northern Dataは、期待外れの財務数字と、HPC/AIインフラ提供者としての立場を上回る事業統合契約を抱えていました。MARAの場合、年間を通じてビットコイン中心の戦略を維持していました。BTDRはホスティングサービスや機器販売を展開していましたが、規模やストーリーの明確さに欠け、ピアの評価を押し上げる要因にはなりませんでした。これは、AIポジションや非ビットコイン事業セグメントを持つだけでは不十分であり、実行の可視性と投資家へのメッセージが重要であることを示しています。
2025年のビットコイン採掘株のパフォーマンス：明確な市場の好み
2025年、$IREN、$APLD、$CIFR ledはビットコインマイニングセクターを牽引し、それぞれ1年間で>200%のリターンを達成しました。しかし、より大きな物語はリーダーボードの下にあります：過去1年間、市場は明らかに特定のタイプの企業を優遇してきました。
以下のゲスト投稿は BitcoinMiningStock.io、公開市場の情報プラットフォームからのもので、ビットコインマイニングや暗号資産のトレジャリー戦略に関与する企業のデータを提供しています。元の公開日は2026年1月1日、著者はシンディ・フェンです。
2025年の公開ビットコインマイニング株のパフォーマンスは、投資家の嗜好の変化を示しました。年初来(YTD)リターンは、ハイブリッドマイナーと純粋プレイヤーの間に明確な乖離を示しました。
リーダーボードのトップには、IREN (IREN)、Applied Digital (APLD)、Cipher Mining (CIFR)が並び、それぞれ年初来リターン>200%を達成しました。これら3社には共通点がありました：2025年に確保した数十億ドル規模のハイパースケーラー契約です。Hut 8 (HUT)やTeraWulf (WULF)も、主要なHPC契約を締結し、100%以上のリターンを記録しました。これらの結果は、資本市場がますますインフラをビットコイン以外で収益化できるマイナーを評価していることを示しています。特に、ハイパースケールクライアントとのパートナーシップを通じてです。
範囲を広げると、2025年に年初来ポジティブリターンを示したすべてのビットコインマイナーは、HPC収益を生み出すか、HPCやAI関連サービスへの戦略的な動きを明確に示していました。対照的に、純粋なビットコイン運用のみのマイナーは、ほぼすべてがマイナスの年初来パフォーマンスを記録しました。
しかし、AIやHPC要素を持つ企業の中でも、投資家の反応は一様ではありませんでした。Northern Data AG (NB2.DE)、Bitdeer (BTDR)、MARA Holdings (MARA)は、AIの露出があるにもかかわらず、いずれも年初来リターンはマイナスでした。Northern Dataは、期待外れの財務数字と、HPC/AIインフラ提供者としての立場を上回る事業統合契約を抱えていました。MARAの場合、年間を通じてビットコイン中心の戦略を維持していました。BTDRはホスティングサービスや機器販売を展開していましたが、規模やストーリーの明確さに欠け、ピアの評価を押し上げる要因にはなりませんでした。これは、AIポジションや非ビットコイン事業セグメントを持つだけでは不十分であり、実行の可視性と投資家へのメッセージが重要であることを示しています。
もう一つの観察結果は、ハッシュレートの規模が必ずしも株価の好調を保証しないということです。セクターの最大手の運営者の中には、Exahash容量でリードしているにもかかわらず、パフォーマンスが振るわなかった企業もあります。MARA、BTDR、CANGは、ハッシュレート上位5社に入るものの、年末には赤字に終わりました。一方、ハッシュレートは小さくても、HPC事業を拡大しているCipher Mining (CIFR)やTeraWulf (WULF)は、大きな利益を上げました。ここでの教訓は、規模だけでは十分でなく、多様化と高マージン収益への道筋と結びついている必要があるということです。
CleanSpark (CLSK)は、市場のセンチメントのケーススタディとして機能します。2025年の前半の大部分、同社はアメリカのビットコインマイナーとしてのアイデンティティを強調していました。株価は$15 レンジを突破できず、小規模な競合他社の評価が拡大する中、苦戦しました。8月の経営陣交代後、状況は一変し、新CEOのマット・シュルツがHPCやAIの収益ストリームを模索する意向を明確に示しました。同社がその方向性に向けた具体的なステップを開示し始めると、投資家のセンチメントは改善しました。CleanSparkの株価は、1年のマイナスリターンからプラス圏に反転し、多様化のストーリーに対するプレミアムが市場で評価されたことを反映しています。
時価総額が$100M未満(のマイクロキャップマイナーは、最も打撃を受けました。 これらの企業は、2025年を通じて最悪の下落を経験し、一部は市場価値の70%以上を失いました。対照的に、Cathedra Bitcoin )CBIT(、Argo Blockchain )ARBK(、Mawson Infrastructure )MIGI(などの企業は、一見して大きな利益を出しているように見えました。しかし、これらは主にリバースストックスプリットや低浮動株取引活動による技術的なアーティファクトであり、根本的な評価の変化ではありません。これらの構造的変化を考慮すると、真の市場パフォーマンスの優位性は、ハイブリッドマイナーに集中していることがわかります。
この株価パフォーマンスの分散は、HPC/AIへのピボットが資本市場に与える影響の拡大をさらに強調しています。
ビットコインマイニング株の継続的なパフォーマンスを追跡したい方は、以下のリンクをご覧ください：BitcoinMiningStock.io/gainers-losers